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菲律賓鎳礦受降水及印尼端多重因素影響短期內下跌空間有限
本周菲律賓鎳礦持穩。菲律賓到中國菲律賓紅土鎳礦NI1.3%CIF價格為43.5~45美元/濕噸，NI1.3%FOB為32~35美元/濕噸，較上周維持不變；NI1.5%CIF價格為58~59美元/濕噸，NI1.5%FOB為47~50美元/濕噸，較上周維持不變。
供需方面來看，供應方面，雖菲律賓境內主要鎳礦裝點均有降水，周內持續降雨天氣對鎳礦山裝載進度影響明顯，礦山裝載進度較預期普遍出現推遲。需求方面，下游NPI價格雖然止跌持穩，但國內NPI冶煉廠仍嚴重倒掛，原料采購情緒受挫，需求端對鎳礦價格支撐持續走弱。成本方面，周內部分菲律賓鎳礦山NI：1.3%品位成交價格敲定，由于貿易商采購積極，最終CIF價格并未出現下跌，受此影響，下游NPI工廠即期利潤難以修復，原料采購陷入僵局，不排除后續工廠有減產意向。
菲律賓到印尼方面，截至5月中旬，菲律賓發運至印尼的鎳礦量超過300萬濕噸，環比去年同時期增長超過200%，印尼對菲律賓鎳礦進口量的增加進一步加深了菲律賓礦山的挺價情緒。后續來看，當前上下游對價格博弈明顯，疊加印尼端對價格的擾動，短期菲律賓鎳礦價格或難有大幅下調的空間。
印尼礦本周價格（略）場觀望下一輪報價成交
印尼礦本周成交價格持穩。火法礦方面，印尼內貿礦5月主流升水仍落在26~28美元/濕噸，較上周維持不變，SMM印尼內貿礦1.6%到廠價為53.3~57.3美元/濕噸，濕法礦方面，MM印尼內貿礦1.3%到廠價為23~25美元/濕噸。
火法礦方面：供應端，天氣對于鎳礦供應端擾動仍存，蘇拉維西午間至夜間降水依舊頻繁，而哈馬黑拉島5月也步入雨季，頻繁的降水使得礦山可出貨量受到影響，需求方面，NPI價格低位止跌，觀望情緒濃厚，按照當前礦價計算，國內及印尼的NPI冶煉企業均處于成本倒掛狀態，對高價鎳礦的接受程度有限。庫存方面：經歷過4月份的低庫存和搶礦備貨，當前印尼火法冶煉企業庫存水平略有好轉，對（略）場價搶礦的意愿有所降低。另外，RKAB后續補充配額預計將于6月份開始進行審批流程，但市場對RKAB后續補充配額的審批速度仍抱有擔憂，綜合來看,雖然仍面臨天氣原因和RKAB批復進度或不及預期等供應端因素擾動，但受到下游價格疲軟的拖累，當前印尼內貿火法礦價格短期內價格上漲空間有限。
濕法礦方面，MOROWALI園區部分項目因尾礦壩坍塌事故影響，4月MHP產量減少，下游冶煉企業下壓濕法礦價格。時至5月，MOROWALI相關項目大多復產，市場對濕法礦需求回升，后續來看，下半年另有新的HPAL項目有投產預期，后續濕法礦供需或開始走向緊張。SMM預計，后續濕法礦價格或偏強運行。
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