發(fā)布地址：（略）
核心觀點
月度產(chǎn)銷：根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2025年7月，汽車產(chǎn)銷分別完成259.1萬輛和259.3萬輛，環(huán)比分別下降7.3%和10.7%，同比分別增長13.3%和14.7%。
周度數(shù)據(jù)：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，8月1-24日，全國乘（略）場零售128.5萬輛，同比去年8月同期增長3%，較上月同期增長3%，全國乘用車廠商批發(fā)134.1萬輛，同比去年8月同期增長12%，較上月同期增長5%。根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，8.18-8.24國內(nèi)乘用車上牌47.67萬輛，同比+4.3%，環(huán)比+9.3%；其中新能源乘用車上牌26.63萬輛，同比+10.6%，環(huán)比+8.0%。
本周行情：本周（（略）-（略））CS汽車上漲0.28%，CS乘用車上漲0.71%，CS商用車下跌2%，CS汽車零部件上漲0.7%，CS汽車銷售與服務(wù)下跌3.53%，CS摩托車及其他下跌1.93%，電動車上漲5.59%，智能車上漲0.96%，同期的滬深300指數(shù)上漲2.71%，上證綜合指數(shù)上漲0.84%，CS汽車弱于滬深300指數(shù)2.44pct，弱于上證綜合指數(shù)0.56pct。
成本跟蹤和庫存：截至2025年8月30日，浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分別同比去年同期-7.3%/+4.6%/-6.5%，分別環(huán)比上月同期+0.4%/-0.9%/-1.7%。7月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為57.2%，同比下降2.2個百分點，環(huán)比上升0.6個百分點。
市場關(guān)注：1）智駕：地平線HSD升級，首搭奇瑞星途星紀(jì)元E05；小鵬P7/G7即將上線全場景VLA功能；2）機器人：（略）JetsonThor；3）車型&整車：華為上汽合作首款SUV尚界H5預(yù)售價16.98萬元起，上市即搭載HUAWEIADS4（略）；東風(fēng)集團股份正式復(fù)牌，子公司嵐圖汽車將登陸港股。4）政策方面：國務(wù)院:（略）聯(lián)汽車等新一代智能終端；5）持續(xù)關(guān)注板塊中報業(yè)績行情。
風(fēng)險提示：汽車供應(yīng)鏈緊張、經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期、銷量不及預(yù)期風(fēng)險。
重要行業(yè)新聞（略）車型
重要行業(yè)新聞
1、行業(yè)動態(tài)
華為上汽合作首款SUV尚界H5預(yù)售價16.98萬元起，上市即搭載HUAWEIADS4（略）
8月25日下午，華為常務(wù)董事、終端BG董事長余承東今日在智界及問界秋季新品發(fā)布會上，正式公開尚界品牌理念詮釋片及首款SUV尚界H5，把華為輔助駕駛卷到20萬以內(nèi)，將同級未有的智能帶入千家萬戶。“SAIC尚界”品牌由華為與上汽聯(lián)合創(chuàng)建，是鴻蒙智行“第五界”、也是最后一界，通過將數(shù)十年造車底蘊、智能化能力等雙方各自優(yōu)勢牢牢結(jié)合在一起，對B（略）艙，超流暢的原生車機，導(dǎo)航流量無憂，還有更懂你的大模型小藝語音助手，為旅途帶來便捷、愉悅的交互體驗。余承東披露，尚界H5將于9月23日正（略），以全能實力塑造超值體驗，為千家萬戶打造高品質(zhì)的智慧出行生活。這一全新車型現(xiàn)已全面開啟預(yù)訂，預(yù)售價16.98萬元起。預(yù)訂可享1萬元好禮，包括選配金、電動遮陽簾、星閃實體鑰匙等，還有機會額外解鎖最高（略）的權(quán)益。
東風(fēng)集團股份正式復(fù)牌，子公司嵐圖汽車將登陸港股
8月25日，東風(fēng)集團股份在港交所公告，于今天上午九時正起恢復(fù)買賣。因此，（略）有關(guān)的所有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品亦將同時恢復(fù)買賣。該公司此前公告，子公司嵐圖汽車將以介（略）方式：（略）
特斯拉牽手豆包與DeepSeek通過火山引擎接入
8月22日據(jù)媒體報道，特斯拉已與火山引擎達(dá)成合作，在國內(nèi)火山引擎將為特斯拉提供大模型服務(wù)，全（略）的特斯拉ModelYL車型將搭載豆包大模型與DeepSeek模型，兩款模型均通過火山引擎接入。其中，豆包大模型將承擔(dān)語音命令功能，如導(dǎo)航設(shè)定、媒體播放操控、空調(diào)溫度調(diào)節(jié)等，同時還具備車主手冊查詢功能;DeepSeek模型則提供AI語音閑聊服務(wù)。
奇瑞汽車赴港IPO獲中國證監(jiān)會備案
IT之家8月27日消息，（略）境外發(fā)（略）及境內(nèi)（略）股份“全流通”備案通知書。根據(jù)通知書，奇瑞汽車擬發(fā)行不超過698,922,800股境（略）普通股，并在香港聯(lián)合交易（略）。此外，奇瑞汽車18名股東擬將所持合計2,015,999,074股境內(nèi)（略）股份轉(zhuǎn)為境（略）股份，并在香港聯(lián)合交易（略）流通。奇瑞汽車完成境外發(fā)（略）后15個工作日內(nèi)，（略）報告發(fā)（略）情況。
仰望U9工程測試車打破全球電車極速紀(jì)錄
8月26日，仰望汽車官方宣布，仰望U9工程測試車于德國ATP測試場打破了全球電車極速紀(jì)錄，成為全球極速最高的純電車型，成績?yōu)?72.41km/h。
地平線HSD升級首搭奇瑞星途星紀(jì)元E05
8月24日消息，地平線官方表示，其將推出HSD(HorizonSuperDrive?)升級版本。新版本基于一段式端到端架構(gòu)。地平線官方表示，HSD的升級基于地平線征程6P計算方案560TOPS算力的基座支撐，新版本HSD在系統(tǒng)時延低、擬人防御性駕駛、橫縱向協(xié)同控車體驗提升。今年年內(nèi)將首發(fā)搭載于奇瑞星途星紀(jì)元E05開啟量產(chǎn)交付，此外，地平線已與全球近10家汽車品牌達(dá)成合作意向。
（略）JetsonThor
當(dāng)?shù)貢r間8月25日，（略）JetsonThor，能夠為機器人提供更強的算力支持。其基于英偉達(dá)BlackwellGPU搭建，能夠提供高達(dá)2070FP4TFLOPS的AI算力，可在130瓦的功率范圍內(nèi)輕松運行最新AI模型。與上一代產(chǎn)品JestonOrin相比，JetsonThor的AI計算性能提高至7.5倍，能效提高至3.5倍，CPU性能提升2.1倍。同時，JestonThor專為生成式推理設(shè)計。根據(jù)英偉達(dá)提供的信息，在運行阿里千問Qwen3-30B-A3B、英偉達(dá)CosmosReason17B、DeepSeek-R1-Qwen-32B等推理模型時，和上一代Orin相比，F(xiàn)P8精度下，模型在JetonThor上的性能表現(xiàn)能夠提升3至5倍，在FP4精度下最多能提升至10倍。值得注意的是，在JestonThor量產(chǎn)之前，（略）已經(jīng)率先進行采用，包括聯(lián)影醫(yī)療、萬集科技、優(yōu)必選、銀河通用、宇樹科技、眾擎機器人和智元機器人等。
嵐圖汽車發(fā)布嵐海智混技術(shù)
8月22日，嵐圖汽車正式發(fā)布了嵐海智混技術(shù)。該技術(shù)采用全域800V高壓架構(gòu)，可實現(xiàn)峰值功率320kW的全溫域5C超充，20%-80%充電時間低至12分鐘，搭載63kWh電池組，CLTC純電續(xù)航里程360-410km，綜合續(xù)航里程超1400km。嵐海智混技術(shù)的首搭車型為2026款嵐圖夢想家，該車將于8月29日開啟預(yù)售，官方稱其為“全球首款800V智能超混MPV”。后續(xù)該技術(shù)還將搭載于嵐圖追光L（略）“泰山”的大六座旗艦SUV上，實現(xiàn)對轎車、SUV、MPV的全品類覆蓋。
小鵬P7/G7即將上線全場景VLA功能
8月22日消息，小鵬汽車宣布即將為P7和G7上線汽車全場景VLA（視覺-語言-動作模型）功能。VLA功能能夠從傳感器數(shù)據(jù)中提取環(huán)境信息，理解人類指令并生成可解釋的決策過程，轉(zhuǎn)化為具體的駕駛指令。具體功能包括：遇禮讓字牌識別并控速、臨停預(yù)判“開門殺”、預(yù)判遮（略）“鬼探頭”、遇事故標(biāo)識預(yù)判風(fēng)險、遇路（略）提前控速、遇極端天氣識別并控速、（略）面識別并控速、遇顯示公交道清晰識別、（略）段識別并控速。
享界S9T正式生產(chǎn)下線
8月21日，享界S9T首批車輛（略）的北汽新能源超級工廠正式生產(chǎn)下線。享界S9T系鴻蒙智行首款旅行車，該車已于8月18日開啟預(yù)售，預(yù)售價32.8-38.8萬元，包含純電和增程兩種動力版本，預(yù)計將于今年9月正（略）。
零跑全球化戰(zhàn)略車型零跑B10正式啟航歐洲
8月25日，零跑汽車宣布其全球化戰(zhàn)略車型零跑B10正式啟航歐洲。這款基于LEAP3.5技術(shù)架構(gòu)打造的智趣長續(xù)航SUV，計劃于9月8日在德國慕尼黑國際車（略），并開始在（略）場交付。（略）經(jīng)過針對全球極端氣候的優(yōu)化升級與驗證，以適應(yīng)不（略）的環(huán)境氣候。零跑汽車建立了涵蓋195個主（略）的氣象庫，覆蓋所有銷售國家（略）。零跑B（略）進入新的發(fā)展階段。2025年，該車型將陸續(xù)登陸歐洲、中東、非洲、亞太、南美等超過20個國家（略）。在（略）場，售價為29900歐元，約合人民幣25萬元。這款車型將成為零跑汽車在（略）場的核心產(chǎn)品，進一步推動其國際化戰(zhàn)略。
2025成都車展今日開幕，新能源車型成主角
第一電動8月29日消息，2025年成都國際車展今日開啟媒體日，今年吸引了120多個品牌參與，展出車輛超過1600臺，新能源車型成為絕對主角。重磅新能源車型包括極氪9X、第三代蔚來ES8、尚界H5、樂道L90、嵐圖追光L等。此外，星紀(jì)元E05、新款阿維塔06、昊鉑A8等新能源車型也悉數(shù)亮相，集中展示了汽車行業(yè)在電動化、智能化領(lǐng)域的最新成果。
2、政府新聞
國務(wù)院:（略）聯(lián)汽車等新一代智能終端
8月26日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》。意見提出，推動智能終端“萬物智聯(lián)”，培育智能產(chǎn)品生態(tài)，（略）聯(lián)汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能終端，打造一體化全場景覆蓋的智能交互環(huán)境。加快人工智能與元宇宙、低空飛行、增材制造、腦機接口等技術(shù)融合和產(chǎn)品創(chuàng)新，探索智能產(chǎn)品新形態(tài)。
重慶:（略）聯(lián)新能源汽車培育龍頭企業(yè)
8月25日，（略）發(fā)布《（略）優(yōu)質(zhì)企業(yè)梯度培育工作方案（（略）年）》。其中提出，聚力培育制造業(yè)領(lǐng)軍鏈主企業(yè)。實施領(lǐng)軍鏈主企業(yè)跨越發(fā)展“鯤鵬”行動計劃，（略）聯(lián)新能源汽車、先進材料等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，支持企業(yè)強創(chuàng)新、拓市場、育人才，加快培育一批千億級、百億級行業(yè)龍頭企業(yè)。
工信部:（略）等交叉融合
8月27日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》。其中提出，鼓勵衛(wèi)星通信在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通、能源、城市治理等各行業(yè)、各領(lǐng)域創(chuàng)新應(yīng)用，（略）、（略）、（略）、（略）絡(luò)等新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施交叉融合，推動汽車、船舶、飛機等直連衛(wèi)星，培育壯大北斗短報文產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
中共中央、國務(wù)院:加強停車位、充電樁等便民設(shè)施建設(shè)
8月28日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于推（略）高質(zhì)量發(fā)展的意見》對外公布。意見提出，完（略）基礎(chǔ)設(shè)施。優(yōu)（略）基礎(chǔ)設(shè)施布局、結(jié)構(gòu)、功能，（略）集成。高效利（略）地下空間，優(yōu)（略）空間結(jié)構(gòu)。加（略）（略）建設(shè)改造，因地制宜建設(shè)地下綜合管廊。（略）絡(luò)（5G）、（略）覆蓋，優(yōu)化算力設(shè)施建設(shè)布局，推進新（略）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。優(yōu)（略）水資源配置和供水保障管理體系。健全現(xiàn)代化綜合交通運輸體系，提升城際、城內(nèi)通勤效率，完善交通樞紐換乘換裝設(shè)施布局，加強停車位、充電樁等便民設(shè)施建設(shè)。
8（略）車型梳理
中報披露目錄及業(yè)績預(yù)告情況
中報業(yè)績：（略）25H1實現(xiàn)業(yè)績高增
（略）發(fā)布中報業(yè)績，其中BYD2025H1歸母凈利潤155.1億元，同比增長13.8%，25Q2歸母凈利潤63.6億元，同比減少29.9%；賽力斯2025H1歸母凈利潤29.4億元，同比增長81.0%，25Q2歸母凈利潤21.9億元，同比增長56.1%；福耀玻璃2025H1歸母凈利潤48.0億元，同比增長37.3%，25Q2歸母凈利潤27.7億元，同比增長31.5%；（略）2025H1歸母凈利潤12.42億元，同比增長108.45%，25Q2歸母凈利潤7.86億元，同比增長70.77%；飛龍股份2025H1歸母凈利潤2.10億元，同比增長14.49%，25Q2歸母凈利潤0.88億元，同比增長35.48%；瑞鵠模具2025H1歸母凈利潤2.27億元，同比增長40.33%，25Q2歸母凈利潤1.30億元，同比增長50.78%；上海沿浦2025H1歸母凈利潤0.78億元，同比增長25.99%，25Q2歸母凈利潤0.45億元，同比增長51.22%；宇通客車2025H1歸母凈利潤19.4億元，同比增長15.6%，25Q2歸母凈利潤11.8億元，同比增長16.1%；DSXW2025H1歸母凈利潤12.23億元，同比增長45.82%，25Q2歸母凈利潤6.40億元，同比增長41.15%；星宇股份2025H1歸母凈利潤7.1億元，同比增長18.9%，25Q2歸母凈利潤3.8億元，同比增長9.3%；春風(fēng)動力2025H1歸母凈利潤10.02億元，同比增長41.35%，25Q2歸母凈利潤5.87億元，同比增長36.04%；貝斯特2025H1歸母凈利潤1.48億元，同比增長3.30%，25Q2歸母凈利潤0.79億元，同比增長6.15%；北特科技2025H1歸母凈利潤0.55億元，同比增長45.14%，25Q2歸母凈利潤0.32億元，同比增長48.84%；繼峰股份2025H1歸母凈利潤1.54億元，同比增長189.52%，25Q2歸母凈利潤0.49億元，同比增長45.06%;吉利汽車2025H1歸母凈利潤92.90億元，同比增長-11.74%，25Q2歸母凈利潤36.18億元，同比增長-59.97%。
具體報告內(nèi)容詳見國信證券汽車團隊于2025年09月01日發(fā)布的《汽車行業(yè)周報（25年第31周）-8月1-24日乘用車批發(fā)銷量同比增長12%，華為上汽合作尚界H5開啟預(yù)訂》
法律申明
（略）（名稱：（略）
（略）所載內(nèi)容僅面向符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定的專業(yè)投資者。（略）內(nèi)容的行為而將訂閱人視為國信證券的客戶。
（略），（略）只是轉(zhuǎn)發(fā)國信證券發(fā)布研究報告的部分觀點，（略）所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的了解而對其中關(guān)鍵假設(shè)、評級、目標(biāo)價等內(nèi)容產(chǎn)生誤解和歧義。提請訂閱者參閱國信證券已發(fā)布的完整證券研究報告，仔細(xì)閱讀其所附各項聲明、信息披露事項及風(fēng)險提示，關(guān)注相關(guān)的分析、預(yù)測能夠成立的關(guān)鍵假設(shè)條件，關(guān)注投資評級和證券目標(biāo)價格的預(yù)測時間周期，并準(zhǔn)確理解投資評級的含義。
（略）所載資料的準(zhǔn)確性、可靠性、時效性及完整性不作任何明示或暗示的保證。（略）中資料、意見等僅代表來源證券研究報告發(fā)布當(dāng)日的判斷，相關(guān)研究觀點可依據(jù)國信證券后續(xù)發(fā)布的證券研究報告在不發(fā)布通知的情形下作出更改。國信證券的銷售人員、交易人員以及其他專業(yè)人士可能會依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采（略）中資料意見不一（略）場評論和/或觀點。
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