? ?湖南省上市公司協(xié)會聯(lián)合上海信公科技集團股份有限公司，就湖南轄區(qū)上市公司2025年4月份市場表現(xiàn)及公開披露的相關信息進行歸納總結、對比分析，具體如下：

? ?一、湖南轄區(qū)上市公司基本情況

? ?截至2025年4月30日, 湖南轄區(qū)共有境內(nèi)上市公司146家，位居全國第11位。其中上交所主板32家，科創(chuàng)板17家，深交所主板54家、創(chuàng)業(yè)板38家，北交所5家。按地區(qū)分類，長沙86家（含瀏陽9家，寧鄉(xiāng)4家，長沙縣2家），株洲 12家，岳陽9家，益陽8家，湘潭8家，常德8家，郴州5家，衡陽4家，懷化2家，永州1家，湘西自治州1家，張家界1家，邵陽1家。

? ?截至2025年4月30日,湖南轄區(qū)A股上市公司的總市值為15,617.03億元，占A股上市公司總市值的1.60%。2025年1-4月，湖南轄區(qū)有1家公司完成定增再融資，融資總金額為7.68億元。

圖1　上市公司市值排名行業(yè)分布圖?

圖2 市值排名前十的上市公司

圖3 月成交額排名前十的上市公司

? ?二、湖南轄區(qū)上市公司四月市場表現(xiàn)分析

? ?4 月初受到中美貿(mào)易摩擦擾動，A股投資者信心回落，風險偏好走弱。從杠桿資金表現(xiàn)看，4月 A 股融資買入額、融資余額下降，市場交易趨于保守。隨著一攬子穩(wěn)外貿(mào)、擴內(nèi)需的政策陸續(xù)出臺，同時宏觀調(diào)控政策基調(diào)積極，市場交投熱度有所修復。科技成長板塊如 AI 硬件、消費電子等受益于國產(chǎn)替代進程預期加快，修復彈性較大。后續(xù)關稅政策不確定性較大，或仍將對投資者情緒帶來擾動。資本市場方面，政治局會議強調(diào)持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，預計政策將更大力度支持資本市場長期健康發(fā)展，政策工具將更為豐富。支持中長期資金入市、增強多層次市場體系的包容性、提振市場活躍度與投資者信心等舉措將繼續(xù)落地，有望促進市場風險偏好改善。具體來看，本月上證指數(shù)下跌1.70%，報收3279.03點；深證成指下跌5.75%，報收9899.82點；滬深300下跌3.00%，報收3770.57點；創(chuàng)業(yè)板指下跌7.40 %，報收1948.03點。

? ?板塊方面（申萬一級行業(yè)），本月行業(yè)跌多漲少。上漲板塊中，美容護理、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售板塊漲幅居前，分別上漲6.15%、3.39%、1.74%；電力設備、通信、家用電器板塊跌幅居前，分別下跌8.23%、6.69%、5.65%。

? ?事件方面，“對等關稅”沖擊全球市場。美國時間4月2日，特朗普簽署所謂“對等關稅”行政令，宣布從4月5日起美國對所有貿(mào)易伙伴設立10%的“最低基準關稅”，并從4月9日起對美國貿(mào)易逆差最大的國家征收更高關稅；國務院關稅稅則委員會公告稱，自4月12日起，調(diào)整《國務院關稅稅則委員會關于調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅措施的公告》規(guī)定的加征關稅稅率，由84%提高至125%；國務院新聞辦公室發(fā)布《關于中美經(jīng)貿(mào)關系若干問題的中方立場》白皮書，澄清中美經(jīng)貿(mào)關系事實，闡明中方對相關問題的政策立場;3月份我國制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI分別為50.5%、50.8%和51.4%，均連續(xù)兩個月上升。

? ?4月北向資金合計買賣成交總額為31,963.65億元，較上月有所下降，其中滬股通成交總額為16,341.17億元，深股通成交總額為15,823.04億元。從個股角度看，貴州茅臺、紫金礦業(yè)、恒瑞醫(yī)藥位列當月滬股通成交額前三，分別為359.69億元、202.44億元、199.55億元；寧德時代、比亞迪、立訊精密位列當月深股通成交額前三，分別為372.35億元、355.97億元、213.99億元。

? ?整體來看，本輪美國全面加征對等關稅的政策，損害了全球貿(mào)易的穩(wěn)定，加劇了各國博弈的復雜性和長期性。短期內(nèi)關稅對我國出口或帶來一定沖擊，擴內(nèi)需、穩(wěn)外貿(mào)等政策需加力支持經(jīng)濟增長。從國內(nèi)經(jīng)濟基本面看，一季度我國主要經(jīng)濟指標繼續(xù)改善，國民經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局。當前我國新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展持續(xù)加快，帶動經(jīng)濟結構升級調(diào)整。“兩新兩重”政策持續(xù)發(fā)力，預計將繼續(xù)促進消費、投資增速回升，我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展向新向好的趨勢不會改變。從宏觀調(diào)控政策看，整體基調(diào)更為積極，央行副行長鄒瀾表示下階段將繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，加力支持實體經(jīng)濟。同時將適時降準降息，保持流動性充裕。

? ?2025年4月，湖南轄區(qū)漲幅排名前10位的股票中，日常消費占據(jù)4席，信息技術占據(jù)2席，材料、可選消費、工業(yè)和公用事業(yè)各占據(jù)1席，漲幅最大的是華光源海，上漲65.42%；其次是華民股份，上漲62.28%。

表1 月漲幅前10的股票

? ?跌幅前10位的股票中，可選消費占據(jù)3席，材料和工業(yè)各占據(jù)2席，能源、信息技術和醫(yī)療保健各占據(jù)1席，跌幅最大的為ST合縱，下跌46.84%;其次為*ST生物，下跌39.96%。

表2 月跌幅前10的股票

? ?三、湖南轄區(qū)上市公司四月重大事項

? ?1.IPO相關

表3 IPO相關情況

? ?2.資本運作

? ?本月無再融資實施完成事項。

表4 對外投資事項

表5　再融資預案披露事項

表6　上市公司重大資產(chǎn)重組事項

? ?3.分紅情況

? ?截止4月30日，湖南146家A股上市公司中有87家已對或?qū)?024年利潤進行分紅，占比約6成。2024年度累計分紅總額超227億元，與上一年分紅基本持平，延續(xù)分紅歷史高位。

? ?4.增持與減持

表7　股東增/減持公司股票事項

? ?5.其他重大事項

表8?4月董事長、董秘、財務總監(jiān)及監(jiān)事會主席變動情況

表9　重大項目情況表

? ?四、湖南轄區(qū)上市公司四月研究報告摘要

1.步步高（002251）：涅槃重生，改革驅(qū)動業(yè)績反轉

? ?財務重整+戰(zhàn)略調(diào)整，步步高重新啟航：步步高成立于1995年，于2008年在深交所掛牌上市，憑借密集開店、供應鏈整合、跨區(qū)域發(fā)展的模式迅速迅速成長為西南地區(qū)零售龍頭，后因擴張過快與重資產(chǎn)投入導致資產(chǎn)負債惡化，疊加疫情沖擊，2019年起盈利情況承壓嚴重，公司2022年開始戰(zhàn)略轉型，主要變革體現(xiàn)在以下兩方面：

? ?重整完成后股權變革，管理層普遍經(jīng)驗豐富。公司2023年啟動重整程序，2024年9月重組完成，引入15家重組投資人共計25億元投資款，資本結構得到優(yōu)化。重組完成后，新加入的川發(fā)宏翼與白兔有你為一致行動人，合計控股9%，分別位列第二大和第五大股東。同時，公司管理層注入新鮮血液，高管人員對公司運營熟悉度較高且行業(yè)經(jīng)驗豐富。

? ?收縮策略配合胖東來調(diào)改，單店經(jīng)營能力大幅提升。公司2022年起實施收縮策略，2022-2024年間合計關閉超300家低效門店，截至2024年公司經(jīng)營中超市和百貨門店剩余27家和32家，業(yè)務重心轉移回湖南本土化經(jīng)營。同時，2024年公司引入胖東來團隊對公司超市業(yè)務進行調(diào)改，從門店布局、產(chǎn)品結構、管理運營、供應鏈等層面進行全面改造升級，調(diào)改后單店營收能力大幅增強，16家調(diào)改門店2025年春節(jié)期間門店銷售額同比+325%。

? ?2024年公司扭虧轉盈，營收穩(wěn)定提升：公司2024雖持續(xù)關閉門店，但全年營收達34億元/同比+11%，主要得益于公司優(yōu)化資源配置，集中資源發(fā)展優(yōu)質(zhì)門店，整體運營效率有效提升。截至2024年，超市/百貨/物流及廣告/其他業(yè)務營收占比分別為53.6%/7.8%/2.5%/36.1%，超市和百貨持續(xù)為主營業(yè)務板塊。2024年歸母凈利為12億元，成功扭虧轉盈，主要歸因于資產(chǎn)處置帶來的大額受益，扣非歸母凈利為-9.8億元，虧損幅度較2023年明顯收窄。

? ?盈利能力顯著優(yōu)化，超市調(diào)改成效得到驗證。1Q25公司實現(xiàn)營收11.5億元/同比+24%，增速穩(wěn)健。從費用端來看，公司銷售/管理/研發(fā)費用在營收中占比分別為20.5%/3.9%/0.4%,占比同比-9.6pct/-0.1pct/-0.2pct,公司經(jīng)營效率明顯提升，費用率顯著下滑。1Q25公司歸母凈利率為10.3%/同比+8.1pct，扣非歸母凈利率為3.7%/同比+2.8%，盈利能力大幅提升，主要得益于超市調(diào)改下門店經(jīng)營效率提高。（內(nèi)容來源：銀河證券2025-04-21）

2.鹽津鋪子（002847）：魔芋品類空間廣闊，渠道擴容持續(xù)增長

? ?業(yè)績穩(wěn)健增長，收入增長穩(wěn)健，新品類成長亮眼

? ?公司發(fā)布2024年報和2025Q1季報，2024年收入53.0億元，同增28.9%，歸母凈利潤6.4億元，同增26.5%；2025Q1收入15.4億元，同增25.7%，歸母凈利潤1.8億元，同增11.6%。

? ?公司2024Q4實現(xiàn)收入14.4億元，同增30.0%，受益春節(jié)錯期表現(xiàn)較好。分產(chǎn)品看，公司2024年辣鹵魔芋、辣鹵肉禽、辣鹵豆制品、其他辣鹵、烘焙薯類、深海零食、蛋類零食、果干堅果、蒟蒻果凍、其他系列產(chǎn)品分別實現(xiàn)收入8.4、3.8、3.6、3.8、11.6、6.8、5.8、4.8、3.0、1.4億元，分別增長76.1%、10.9%、12.1%、12.1%、17.3%、9.1%、81.9%、81.5%、39.1%，其中魔芋、蛋類、蒟蒻增長較好。分區(qū)域看，公司2024年華中、西南西北、華東、華南、華北東北、海外、線上分別實現(xiàn)收入18.6、7.5、7.7、5.8、1.2、0.6、11.6億元，同比分別增長15.1%、30.6%、55.6%、11.0%、58.1%、19822.0%、40.0%，各渠道均較好增長。2025Q1收入15.4億元，同增25.7%，春節(jié)旺季錯期影響下，聚焦核心品類表現(xiàn)出色。

? ?毛利率費用率受渠道結構調(diào)整影響，魔芋遠期空間廣闊

? ?公司2024Q4毛利率27.6%，同降3.4pct，主因貨折和渠道結構調(diào)整影響，銷售費用率11.5%，同降1.6pct，平臺推廣費用有所減少，管理費用率4.5%，同降0.3pct，相對平穩(wěn)。公司2024Q4凈利潤1.5億，同增33.7%。公司2025Q1毛利率28.5%，同降3.6pct，因貨折和渠道結構調(diào)整。公司2025Q1銷售費用率11.2%，同降1.8pct，管理費用率3.4%，同降0.8pct，渠道結構調(diào)整，費用率有所下滑。辣鹵魔芋單品銷量率創(chuàng)佳績，行業(yè)成長空間廣闊，魔芋品類龍頭衛(wèi)龍為旗手，鹽津鋪子抓住品類紅利，在口味方面創(chuàng)新，疊加新渠道紅利，實現(xiàn)亮眼增長。（內(nèi)容來源：開源證券2025-04-24）

? ?五、上市公司四月違規(guī)案例精選

1.多筆臨時補流募集資金未歸還被通報批評

? ?【案例簡介】上交所主板某上市公司分別于2023年7月27日、2023年8月29日、2024年1月8日召開董事會，同意公司使用不超過人民幣9,000 萬元、3.9億元、5,000萬元閑置募集資金暫時補充流動資金，使用期限均為董事會審議通過之日起不超過12個月。截至2025年2月28日，仍有累計4.68億元募集資金未歸還。

? ?【紀律處分及監(jiān)管措施】上市公司上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第1.4條、《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第1號——規(guī)范運作》第6.3.14條等有關規(guī)定。

? ?上交所對上市公司及時任董事長、時任總經(jīng)理、時任財務總監(jiān)予以通報批評，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

? ?【規(guī)則摘要】《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第1號——規(guī)范運作（2023年12月修訂）》

? ?6.3.14上市公司以閑置募集資金暫時用于補充流動資金的，應當符合如下要求：

? ?（一）不得變相改變募集資金用途，不得影響募集資金投資計劃的正常進行；

? ?（二）僅限于與主營業(yè)務相關的生產(chǎn)經(jīng)營使用，不得通過直接或者間接安排用于新股配售、申購，或者用于股票及其衍生品種、可轉換公司債券等的交易；

? ?（三）單次補充流動資金時間不得超過12個月；

? ?（四）已歸還已到期的前次用于暫時補充流動資金的募集資金（如適用）。

? ?補充流動資金到期日之前，公司應當將該部分資金歸還至募集資金專戶，并在資金全部歸還后及時公告。

? ?【信公提示】上市公司應當在考慮自身經(jīng)營狀況、財務狀況的情況下，全面審慎制定并實施募集資金臨時補流方案。以閑置募集資金暫時用于補充流動資金的，單次補充流動資金時間不得超過12個月。

? ? 2.關聯(lián)交易審議披露不及時、關聯(lián)關系認定不準確被出具警示函

? ?【案例簡介】深交所主板某上市公司分別于2021年和2022年間接與公司5%以上股東A實際控制的企業(yè)B發(fā)生關聯(lián)交易，未及時履行審議程序并對外披露；2023年4月7日，上市公司對前述關聯(lián)交易進行披露，但僅認定該企業(yè)B為股東A可以施加重大影響的公司，關聯(lián)關系認定不準確。

? ?【紀律處分及監(jiān)管措施】上市公司違反了《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會令第182號）第三條規(guī)定，時任公司董事長、時任總裁、時任財務總監(jiān)、時任董事會秘書違反了《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會令第182號）第四條、第五十一條規(guī)定，對上述違法事項負主要責任。

? ?浙江證監(jiān)局對上市公司及上述相關責任人分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

? ?【規(guī)則摘要】《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2024年修訂）》6.3.3：

? ?上市公司的關聯(lián)人包括關聯(lián)法人（或者其他組織）和關聯(lián)自然人。

? ?具有下列情形之一的法人或者其他組織，為上市公司的關聯(lián)法人（或者其他組織）：

? ?（一）直接或者間接地控制上市公司的法人（或者其他組織）；

? ?（二）由前項所述法人（或者其他組織）直接或者間接控制的除上市公司及其控股子公司以外的法人（或者其他組織）；

? ?（三）持有上市公司5%以上股份的法人（或者其他組織）及其一致行動人；

? ?（四）由上市公司關聯(lián)自然人直接或者間接控制的，或者擔任董事（不含同為雙方的獨立董事）、高級管理人員的，除上市公司及其控股子公司以外的法人（或其他組織）。

? ?具有下列情形之一的自然人，為上市公司的關聯(lián)自然人：

? ?（一）直接或者間接持有上市公司5%以上股份的自然人；

? ?（二）上市公司董事、監(jiān)事及高級管理人員；

? ?（三）直接或者間接地控制上市公司的法人（或者其他組織）的董事、監(jiān)事及高級管理人員；

? ?（四）本款第一項、第二項所述人士的關系密切的家庭成員。

? ?在過去十二個月內(nèi)或者根據(jù)相關協(xié)議安排在未來十二個月內(nèi)，存在第二款、第三款所述情形之一的法人（或者其他組織）、自然人，為上市公司的關聯(lián)人。

? ?中國證監(jiān)會、本所或者上市公司根據(jù)實質(zhì)重于形式的原則，認定其他與上市公司有特殊關系、可能或者已經(jīng)造成上市公司對其利益傾斜的自然人、法人（或者其他組織），為上市公司的關聯(lián)人。

? ?【信公提示】上市公司應當建立健全交易與關聯(lián)交易的內(nèi)部控制制度，明確交易與關聯(lián)交易的決策權限和審議程序，并在發(fā)生交易與關聯(lián)交易時協(xié)同各方進行審慎研判，避免在關聯(lián)關系判定時出現(xiàn)誤判、漏判。

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