宏觀概覽

重要提示：

本報告非期貨交易咨詢業務服務，報告中的信息及觀點僅供參考使用，不對任何主體構成任何投資建議

早盤策略 ? ? ?

股指

市場熱點及投資邏輯：

上證指數收漲0.7%，盤中刷新年內新高，劍指3500。消息面上，香港證監會行政總裁梁鳳儀在債券通周年論壇2025上發表講話，她表示，一直與內地監管機構積極合作，持續推動將人民幣股票交易柜臺納入港股通。與此同時，香港證監會宣布，擴大南向通參與機構范圍，加入券商、保險公司、理財及資產管理公司。海外市場雖然有美國關稅擾動，但隨著美國總統特朗普再度推遲關稅實施時間，全球市場做多情緒亦再度高漲，亞太股市呈現普漲格局。此前多次強調A股剛突破重要關口，短線保持樂觀，如今面臨3500壓力，多單應謹慎。

策略建議：

多單謹慎持有

貴金屬

市場熱點及投資邏輯：

周二（7月8日），美國三大股指收盤漲跌不一，貴金屬下跌。美國財政部長貝森特表示，到目前為止已征收1000億美元關稅，到年底可能會增至3000億美元。長線看多貴金屬。

策略建議：

持多

原油

市場熱點及投資邏輯：

原油期貨升至兩周高點，受到美國下調石油產量預估、紅海地區緊張局勢、擔心美國對銅征收關稅以及技術性空頭回補提振。美國石油協會（API）公布的數據顯示，上周美國原油庫存增加，而餾分油和汽油庫存下降。截至7月4日當周，原油庫存增加713萬桶。汽油庫存減少218萬桶，餾分油庫存減少83萬桶。一項深度調查顯示，上周美國原油、餾分油和汽油庫存預計下滑。周度庫存數據發布之前，受訪的九位分析師平均預估，截至7月4日當周，美國原油庫存預計下滑約210萬桶。基本面維持看空。

策略建議：

空單謹慎持有

滬銅

市場熱點及投資邏輯：

行情：昨日，美對等關稅結果落地，但仍延期至8月1日執行，市場情緒一度好轉。銅價一度反彈走強，不過至夜盤銅價重新回落，尾盤爆出美國銅關稅上調至50%，銅快速上行，至收盤報于80030元/噸。LME銅早間反彈走高，不過上方有所承壓后走弱，晚間回調，在美對銅關稅爆出后，先漲后跌，至收盤報于9665美元/噸，大跌。

庫存：7月7日國內市場電解銅現貨庫存14.75萬噸，較30日增2.40萬噸，較3日增1.81萬噸，海外宏觀擾動，銅價調整，淡季中下游采購謹慎，不過預計隨著銅價繼續回調，有逢低補貨，預計后續銅小幅去庫。

結論：美關稅來襲，打壓全球需求。基本面上，多空博弈，海外礦山多擾動，且大量銅流入美國被鎖定，不過國內轉出口交倉出現，銅高價抑制需求，且國內消費處于淡季。短期市場觀望待消息明朗后選擇方向，滬銅近月合約呈現強勢。

策略建議：

中性偏多

滬鋁/氧化鋁

市場熱點及投資邏輯：

行情：鋁，昨日，鋁價小幅反彈重回20500元上方，夜盤鋁價圍繞2.05萬震蕩盤整，至收盤報于20540元/噸。LME鋁震蕩上行，盤中一度回調，但之后重新走強，尾盤受拖累，至收盤報于2577美元/噸，微漲。

氧化鋁：昨日，氧化鋁迎來大漲，夜盤一度繼續上沖，之后小幅調整，至收盤報于3121元/噸。

庫存：7月7日，國內鋁錠庫存為46.5萬噸，環比3日微增0.1萬噸，鋁價回調，下游逢低采購，庫存小降。7月7日，國內鋁棒庫存17萬噸，環比3日增加0.7萬噸，淡季行情下，下游補庫積極性不高，鋁棒快速累庫。

結論：電解鋁：宏觀擾動重返市場，美關稅陸續落地，或進一步虛弱全球需求。國內淡季，加之鋁價較高，下游采購積極性進一步走低，鋁價上方承壓下，或轉為向下調整，下方支撐位2萬。

氧化鋁：宏觀影響增加，氧化鋁向上跟隨鋁價，向下在于供應預期。鋁新建產能刺激鋁需求，氧化鋁短期反彈，目前已經高于現貨價格，很輕倉試空。?

策略建議：

鋁，中性；

氧化鋁，中性

滬鎳/不銹鋼

市場熱點及投資邏輯：

行情：鎳，昨日，鎳價繼續走弱，夜盤鎳價更持續下行，跌破12萬，至收盤報于119650元/噸。LME鎳震蕩盤整，晚間突然快速下行，鎳價重回1.5萬附近，至收盤報于15015美元/噸。

不銹鋼：昨日，不銹鋼震蕩盤整，夜盤不銹鋼小幅回升，至收報于12745元/噸。

庫存：截止7月4日，不銹鋼（200+300系）庫存為84.85萬噸，庫存累庫0.25萬噸。盡管鋼廠陸續開始減產，但淡季市場需求疲弱，代理商到貨后仍出現小幅累庫，不銹鋼庫存去庫難度大。

總結：鎳, 觸及12.3萬阻力后鎳價走弱，美關稅打壓市場，淡季行情下鎳需求不佳，鎳價弱勢下行。

不銹鋼，鋼廠減產檢修，供給收縮提振價格，不過在淡季市場，不銹鋼進一步走強難度較大，不銹鋼將處于1.25-1.3萬之間震蕩盤整。

策略建議：

鎳，中性偏空；

不銹鋼，中性偏空

滬鉛

市場熱點及投資邏輯：

滬鉛昨夜上漲0.93%，高位震蕩。

關稅政策目前市場解讀偏樂觀，風險偏好走高。

結論：近期，鉛價呈偏強震蕩，并運行至萬七上方，再生鉛虧損收窄，鉛冶煉企業生產積極性上升，疊加鉛冶煉新建產能逐步投產，錠端供應階段性增量。而當前鉛消費好轉有限，無法完全消耗供應增量，鉛錠社庫延續增勢。另下周滬鉛2507合約即將進入交割，考慮到當前鉛期現價差超過200元/噸，部分持貨商有交倉計劃，預計交割前鉛錠社會倉庫將呈上升趨勢。

趨勢上謹慎偏空看待，可以賣出虛值看漲期權；波動率維持低位，可以嘗試雙買期權策略，做多波動率。

策略建議：

雙買策略

滬錫

市場熱點及投資邏輯：

滬錫昨夜上漲0.55%，高位走弱。

關稅政策目前市場解讀偏樂觀，風險偏好走高。

基本面:（1）供應端擾動：云南等供應端主產地整體錫礦供應趨緊，部分冶煉企業進行停產檢修或小幅減產。（2）需求端：光伏行業搶裝機結束后，華東地區光伏錫條訂單下滑，部分生產商開工率下降；電子行業：華南地區電子終端進入淡季，疊加錫價高位，終端觀望情緒濃厚，訂單僅維持剛需；其他領域：如鍍錫板、化工等需求平穩，未現超預期增長。當前滬錫市場處于“強現實、弱預期”的博弈階段：供應端短期擾動，需求淡季下降更快，庫存累計。

淡季累庫，料價格進一步走弱，重回震蕩區間中樞，可以嘗試賣出上邊沿看漲期權或者直接持空。

策略建議：

持空

滬鋅

市場熱點及投資邏輯：

滬鋅昨夜上漲0.7%，高位震蕩走弱，測試60日均線。

關稅政策目前市場解讀偏樂觀，風險偏好走高。

總結：基本面上，供應端看，云南廣西等企業減產檢修，但目前根據調研情況來看6月檢修疊加復產整體環比仍有增量；下游來看，進入淡季，下游沒有亮點。國內消費進入季節性淡季，供增需弱下，社會庫存開始累庫，價格支撐較弱。

宏觀轉暖，基本面供增需弱，買看跌期權或者直接持有空單。

策略建議：

持空

碳酸鋰

市場熱點及投資邏輯：

昨日行情，LC2509合約收盤價63880元/噸，漲幅0.69%。持倉量為338034手，較上一交易日加倉15500手。

現貨價格：電池級碳酸鋰現貨均價62800元/噸（200），工業級碳酸鋰現貨均價61100元/噸（200）。

基差：電池級碳酸鋰99.5%基差為-1080元/噸（-20），工業級碳酸鋰99.2%基差為-2780元/噸（-20）。

價差：9-11價差為340元/噸（20）。

從基本面看，成本端，Li6%：CIF中間價655美元/噸，較上周上漲35美元/噸；國內鋰云母精礦較上周上漲10元/噸度，鋰輝石精礦較上周上漲10元/噸度，成本支撐上移。

供應端，前期檢修的鋰鹽廠開始緩慢復工復產，產量維持在高位。隨著天氣回升，鹽湖提鋰產量有釋放預期，供應端壓力逐漸增加。

庫存端，5月國內鋰鹽廠庫存約40950噸，較上月累庫3250噸，環比增加8.62%%，同比增加101.92%。昨日當日交割庫倉單注銷2900手。截至7月8日，廣期所交割倉庫倉單有12655手，按照1噸/手計算，折合實物12655噸。

需求端，據SMM消息，受7月需求預期改善的消息刺激，疊加部分剛性需求訂單對價格上行的支撐，現貨價格重心有所抬升。終端行業，據乘聯會消息，6月中國乘用車市場表現強勁，零售、批發、生產和出口量均創下歷史新高。與此同時，行業“反內卷”效果顯著，6月乘用車及新能源車庫存均有所下降。6月國內新能源汽車零售滲透率升至53.3%，得益于報廢更新、以舊換新以及購置稅減免等普惠政策的有力支持。

觀點：海外鋰礦價格受碳酸鋰價格上漲而上漲，成本支撐上移。近期倉單加速注銷、7月需求預期增加和新能源板塊情緒升溫等因素支撐盤面價格偏強運行，但基本面供大于求的格局或限制價格反彈空間，加上盤面反彈較多生產企業賣出套保，在“弱現實和強預期”下預期主力合約震蕩為主。操作上仍建議觀望為主。后續關注新倉單注冊情況。

（以上內容僅供參考，不構成投資建議）

策略建議：

觀望

工業硅/多晶硅

市場熱點及投資邏輯：

昨日行情：工業硅：SI2509合約收盤價為8215元/噸，漲幅2.82%。價差：9-11價差為45元/噸（-25），基差：通氧553#基差為705元/噸（-170），不通氧553#基差為285元/噸（-170），421#基差為835元/噸（-170）。

多晶硅：PS2508合約收盤價為38385元/噸，漲幅7.00%。N型多晶硅料市場價：39000元/噸（3000）。

庫存：工業硅：據百川盈孚數據，上周工廠庫存累庫400噸至265900噸，市場庫存繼續維持在172000噸。截至7月8日，廣期所交割倉庫倉單共計51077手，按照5噸/手來計算，折合成實物有255385噸。

多晶硅：據鐵合金在線數據，截至7月4日當周，多晶硅庫存增加0.80萬噸至29.20萬噸，環比增加2.82%，同比增加12.31%。截至7月8日，廣期所交割庫倉單共計2780手，按照3噸/手來計算，折合成實物有8340噸。

觀點：工業硅：供應端，據鐵合金在線數據，上周全國工業硅產爐新增10臺，全國工業硅周產量減少12546噸。其中新疆減少14臺，四川增加2臺，云南增加21臺。西南地區進入豐水期電價下調驅動以云南地區為主的企業進一步擴大復產，上周西北大廠擴大減產，產量南增北減，短期供應寬松格局或得到一定的改善。需求端多晶硅7月豐水期西南地區企業復產對工業硅需求有一定的支撐。鋁合金按需采購工業硅。有機硅價格行業開工率小幅上行，但受終端房地產需求偏弱的影響對工業硅需求釋放有限。上游減產給硅廠挺價信心，下游開始低價采購原料，工業硅現貨價格成交重心上移。綜上，短期主力合約在“反內卷”政策提振市場情緒和多晶硅需求增加的預期驅動下震蕩偏強運行。若盤面價格反彈較多生產企業可積極賣出套保提前鎖定生產利潤。中長期來看供大于求的格局難改或將抑制價格上行空間，操作上建議謹慎追漲，待價格反彈結束回落嘗試高空策略。

多晶硅：原料端，近期工業硅現貨價格上調，生產成本預期增加。供應端，現階段行業正處于虧損階段，上游生產企業不得不進行降荷限產，但考慮到7月豐水期西南地區有電價優惠多晶硅廠或有季節性復產和新產能投產，供應壓力預期增加。需求端，消息面，受多晶硅端政策導向，下游硅片市場迎來轉折（此前持續下跌的硅片價格停止下降），市場交易氛圍升溫，成交欲望增強。硅片和組件價格止跌企穩，光伏電池片現貨價格小幅下探。多家光伏玻璃企業7月將減產30%左右，后續可能刺激組件廠同步降低開工率，導致多晶硅需求減弱。終端5月光伏裝機超預期，或導致三季度裝機需求明顯減弱。綜上，多晶硅供應端有復產預期，需求端受終端光伏搶裝潮結束和光伏玻璃減產的影響預期偏弱，上周多晶硅庫存繼續小幅累庫。短期主力合約或在“反內卷”政策加速出臺預期和行業自律的影響下偏強運行，若價格反彈較多，生產企業可積極賣出套保。但考慮到供應端復產，下游需求偏弱和庫存累積限制價格上行空間。投機者可考慮繼續觀望或低位試多。關注政策落地情況，若后續政策落地將進一步推動價格上行，反之價格有回落的風險。

（以上內容僅供參考，不構成投資建議）

策略建議：

工業硅：謹慎追漲

多晶硅：觀望或低位試多

純堿/玻璃

市場熱點及投資邏輯：

昨日純堿期貨偏強震蕩，華東重質純堿價格1250元/噸（+0）。供應方面，淮南德邦昨日停車檢修，中鹽昆山計劃今日開車運行，中鹽青海堿業恢復正常。本周純堿市場整體波動不大，前期減量裝置恢復多在周末恢復，產量整體影響有限，發投逐步提量。需求方面，光伏玻璃方面仍有減產預期、浮法玻璃產線近期無變動。中下游需求稍顯疲軟，提貨積極性較為一般。

昨日玻璃期貨沖高回落，浮法玻璃現貨價格1174元/噸（+0）。供應方面，前期個別點火產線已于近日出玻璃，總產量有所增加，部分廠庫存壓力加大，供應端整體壓力較大。本月生產線放水計劃較少，而前期點火生產線或將開始出玻璃，市場供應量趨增。浮法玻璃行業仍處于淡季，加工企業訂單難有明顯好轉，疊加高溫多雨天氣，下游采購維持謹慎。但隨著價格降至低位，不排除局部地區下游存在適量存貨的可能，或將階段性影響市場情緒。

預計短期純堿玻璃期價區間震蕩，關注裝置開工變動及工廠訂單情況。

策略建議：

區間震蕩

燒堿

市場熱點及投資邏輯：

昨日燒堿期貨沖高回落，山東32%離子膜堿價格790元/噸（+0）。供應方面，多數市場成交平穩，市場價格暫時維穩，但西南、廣西地區下游及接貨積極性欠佳，部分貿易商存降價促銷售動作，市場價格下跌。需求方面，限于礦石供應偏緊及價格波動預期、設備檢修、行業政策以及行業運行情況等諸多因素影響，當前部分氧化鋁企業復產提產仍較為謹慎。非鋁行業低價剛需補貨為主。預計短期燒堿偏強震蕩，關注上方60日線壓力，關注下游企業送貨量及裝置開工變動。

策略建議：

偏強震蕩

油脂油料

市場熱點及投資邏輯：

隔夜美豆小幅下跌，11月合約跌0.29%，豐產前景繼續施壓盤面。美豆油漲0.22%，EPA新的RFS提案進入聽證會階段，市場等待結果。天氣預報顯示美豆產區降水繼續充裕。特朗普稱不會赦免農場非法移民，這可能導致未來雇傭成本的上升。ICE市場反彈，11月合約漲7.3加元，跟隨國際植物油市場反彈。周末到周初的大雨打壓了干旱風險。另外國際原油繼續小幅上漲。BMD市場保持強勁走勢，9月合約漲1.94%，夜盤繼續高開小幅走強。市場預計出口預期保持強勁，因印度補庫持續。另外美國威脅加征關稅中印尼32%灌輸高于馬來的25%，這一定程度上利好馬來出口。國內方面，昨日棕油漲超2%，其他品種走勢平淡。豆菜油受到棕油大漲帶動小幅上漲，兩粕穩中偏弱震蕩走勢。豆系、菜系受成本疲軟壓制。隔夜南美貼水繼續小幅走強，市場關注美國關稅談判結果。大豆和菜籽成本隔夜持穩至反彈。操作上建議近月棕油多單到買棕拋豆套利繼續持有。

策略建議：

棕油：中性偏強。

豆系：中性。

菜系：中性至偏強。

生豬

市場熱點及投資邏輯：

行情：7月8日，生豬期貨主力LH2509合約窄幅震蕩，收盤14275元/噸，日漲幅0.21%。現貨端：全國外三元生豬出欄均價14.86元/公斤，日環比上漲0.01元/公斤，同比跌幅20.19%。基差（河南）：775元/噸。

基本面：供給方面，規模豬企出欄節奏恢復，適重豬源存欄占比充足，供應能力明顯改善，主流屠企缺豬壓力顯著減輕。此外，標豬價格重心上移，抑制了二次育肥的積極性，市場標豬承接積極性減弱。需求方面，消費端缺乏利好，目前處于季節性消費淡季，且炎熱天氣抑制肉類需求，餐飲、堂食需求不佳。屠企訂單缺乏增量，開工率維持在較低水平，鮮品豬肉購銷冷清，需求端對豬價的支撐有限。

結論：受養殖端增量出欄以及需求缺乏支撐影響，豬價沖高回落，預計將繼續呈現波動下跌走勢，但市場底部支撐尚存，回落空間或有限。

策略建議：

中性

玉米

市場熱點及投資邏輯：

行情：7月8日，玉米期貨主力C2507合約震蕩運行，收盤2321元/噸，夜盤收至2323元/噸，夜盤漲幅0.13%。現貨端：全國玉米均價2427元/噸，日環比下跌8元/噸，同比下跌0.49%。基差（大連港）：39元/噸。

基本面：供給方面，國內主產區高溫多雨天氣使玉米霉變風險上升，部分貿易商銷售意愿增強，加工企業廠門到貨有所增加，順勢壓價情緒上升。國儲玉米輪出拍賣上市量逐步減少，7月8日中儲糧進口玉米（轉基因）競價銷售成交率為54%，較前期有所下滑，顯示市場采購積極性減弱。需求方面，國內養殖存欄量持續增加，飼料生產對玉米的需求穩步增長，支撐玉米價格。深加工企業采購需求穩定，但受期貨價格下跌影響，企業采購心態趨于謹慎，收購價格局部小幅下調。替代品影響：進口拍賣及小麥飼用對市場供應偏緊的局面有一定的緩解作用，但沒有大量進口谷物補給，短期內玉米供需偏緊狀態難改變，玉米現貨價格底部仍有支撐。

結論：當前市場處于供需博弈階段，養殖需求增長對價格形成支撐，但國際市場玉米價格下跌、進口玉米拍賣成交率下滑等因素加劇市場觀望情緒，建議觀望。

策略建議：

觀望

雞蛋

市場熱點及投資邏輯：

行情：7月8日，雞蛋期貨主力JD2508合約震蕩偏弱，收盤3445元/500kg，日跌幅0.12%。現貨端：主產區雞蛋均價2.54元/斤，日環比下跌0.04元/噸，同比下跌43.05%。雞蛋均價2.61元/斤，日環比下跌0.04元/噸，同比下跌41.87%。基差（滄州），-1045元/噸。

基本面：供給方面，從產蛋雞存欄量來看，受3月雞苗補欄環比增加的影響，7月產蛋雞存欄量繼續處于高位，中小碼雞蛋供應水平較高。且高溫高濕天氣不利于雞蛋存儲，養殖戶出貨意愿較強。需求方面，高溫天氣導致居民購買量減少，商超、農貿市場等終端消費市場采購量有限。此外，食品加工企業等中下游企業備貨謹慎，市場需求難以對價格形成有力支撐。

結論：產能過剩背景下，市場情緒總體偏空，在三季度旺季行情到來前，基本面延續弱勢震蕩格局。

策略建議：

觀望

今日晨訊 ? ? ?

宏觀&金融

1、國務院總理李強會見世界貿易組織總干事伊維拉。李強指出，中國有充足的資源和辦法對沖外部不利影響，有信心有能力推動自身經濟持續健康發展。我們將推出更多自主開放和單邊開放措施，繼續與各國分享發展機遇。

2、美國財長貝森特稱，預計未來幾周將同中方對等官員會面，推進經貿等問題磋商。外交部對此回應稱，這個問題建議向中方主管部門詢問。

3、國家發展改革委日前新增下達100億元中央預算內投資，開展以工代賑加力擴圍促進重點群體就業增收行動，支持26個省（區、市)和新疆生產建設兵團實施1975個項目，預計發放勞務報酬45.9億元，助力31萬名重點人群穩就業促增收。

4、國務院辦公廳印發《關于健全“高效辦成一件事”重點事項常態化推進機制的意見》，推動重點事項清單管理和常態化實施，持續優化營商環境。

5、七部門聯合發布《關于加快推進普惠托育服務體系建設的意見》，明確發展“1+N”的托育服務體系，即以托育綜合服務中心為樞紐，建設社區嵌入式托育、幼兒園托班、用人單位辦托、家庭托育點等多種形式的托育服務機構。

有色金屬

托克集團預付2億美元收購艾芬豪旗下剛果銅礦陽極

rafigura Group（托克集團）同意支付2億美元，收購艾芬豪礦業有限公司位于剛果民主共和國的一家冶煉廠的銅陽極，該冶煉廠預計將于9月投產。艾芬豪在一份聲明中表示，托克集團已于上個月簽署了這項預付款協議。這筆交易表明，隨著供應競爭加劇，從摩科瑞能源集團到維多集團等全球貿易公司正在持續投入資金，以確保未來的銅供應。聲明顯示，這家全球最大的銅貿易商將在三年內收購該剛果冶煉廠20%的陽極，利息按擔保隔夜融資利率（SOFR）加3.75%支付。艾芬豪的合資伙伴——中國的中信金屬有限公司和紫金礦業集團——將持有剩余的80%。

中色股份：控股子公司中色白礦擬將白音諾爾鉛鋅礦生產規模由99萬噸/年擴產至165萬噸/年

中色股份公告，公司控股子公司赤峰中色白音諾爾礦業有限公司近日收到赤峰市自然資源局頒發的《采礦許可證》。該許可證允許赤峰中色白音諾爾礦業有限公司白音諾爾鉛鋅礦的生產規模由99萬噸/年擴產至165萬噸/年，礦區面積為4.03平方公里，有效期限自2025年6月19日至2036年3月29日。此舉有利于公司礦產資源產能提升，公司將積極研究推進項目建設，以提升盈利能力和市場競爭力，促進可持續發展。

?

中鋁華潤50萬噸電解鋁二期項目：力爭年內啟動建設

2025年7月3日，呂梁市委副書記、市長熊義志帶隊前往北京拜訪中國鋁業股份有限公司，與該公司黨委書記、總經理何文建就電解鋁項目推進及中鋁公司在呂梁地區企業發展事宜進行了座談交流。中鋁華潤二期項目是山西省呂梁市興縣打造“百萬噸千億級鋁鎂產業集群”的核心工程，規劃新增50萬噸電解鋁產能，與一期合并形成100萬噸/年總產能。該項目由山西中鋁華潤有限公司（中鋁股份40%，華潤電力、西山煤電、晉能電力各20%）投資建設，采用國際先進電解技術并規劃配套3×660MW自備電廠，目標實現“煤-電-鋁”一體化運營。

新能源

湖南發現4.9億噸鋰礦石！湖南一超大型鋰礦伴生多種戰略礦產

據SMM消息，從湖南省自然資源廳獲悉，通過創新地質找礦理論，經過長期勘探，湖南省郴州市臨武縣雞腳山礦區已探獲超大型蝕變花崗巖型鋰礦床，共提交鋰礦石量4.9億噸，氧化鋰資源量131萬噸。同時，該超大型礦產伴生銣、鎢、錫等多種戰略礦產，所有資源均為新增資源量。

四部門：新能源汽車企業自建的大功率充電設施網絡 原則上應無差別開放

據財聯社消息，國家發展改革委辦公廳等四部門發布《關于促進大功率充電設施科學規劃建設的通知》。其中提出，項目建設單位應按照《企業投資項目核準和備案管理條例》等依法辦理項目備案手續，各地牽頭負責充電設施發展的部門要會同投資主管部門加強對大功率充電設施項目的監管，避免資源浪費和無序投建。發揮政府引導作用，推動要素資源集約化利用，支持具有良好投資能力和運營經驗的優質運營商開展場站建設、改造和運營。積極布局公交、物流、中重型貨運等專用大功率充電設施。新能源汽車企業自建的大功率充電設施網絡，原則上應無差別開放。結合場站條件推廣充電站與餐飲、娛樂、購物、汽車服務等融合的商業模式，提升充電服務體驗。

乘聯分會崔東樹：上半年新能源車新車降價車型的降價力度達到12%

據SMM消息，2025年1~6月份，新能源車新車降價車型的降價力度算術平均達到2.3萬元，降價力度達到12%。6月份，新能源車新車降價車型的降價力度算術平均達到1.5萬元，降價力度達到10.4%的較低水平。2025年1~6月份，常規燃油車新車降價車型的降價力度算術平均達到1.7萬元，降價力度達到8.9%。6月份，常規燃油車新車降價車型的降價力度算術平均達到1.4萬元，降價力度達到8.6%。2025年1~6月份，總體乘用車市場新車降價車型的降價力度算術平均達到2.1萬元，降價力度達到11.4%。6月份，總體乘用車市場新車降價車型的降價力度算術平均達到1.5萬元，降價幅度達到9.9%。

黑色

鋼廠高爐日均鐵水產量回落 創逾兩個月新低

247家鋼廠盈利率持穩于59.31%，但高爐開工率83.46%，環比上周減少0.36個百分點，煉鐵產能利用率也減少0.54%至90.29%，本周日均鐵水產量回落1.53萬噸至240.85萬噸，創4月末以來最低，同比增幅僅0.64%。

鋼廠進口礦日耗維持相對高位 庫存微升

本周鋼廠進口礦日耗環比微降0.44萬噸至300.81萬噸，仍舊處于近幾年來同期最高水平，表明鋼廠生產興致依舊較好，按需采購背景下，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量環比增71.10萬噸至8918.57萬噸，庫銷比微增。

港口鐵礦石庫存小幅變動 疏港量維持較高水平

外礦到港依舊處于偏高水平，此外礦價大漲刺激鋼廠提貨，本周港口鐵礦石日均疏港量下降4.75萬噸至334.19萬噸，供需尚可，全國47個港口進口礦周環比微增5.67萬噸至14485.9萬噸，同比下降7.12%。

農產品

大豆壓榨量連降兩周 但仍處于同期高位

上周國內油廠大豆壓榨量有所下降，但仍處于高位。中國糧油商務網監測數據顯示，截止到第27周末（7月5日），國內油廠平均開機率為61.57%，較上周的67.05%開機率下降5.48%。全國油廠大豆壓榨總量為229.75萬噸，較上周的250.21萬噸下降了20.46萬噸，其中國產大豆壓榨量為1.89萬噸，進口大豆壓榨量為227.86萬噸。本周預期大豆加工量再度回升至241.45萬噸，開機率為64.7%。

油廠開機降至低位，菜油庫存小幅回落

上周進口油菜籽開機降至低位，整體上處于幾乎停滯水平，菜油產量隨之減少，庫存高位小幅回落。中國糧油商務網監測數據顯示，截止到2025年第27周末，國內進口壓榨菜油庫存量為85.9萬噸，較上周的88.4萬噸減少2.5萬噸，環比下降2.88%；合同量為14.6萬噸，較上周的15.9萬噸減少1.3萬噸，環比下降8.60%。

卓越新能：擬投資7億元在泰國建設生物能源生產線項目

卓越新能公告，公司擬投資7億元在泰國春武里府建設生物能源生產線項目，建設內容包括年產30萬噸生物柴油生產裝置、年產10萬噸HVO（烴基生物柴油）/SAF（生物航空燃料）聯合生產裝置及相應配套裝置。項目將分期實施建設，一期先行完成年產30萬噸生物柴油生產線及配套裝置的建設。

首創期貨研究院

研究院負責人：張小凱

從業資格號：F3060110

?投資咨詢資格證號：Z0014307

高級研究員：魏琳

從業資格號：F3040897

投資咨詢資格證號：Z0013259

高級研究員：廖容榮

從業資格號：F03113977

投資咨詢資格證號：Z0020552

高級研究員：黨靖翔

從業資格號：F3054802

投資咨詢資格證號：Z0015960

高級研究員：婁飛

從業資格號：F3014152

投資咨詢資格證號：Z0020448

首創

END

研究