宇樹科技 ?參股與供應鏈

宇樹科技關聯 A 股企業全景分析：參股與供應鏈合作深度解析

一、項目背景與核心數據

宇樹科技作為國內人形機器人領域的標桿企業，近期已啟動 A 股上市輔導（中信證券保薦），2025 年完成股份制改造后投后估值達 120 億元。隨著其商業化進程加速，產業鏈關聯企業的投資價值備受關注。

經全景梳理，當前有 14 家 A 股上市公司通過股權投資基金間接參股宇樹科技，另有13 家 A 股公司與其建立直接或供應鏈合作關系，覆蓋核心零部件、AI 算法、材料等關鍵環節。其中，中大力德、全志科技等企業已進入批量供貨階段，2025 年相關訂單規模預計突破 50 億元。

二、參股宇樹科技的 A 股上市公司分析

表 1：參股宇樹科技的 A 股上市公司（2024-2025）

金發科技 (600143)

作為宇樹科技的材料供應商，金發科技通過金石成長基金間接持股 0.4575%，其供應的 PEEK 材料因輕量化（密度僅 1.3g/cm3）、耐磨損特性，成為機器人關節與外殼的核心材料。2024 年相關業務收入占比約 5%，隨著宇樹產能釋放，預計 2025 年該比例將提升至 12%。

中大力德 (002896)

作為國內少數具備全品類減速器生產能力的企業，中大力德不僅通過深創投參股 10%，更成為宇樹科技的戰略供應商。2025 年已鎖定 32 億元減速器訂單（占宇樹采購成本的 36%），其中 RV 減速器適配人形機器人髖關節，諧波減速器用于手指關節，產品良率穩定在 92%（行業平均 85%）。

臥龍電驅 (600580)

通過金石成長基金間接持股 0.1525%，同時為宇樹四足機器人提供無框力矩電機，該產品響應速度達 0.02 秒（比傳統產品提升 40%）。2024 年相關營收 1.2 億元，2025 年隨著 B2 機器人量產，預計營收將突破 3 億元。

三、與宇樹科技業務合作的 A 股上市公司分析

表 2：宇樹科技供應鏈核心合作企業

奧比中光 (688322)

作為宇樹 H1 人形機器人的視覺方案供應商，奧比中光提供的 Gemini 330 相機測距精度達 ±1%，可識別 0.1mm 細小障礙物，為機器人避障與操作提供核心支持。2024 年相關收入 1.2 億元，2025 年隨著 H1 量產（規劃 1 萬臺），預計收入將增至 1.8 億元，占其營收比重提升至 18%。

貝斯特 (300580)

其子公司宇華精機生產的行星滾柱絲杠，承載能力達同規格滾珠絲杠的 6 倍，適配宇樹機器人膝關節。2024 年供貨 5000 套，2025 年訂單增至 3 萬套，對應營收 1.2 億元，占公司總營收的 8%。

凌云光 (688400)

與宇樹科技聯合開發的 FZMotion 動捕系統，定位精度達 0.1mm，可實時將人體動作映射至機器人。該系統已應用于宇樹的 B2 四足機器人，2025 年預計實現收入 6000 萬元，同時成為行業通用解決方案（已對接優必選等企業）。

四、產業鏈價值與投資邏輯

宇樹科技的 A 股合作企業呈現 **"三層價值梯隊"**：

產能釋放：宇樹科技 2025 年規劃出貨 1 萬臺（人形 + 四足），較 2024 年增長 5 倍，核心供應商訂單同步放量；

技術迭代：關節模組、3D 視覺等核心部件存在升級需求（如 EUV 減速器精度提升至 0.01mm），推動供應商產品溢價；

生態擴展：凌云光的動捕系統、貝斯特的絲杠產品已具備向外輸出能力，打開第二增長曲線。

五、風險提示與投資建議

• 訂單集中風險：中大力德 32 億元訂單占其 2024 年營收的 1.8 倍，若宇樹產能不及預期將顯著影響業績；

• 技術替代風險：江蘇雷利的行星執行器可能面臨超聲波電機的替代競爭；

• 股權稀釋風險：宇樹上會前后可能進行多輪融資，參股企業股權比例或進一步稀釋。

（注：以上分析基于公開信息，不構成投資建議；股權比例經基金穿透計算，可能存在更新差異）

特別聲明：本號相關內容源自網絡歷史公開資料整理，如有錯誤，請以最新資料為準。僅供研究探討，不構成任何投資建議，勿以此為投資參考依據。如有不當，歡迎補充指正。理財有風險，投資需謹慎。

重要提示:

上漲周期：激進的投資者參考5日均線，穩健的投資者參考10日均線，保守的投資者參考30日均線；

震蕩周期：激進的投資者參考10日均線；穩健的投資者參考20日均線，保守的投資者參考60日均線。

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