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周五：【巍特環(huán)境】、【雅圖高新】上會
研究精選
PART.01
北交（略）場要聞
截至9月10日，（略）275家，當日無新增。總市值9258.95億元，成交金額261.16億元。
新三板：9月10日，（略），當日無新增，成交金額2.46億。三板成指報739.33，漲0.16%，成交額1.94億。
國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，受基數(shù)走高影響和食品價格拖累，中國8月CPI環(huán)比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續(xù)第4個月擴大。8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個百分點，為今年3月份以來首次收窄；環(huán)比由上月下降0.2%轉為持平，結束連續(xù)8個月下行態(tài)勢。
自然資源部相關負責人介紹，我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)礦產(chǎn)取得重大找礦突破，發(fā)現(xiàn)了一個從東往西橫跨四川、青海、西藏、新疆四（略）的“亞洲鋰腰帶”，并在這個重要稀有金屬成礦帶上，找到了多個大型和超大型鋰礦。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局擬于9月16日召開生豬產(chǎn)能調控企業(yè)座談會，25家頭部企業(yè)參會。會議將分析研判當前生豬生產(chǎn)形勢，交流生豬養(yǎng)殖企業(yè)落實產(chǎn)能調控要求的措施與成效，研究部署下半年及明年生豬產(chǎn)能調控工作。（南方財經(jīng)）
上半年，中國大陸可穿戴腕帶設備出貨量達3390萬臺，同比增長36%，繼2024年下半年33%的增長后持續(xù)強勢攀升。這一增長態(tài)勢創(chuàng)中國大陸可穿戴腕帶（略）場上半年度出貨量的歷史新高。（Canalys）
哈啰首款Robotaxi自研車將于今日正式發(fā)布，采用哈啰自研的全車規(guī)級軟硬件架構，配備8個激光雷達、14個高分辨率相機、6個毫米波雷達及12個超聲波雷達，核心算力達2000Tops以上。
美國三大股指漲跌不一，道指跌0.48%，標普500指數(shù)漲0.3%，納指漲0.03%。納指與標普指數(shù)再創(chuàng)新高。賽富時、亞馬遜、蘋果均跌超3%，領跌道指。甲骨文大漲36%，創(chuàng)紀錄新高，市值超9200億美元。英偉達漲近4%。萬得美國科技七巨頭指數(shù)跌0.31%，臉書跌1.79%。中概股方面，納斯達克中國金龍指數(shù)跌0.95%，蔚來跌超8%，愛奇藝跌超6%。美國8月PPI環(huán)比下降0.1%，使市場預計美聯(lián)儲將啟動降息。
（略）股價在美股開盤后漲幅超過40%，創(chuàng)1992年以來最大盤中漲幅，市值增長超2900億美元。甲骨文聯(lián)合創(chuàng)始人拉里·埃里森的財富達到3930億美元，超越馬斯克，成為全球首富，其個人財富一天暴漲近1000億美元，創(chuàng)下有史以來單日最大財富增長紀錄。甲骨文在最新的財報電話會上，披露其剩余履約義務（RPO）飆升至4550億美元，同比暴增359%。這一爆炸性增長主要源于甲骨文與OpenAI、xAI、Meta等一系列頂尖AI公司簽訂了大規(guī)模云合同，使其成為AI模型訓練的關鍵基礎設施提供商。
韓國將設立150萬億韓元的公私合營基金，投資AI、芯片、機器人、生物制藥、國防、未來汽車和電池等高科技產(chǎn)業(yè)。最初計劃規(guī)模為100萬億韓元。
PART.02
重要公告
北證50
曙光數(shù)創(chuàng)：機構調研，（略）新一代C8000浸沒液冷產(chǎn)品逐步部署以及冷板液冷行業(yè)滲透率的提升，公司收入同比增長43.23%，其中浸沒液冷收入同比增長212.82%，冷板液冷收入同比增長42.36%。公司毛利率同期對比基本無差異，凈利潤同比減少3,509萬元，主要受到青島創(chuàng)新基地與收益相關的政府補助攤銷完畢，導致其他收益同比減少1,592萬元；為（略）場變化，積極（略）場、增加研發(fā)投入保持技術領先，導致期間費用同比增加1,737萬元，其中研發(fā)費用增加812萬元。
納科諾爾：（略）證券事務代表，公司取消監(jiān)事會并修訂《公司章程》，（略）聯(lián)合舉辦的“（略）（略）上集體接待日暨2025年半年報集體業(yè)績說明會活動”。會議召開時間：2025年9月15日（周一）15:00-17:00。
海泰新能：（略）聯(lián)合舉辦的“（略）（略）上集體接待日暨2025年半年報集體業(yè)績說明會”。會議召開時間：2025年9月15日（周一）15:00-17:00。
華密新材：（略）聯(lián)合舉辦的“（略）（略）上集體接待日暨2025年半年報集體業(yè)績說明會活動”。會議召開時間：2025年9月15日（周一）14:00-17:00。
豐光精密：（略）提（略）服務。
一諾威：（略）提（略）服務。
德源藥業(yè)：（略）證券事務代表，取消監(jiān)事會、調整董事會成員人數(shù)暨修訂《公司章程》。
球冠電纜：公司董事董水國先生，因個人原因辭任。（略）職工代表董事。
（略）及對標動態(tài)
無錫晶海：機構調研，公司主要產(chǎn)品以境內(nèi)直銷和境外貿(mào)易商模式為主，境內(nèi)直銷客戶主要是國內(nèi)各大醫(yī)藥制劑廠商，產(chǎn)品下游領域以醫(yī)藥為主;境外貿(mào)易商模式下客戶種類較多，產(chǎn)品下游領域以醫(yī)藥、保健品類、食品類為主，毛利率的差異及變化主要受產(chǎn)品結構影響所致。公司特醫(yī)食品端下游客戶從研發(fā)特醫(yī)食品到生產(chǎn)線建設并通過相關生產(chǎn)線認證，再到特醫(yī)食品注冊順利審批通過，需要一定的時間，目前，公司主要意向客戶仍處于產(chǎn)品注冊階段，尚未開始大規(guī)模生產(chǎn)。因此，公司特醫(yī)食品類氨基酸產(chǎn)品目前為小批量供貨，占營業(yè)收入比例較小，與去年同期相比雖有一定的增長，（略）整體業(yè)績產(chǎn)生較大影響。氨基酸在微電子清洗領域具有應用價值，尤其適用于對環(huán)保和清洗精度要求較高的場景。公司持續(xù)推進高純度氨基酸在微電子領域的應用，拓展新客戶，目前小批量出貨，占公司營業(yè)收入比例較小。
武漢藍電：機構調研，公司產(chǎn)品收入確認按不同客戶分為三類，1、無需安裝調試的內(nèi)銷業(yè)務，在產(chǎn)品交付客戶時確認收入；2、需要安裝調試的內(nèi)銷業(yè)務，在貨物交付客戶并安裝調試完成，取得確認或驗收證明文件后確認收入，驗收周期通常在1個月到3個月不等；3、（略）安裝調試，在完成產(chǎn)品報關手續(xù)，取得海關出口報關單后確認收入。
佳先股份：機構調研，主要客戶是國內(nèi)企業(yè)，公司生產(chǎn)的光刻膠單體屬于半導體光刻膠樹脂的核心原料，產(chǎn)品認證由下游光刻膠企業(yè)進行，而非直接由晶圓廠認證。二期項目產(chǎn)品為光刻膠用取代苯乙烯系列產(chǎn)品，與一期同屬光刻膠單體，主要應用于半導體光刻膠樹脂。技術難度上，二期項目因產(chǎn)品工藝不同，難度高于一期。一期技改的300噸/年紫外線吸收劑產(chǎn)品仍屬于防紫外領域，應用于高端顯示屏材料及化妝品的防紫外，與一期200噸/年產(chǎn)品同屬于防紫外材料，價值量與一期產(chǎn)品基本持平。
視聲智能：（略），（略）持股5.9194%（4,200,000股），計劃減持不高于1.42%（1,008,000股）；（略）持股2.1034%（1,492,400股），計劃減持不高于0.58%（411,000股）。
科強股份：無錫人和共聚投資合伙企業(yè)（有限合伙）于2025年8月1日至2025年8月7日期間，（略）12.5988萬股股份，占公司總股本的0.0970%，無錫科強投資合伙企業(yè)（有限合伙）于2025年7月31日至2025年9月9日期間，（略）101.5722萬股股份，占公司總股本的0.7814%。
秉揚科技：（略）的入圍通知書，（略）組織的（略）年中石化酸化壓裂材料采購招標中，經(jīng)評標委員會評審，（略）壓裂材料入圍供應商。
*ST廣道：公司股票因連續(xù)2個交易日（2025年8月26日至27日）收盤價漲幅偏離值累計達42.14%，觸發(fā)異常波動停牌。核查期間未發(fā)現(xiàn)重大事項、媒體報道或敏感信息影響股價，亦無董監(jiān)高買賣股票行為。股票將于2025年9月11日起復牌。
安徽鳳凰：本公司2025年半年度權益分派方案為：以公司現(xiàn)有總股本91,680,000股為基數(shù)，向全體股東每10股派0.70元人民幣現(xiàn)金。權益登記日為9月17日。
酉立智能：超額配售選擇權于2025年9月6日行使完畢，新增發(fā)行股票168.0450萬股，發(fā)行總股數(shù)擴大至1,288.3450萬股，占發(fā)行后總股本的29.49%。發(fā)行價格為23.99元/股，發(fā)行人總股本由4,200萬股增加至4,368萬股。
星昊醫(yī)藥：2023年股權激勵計劃首次授予部分第一個行權期股票期權行權結果：67名激勵對象實際行權2,673,000份股票期權，行權價格12.39元/份，行權后總股本增至124,961,200股，占比2.1391%。
泰德股份：本公司郭延偉先生，（略）召開2025年第一次臨時股東會，審議通過《關于取消監(jiān)事會暨修訂<公司章程>的議案》，《公司章程》（略）高級管理人員，并取消副董事長職位，自2025年9月9日起不再擔任副董事長、高級管理人員職務。
柏星龍：（略）職工代表董事。
東和新材：公司董事?lián)Q屆，（略）職工代表董事，取消監(jiān)事會并擬修訂《公司章程》。
蓋世食品：（略）蓋世食品（上海）（略）因經(jīng)營發(fā)展需要對經(jīng)營范圍進行了變更。2025年9月9日，上海蓋世已完成工商變更登記及章程備案手續(xù)，并取得（略）市場監(jiān)督管理局核發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》。
志晟信息：（略）聯(lián)合舉辦的“（略）（略）上集體接待日暨2025年半年報集體業(yè)績說明會”活動。會議召開時間：2025年9月15日(周一)14:00-17:00。
仙壇股份：2025年8月份銷售情況簡報：雞肉產(chǎn)品銷售收入51,617.66萬元，銷售數(shù)量6.00萬噸，同比分別增長16.45%、20.29%。家禽飼養(yǎng)加工行業(yè)：銷售收入46,412.47萬元（同比+14.65%），銷售數(shù)量5.62萬噸（同比+18.66%）。食品加工行業(yè)：銷售收入5,205.19萬元（同比+35.38%），銷售數(shù)量0.39萬噸（同比+50.30%）。原因說明：調理品一期項目穩(wěn)步推進，二期工程已于2024年7月投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步釋放帶動銷售增長。（對標：歐福蛋業(yè)）
納爾股份：機構調研，納爾PPF為納爾股份旗下高端漆面膜品牌，采用自主研發(fā)的第五代氫鍵涂層技術，在具有極高硬度的同時保留韌性，可以抗劃痕及輕微剮蹭和變形，同時具有自動修復功能。依（略）創(chuàng)新研究院，納爾PPF產(chǎn)品包括自修復型、抗UV型、耐熱型、耐指紋型、啞光型、自清潔型等。納爾PPF品牌儲備了大量功能薄膜技術，并且在生產(chǎn)制造、品控上嚴格把關，確保了產(chǎn)品在行業(yè)的品質優(yōu)勢和技術先進性。（對標：通易航天）
福立旺：子公司擬投5億元建高端線材項目投資概況投資主體：（略）強芯科技(南通)（略）項目名稱：（略）
光云科技：投資者關系活動記錄表：AI相關產(chǎn)品訂單增長穩(wěn)健，尤其是快麥小智客服機器人業(yè)務收入增長顯著，（略）AI產(chǎn)品的認可度較高。公司通過優(yōu)化產(chǎn)品功能和拓展銷售渠道，有效提升了產(chǎn)（略）場滲透率和競爭力。（對標：美登科技）
天合光能：2024年11月，（略）TrinaSolar(Schweiz)AG同意將其下屬的5GW組件工廠G1出售給T1EnergyInc.。本次交易進展情況截至公告日，公司已完成第二階段部分普通股股票交割，取得1252.1653萬股普通股股票。（略）天合儲能與中、拉美、亞太三家客戶簽訂合計2.48GWh儲能產(chǎn)品銷售合同，其中海外1GWh（略），系公司海外首個GWh（略）型項目。（對標：海泰新能）
凱爾達：（略）于近期收到1項美國專利商標局頒發(fā)的發(fā)明專利證書，（略）。（對標：迅安科技）
杭可科技：公司股票2025年8月28日至2025年9月10日連續(xù)十個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達100%（對標：武漢藍電）
金達威：子公司獲吡喹酮獸藥批文（對標：康比特）
新三板
先臨三維：于2025年9月8日完成輔導備案申請材料在浙江證監(jiān)局的輔導備案。
奧美森：發(fā)布招股說明書等（注冊稿），發(fā)行人預計2025年1-12月營業(yè)收入、（略）所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為37,000至42,000萬元，6,000至7,000萬元和5,700至6,700萬元，同比分別增長3.23%至7.18%、7.48%至25.40%、8.13%至27.10%。
邦澤創(chuàng)科：回復一輪問詢，根據(jù)Statista統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年至2024年期間全球主（略）電子（略）場均出現(xiàn)不同程度的上漲，北美洲電子（略）場收入規(guī)模由4,659.4億美元增長至12,832.6億美元，實現(xiàn)年均復合增長率15.57%；歐洲電子（略）場收入規(guī)模由3,415.2億美元增長至6,207.9億美元，實現(xiàn)年均復合增長率8.91%；亞（略）電子（略）場收入規(guī)模由4,875.7億美元增長至16,112.4億美元，實現(xiàn)年均復合增長率18.62%。
蘇州雙祺：（略）申請向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易（略）發(fā)行方案，調整后：擬公開發(fā)行股票不超過1,445萬股（不含超額配售），超額配售選擇權不超過216.75萬股，總計不超過1,661.75萬股。
九目化學：申請公開發(fā)行股票并在北交（略）輔導驗收完成。主要從事OLED前端材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括OLED升華前材料、OLED中間體等功能性材料。2024年營收9.62億，歸母凈利潤2.54億
思睦瑞科：新掛牌，致力于為以疫苗、傳染病、慢性病領域為主的生物醫(yī)藥企業(yè)提供行業(yè)領先的一體化研發(fā)服務和跨越全周期的臨床研究創(chuàng)新解決方案。2024年營收4.18億，歸母凈利潤6703萬
三英精密：股票定向發(fā)行認購結果，本次認購對象合計6人，募集資金合計10,999.988832萬元。（略）、（略）、（略）私募股權投資基金合伙企業(yè)、天津海河順科股權投資合伙企業(yè)、廣州初楓股權投資合伙企業(yè)、深圳順贏私募股權投資基金合伙企業(yè)
朗諾寵物：股票定向發(fā)行說明書，公司主營凍干寵物食品研發(fā)生產(chǎn)，2024年營收2.31億元，凈利潤3348.90萬元，毛利率42.87%。發(fā)行對象：（略）小滿創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）獨家認購，金額1000萬元
金潤股份：（略）遼寧電力2025年第一次物資電商化公開競爭性談判采購項目。中標金額：401.402245萬元。公司的民用消防業(yè)務，覆蓋各類清潔能源、交通、電信、船舶、建筑等行業(yè)。（略），從工程設計施工到維保評估等全流程服務。未來，公司將繼加強全國（略）（略）場布局，逐步擴大非（略）場份額。
蒙水股份：（略）與（略）教來河防洪及生態(tài)修復工程建設管理處簽訂《（略）奈曼旗教來河道力歹樞紐河段防洪治理工程勘察設計施工總承包標段》合同，金額為人民幣9572.32萬元
朗潤智能：為開展新能源業(yè)務，建設新能源產(chǎn)業(yè)園，（略），注冊資本金500萬元，主要從事商業(yè)綜合體管理服務、房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、建設工程施工、建設工程設計等業(yè)務。
莞銀股份：莞銀股份出資510萬元（持股51%），（略），注冊資本1000萬元。主營業(yè)務：技術進出口、石油天然氣技術服務、機械設備銷售等（含20余項經(jīng)營類目）。
東唐電氣：（略），注冊資本100萬元，公司出資20萬元持股20%。投資領域：進入儲能技術研發(fā)及推廣服務新領域，旨在提升競爭力
愛舍倫：（略）愛舍倫醫(yī)療科技（張家港）（略）的發(fā)展，促進其業(yè)務快速拓展，（略）正常經(jīng)營前提下，向愛舍倫張家港提供人民幣1000萬元借款額度
時代高科：因公司終止北交（略）計劃，擬與股東協(xié)商提前解除自愿限售承諾
PART.03
重要數(shù)據(jù)
【北證A股】275家
成交金額:261.13億
日換手率:4.54%
（略）值:0.58萬億
【科創(chuàng)板】589家
成交金額:1975.78億
日換手率:2.61%
（略）值:7.57萬億
【創(chuàng)業(yè)板】注冊制583家
成交金額:1136.23億
日換手率:4.48%
（略）值:2.54萬億
【上證主板】1694家
成交金額:6233.57億
日換手率:1.25%
（略）值:49.87萬億
【深證主板】1410家
成交金額:5815.68億
日換手率:2.71%
（略）值:21.49萬億
PART.04
深度專題
北交所產(chǎn)業(yè)鏈全景圖
多線錨定“補鏈強鏈”，新質生產(chǎn)力集群蓄勢待發(fā)
01.
格局已成：北交所關鍵產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋高端裝備、消費服務等5大方向共計21條
我們以開源證券北交所行業(yè)分類五大一級行業(yè)為參考，將北交所內(nèi)企業(yè)按產(chǎn)業(yè)鏈劃分為5大方向、共計21條產(chǎn)業(yè)鏈。高端裝備方向新能源、機器人、航空航天等多線并舉，主攻關鍵方向的補鏈強鏈。消費服務方面，北交所企業(yè)布局運動營養(yǎng)、魔芋、人工鉆石等新消費熱點。信息技術大行業(yè)中我們分出半導體、消費電子、人工智能、智（略）軟件以及產(chǎn)業(yè)數(shù)字化5條細分產(chǎn)業(yè)鏈。化工方向北交所企業(yè)主要分布于兩大方向：化工裝備以及石化橡塑產(chǎn)業(yè)。生物醫(yī)藥方向企業(yè)產(chǎn)品涉及各類生物制品、藥物、醫(yī)療器械等，構建了“多方向、廣覆蓋”完整圖譜。
02.
新能源與儲能、半導體、人工智能、消費電子是代表性多環(huán)節(jié)覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈
新能源與儲能作為北交所高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)重要的分支產(chǎn)業(yè)鏈條，其企業(yè)數(shù)量、市值規(guī)模、細分產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)量都具有領先地位。我們在“新能源與儲能”中劃分出電力設備、核電、光伏、風電、鋰電及儲能、固態(tài)電池、氫能源共7條細分產(chǎn)業(yè)鏈。信息技術是核心引擎，半導體、人工智能、消費電子是3條具有代表性的多環(huán)節(jié)覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈。半導體企業(yè)達到793.33（略）值，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部環(huán)節(jié)劃分，可以將這17家劃分為半導體設備、半導體材料、半導體器件、半導體測試、芯片模組、算力服務6個環(huán)節(jié)。消費電子產(chǎn)業(yè)鏈共有27家標的，總市值達到1,024.24億元。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)可將這27家標的劃分為產(chǎn)線設備、電子組件、零部件、上游材料、終端產(chǎn)品、組裝制造6個環(huán)節(jié)。人工智能產(chǎn)業(yè)鏈共25家標的、1,052.06億（略）值，可按照產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)劃分為高性能芯片封測、（略）基建、算力及數(shù)據(jù)服務、AIPC、終端應用五個環(huán)節(jié)。（總市值均截至2025年9月8日）
03.
投資主線：建構新質生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)鏈，錨定“鏈內(nèi)核心龍頭”
（略）聯(lián)新能源汽車、氫能、新材料、創(chuàng)新藥、生物制造、商業(yè)航天等產(chǎn)業(yè)鏈。（略）聯(lián)新能源車產(chǎn)業(yè)鏈中林泰新材（920106.BJ）為國內(nèi)乘用車批量配套提供濕式紙基摩擦片，與國內(nèi)頭部自主品牌自動變速器生產(chǎn)商合作緊密。開特股份（832978.BJ）是汽車傳感器、執(zhí)行器、控制器等零部件產(chǎn)品的高科技企業(yè)，全系列產(chǎn)品供比亞迪全系車型。氫能源產(chǎn)業(yè)鏈利通科技（832225.BJ）主營產(chǎn)品為鋼絲增強橡膠軟管，（略）領域的技術優(yōu)勢可遷移至氫氣加注相關軟管。材料方面一諾威（834261.BJ）是國內(nèi)專業(yè)的聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物生產(chǎn)制造商。2025H1實現(xiàn)歸母凈利潤1.12億元+54.98%。商業(yè)航天、低空經(jīng)濟方向，星圖測控（920116.BJ）具備衛(wèi)星全生命周期健康管理及測控裝備一體化設計與智能管控等核心技術；民士達（833394.BJ）主要產(chǎn)品“芳綸紙”具有阻燃、絕緣、高強度等特性應用于電力電氣、航空航天等重要領域。人工智能及大數(shù)據(jù)方向并行科技（839493.BJ）是國內(nèi)領先的超算云服務和算力運營服務提供商，2025H1歸母凈利潤507.86萬元+20.05%。生物及醫(yī)藥相關方向德源藥業(yè)（832735.BJ）專業(yè)從事內(nèi)分泌、心血管等疾病治療藥物及其原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2025H1歸母凈利潤9778.55萬元+21.94%。04.
風險提示
政策落地不達預期風險、數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差風險、宏觀環(huán)境風險。本周觀點
【北交所觀察】融資余額新高后中樞上移顯韌性,成為情緒風向標【開源|深度】世昌股份（920022.BJ）：乘混動車高增長東風，“小巨人”領跑汽車高壓燃油箱賽道【北證風向標No.61】51.4%的投資者看好九月北證“震蕩上行”，81%看漲下周北證50指數(shù)【開源北交所】富士達：防務訂單逐步恢復、（略）+商業(yè)航天黃金賽道（835640.BJ）
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研報發(fā)布機構：（略）
分析師：
（略）：S（略）07
所獲榮譽
??2023-（略）研究團隊第一名
??2024年21世紀金牌分析師北交所研究第一名
??2024年Wind金牌分析師最佳北交所研究機構
??（略）年賣方水晶球獎新三板公募/總榜第一名
??（略）年金牛獎新三板研究第一名
??（略）年新財富最佳新三板研究機構第一名