文章來源于眾成醫(yī)械，作者眾成醫(yī)械

5月19日，邁瑞發(fā)布最新投資者關(guān)系紀(jì)要，董事長李西廷、董事兼總經(jīng)理吳昊、財務(wù)負(fù)責(zé)人趙云、董事會秘書李文楣、獨(dú)立董事梁滬明參與回答問題。

會議中，針對投資者對當(dāng)下醫(yī)療器械市場的擔(dān)憂以及對邁瑞業(yè)績的關(guān)注，邁瑞回應(yīng)道：短期來看，由于地方財政資金緊張使得國內(nèi)醫(yī)院的設(shè)備采購承擔(dān)著巨大壓力，但目前已經(jīng)開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象。長期來看，公司認(rèn)為國內(nèi)市場的增長潛力仍然巨大。

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醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)持續(xù)復(fù)蘇，邁瑞看好下半年國內(nèi)市場

此前邁瑞在2024年年報中也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。在年報中邁瑞提到，根據(jù)眾成醫(yī)械的數(shù)據(jù)，不同品類醫(yī)療設(shè)備的月度招標(biāo)情況自2024 年12 月以來均在持續(xù)復(fù)蘇，但由于當(dāng)前從招標(biāo)到收入確認(rèn)的時間周期被顯著拉長，同時基于今年上下半年收入分布將回歸常態(tài)，公司預(yù)計從三季度開始國內(nèi)業(yè)務(wù)將迎來重大拐點(diǎn)。

圖片來源：邁瑞醫(yī)療2024年年報

受到國家設(shè)備更新政策進(jìn)一步加力支持以及縣域醫(yī)共體建設(shè)加速推進(jìn)的影響，2024年年底以來，國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備招投標(biāo)情況復(fù)蘇明顯。根據(jù)眾成醫(yī)械數(shù)據(jù)，2025年1-4月，國內(nèi)中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量同比增長50%左右，中標(biāo)項(xiàng)目總金額同比增長70%左右。大量設(shè)備更新項(xiàng)目在經(jīng)過項(xiàng)目審批、采購意向、招投標(biāo)等多個環(huán)節(jié)后逐步落地。

2024年第27周至2025年第19周我國設(shè)備更新招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來源：眾成數(shù)科

考慮到從招標(biāo)完成到收入確認(rèn)有一定的時間周期，上半年的中標(biāo)成果可能反映到下半年的業(yè)績上，因此正如邁瑞在業(yè)績說明會中所說，公司三季度開始國內(nèi)業(yè)務(wù)或?qū)⒂瓉碇卮蠊拯c(diǎn)。

設(shè)備更新項(xiàng)目立項(xiàng)至完成付款各階段大致所需時間

資料統(tǒng)計：眾成數(shù)科

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2020-2024營收CAGR近15%，部分產(chǎn)品市場規(guī)模與市占率雙增長

還有投資者提問道：邁瑞哪條業(yè)務(wù)線增長最快，會對公司業(yè)績帶來積極影響？

邁瑞回應(yīng)道：2024年醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線、體外診斷產(chǎn)線等業(yè)務(wù)線應(yīng)收均有較大增長，生命信息與支持產(chǎn)線中微創(chuàng)外科、國際生命信息與支持等板塊也均有較大幅度增長。

這一點(diǎn)在邁瑞年報數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)，2020-2024年，邁瑞醫(yī)學(xué)影像、體外診斷設(shè)備的市場規(guī)模持續(xù)增長，2020-2024年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率分別為20%、16%。盡管受到受地方財政資金緊張以及醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目使得常規(guī)招標(biāo)延誤等因素影響，2024年生命支持類裝備營收同比有所下滑，但2020-2024年復(fù)合增長率仍有8%。

2020-2024年邁瑞主要產(chǎn)品線營業(yè)收入變化（單位：億元）

數(shù)據(jù)來源：邁瑞醫(yī)療2024年年報

除此之外，邁瑞的營收增長也反映到各產(chǎn)品線的市場競爭上。眾成醫(yī)械整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2020-2024年，三大領(lǐng)域中超聲影像診斷設(shè)備、DR、生化分析儀、麻醉機(jī)等細(xì)分產(chǎn)品線規(guī)模增長的同時，產(chǎn)品市占率也呈上升趨勢。2024年邁瑞的超聲影像診斷設(shè)備市占率超25%，監(jiān)護(hù)設(shè)備市占率超50%，麻醉機(jī)市占率超40%，核心產(chǎn)品線市場排名長期處于領(lǐng)先地位。

2020-2024年邁瑞細(xì)分產(chǎn)品市占率變化情況

數(shù)據(jù)來源：眾成數(shù)科

03

小結(jié)

邁瑞醫(yī)療作為國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)龍頭，其向好的發(fā)展態(tài)勢不僅是自身實(shí)力的彰顯，更折射出國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)的整體走向與發(fā)展?jié)摿ΑＮ覈t(yī)療器械行業(yè)在需求增長、政策扶持、技術(shù)創(chuàng)新等多方面利好因素的交織推動下，未來發(fā)展前景廣闊。

本次邁瑞業(yè)績說明會中預(yù)計三季度公司國內(nèi)業(yè)務(wù)迎來拐點(diǎn)，源于醫(yī)療設(shè)備招投標(biāo)復(fù)蘇及國家政策的持續(xù)推動，這意味著在設(shè)備更新政策和縣域醫(yī)共體建設(shè)等利好因素下，醫(yī)療器械行業(yè)正迎來新一輪復(fù)蘇趨勢。

文章來源于眾成醫(yī)械，作者眾成醫(yī)械

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