2025年5月21日，A股市場呈現震蕩上行格局，主要指數分化收漲，結構性特征顯著。

指數表現

截至收盤，上證指數微漲0.21%報3387.57點，深證成指漲0.44%至10294.22點，創業板指表現最強勁，上漲0.83%收于2065.39點。市場成交額達1.17萬億元，較前一交易日增加37.75億元，但個股表現極端分化——全市場僅1635家上漲，3570家下跌，形成“指數漲、個股跌”的割裂局面。北證50指數逆勢大漲1.22%創歷史新高，反映出小盤股活躍度提升。

資金流向

主力資金：主力資金凈流出301.5974億元，占當日成交額的2.57%。其中，超大單凈流出105.7712億元，占比0.9%;大單凈流出195.8262億元，占比1.67%。

中單資金：中單凈流入24.161億元，占比0.21%。

小單資金：小單凈流入277.4365億元，占比2.36%。

北向資金：截至收盤凈流出36.99億元，連續兩日凈賣出，反映出外資對短期市場的謹慎態度。

從板塊資金流向來看：

流入方面：行業板塊中，電池、汽車整車、化學制藥、貴金屬和有色金屬等行業成為資金流入的領頭羊，分別吸引了30.19億、17.46億、7.22億、6.63億和6.29億元的資金。概念股中固態電池、鋰電池、地攤經濟、黃金概念和AH股成為資金流入的熱門板塊，分別吸引了45.4億、28.64億、19.47億、14.81億和13.76億元的資金。

流出方面：行業板塊中，半導體、互聯網服務、通用設備、軟件開發和通信設備等行業資金流出較多，流出金額分別為35.43億、23.64億、22.83億、21.77億和16.92億元。概念股中，融資融券、深股通、富時羅素、創業板綜和人工智能等板塊資金流出較多，流出金額分別高達234.68億、128.95億、102.72億、99.43億和84.69億元。

板塊表現

上漲板塊：

消費板塊：寵物經濟、美容護理、IP經濟等新消費領域表現突出。天元寵物實現20cm兩連板，麗人麗妝4連板。618大促預期疊加相關政策支持，使得這些低估值消費標的獲得資金搶籌。

科技板塊：科技板塊呈現分化修復態勢。受英偉達技術封鎖升級刺激，半導體設備國產替代邏輯強化，富創精密、華海誠科等設備材料標的逆勢走強，主力資金凈流入超15億元。同時，華為昇騰大會臨近，寒武紀、海光信息等國產芯片股迎來超跌反彈。此外，特斯拉Optimus量產預期升溫，帶動機器人概念相關企業，雙林股份、永貴電器等技術突破企業獲北向資金加倉。

政策受益板塊：并購重組概念受證監會簡化審核程序刺激，板塊漲幅超4%，金利華電、光智科技等十余股漲停。港口航運因中美海運訂單激增275%，南京港、寧波海運等一度漲停。電力板塊因迎峰度夏需求提升疊加煤價下行，華能國際、國電電力等火電龍頭領漲，主力資金凈流入超10億元。

防御性板塊：醫藥生物在創新藥政策催化下，醫藥商業、醫美等細分領域活躍，麗人麗妝4連板，顯示資金在震蕩市中的避險偏好。黃金概念受穆迪下調美國銀行評級及地緣風險升溫影響，現貨黃金突破3300美元/盎司，赤峰黃金、山東黃金等標的漲幅居前。

下跌板塊：

航運港口板塊：前期漲幅較大的航運港口板塊大幅回調，寧波遠洋、連云港跌停，資金獲利了結壓力顯現。

部分科技細分領域：半導體、AI算力等科技細分領域分化加劇，如受國際禁令傳聞影響(花旗提議全球禁用中國芯片)，半導體板塊承壓，中芯國際、北方華創等權重股拖累板塊。

中小盤股：整體表現較為疲弱，全市場超3500只個股下跌，中證1000跌0.47%，反映出中小盤股資金分流壓力。

熱門個股

連板個股：

麗人麗妝（605136）

5連板，收盤價12.55元，全天成交額14.22億元。作為美妝代運營龍頭，疊加618大促預期與二股東股權轉讓消息，資金持續搶籌。

T字板封單0.23億，顯示市場對其消費復蘇邏輯的高度認可。

天汽模（002510）

4連板，一字漲停收盤8.47元，成交額16.57億元。因擬收購東實股份50%股權的資產重組預期，疊加賽力斯供應鏈與飛行汽車概念，成為近期重組題材核心標的。

三生國健（688336）

3連板（20cm），收盤價47.24元，成交額2.22億元。與輝瑞簽訂12.5億美元首付款的獨家許可協議，創新藥管線價值重估，帶動生物疫苗板塊走強。

宜賓紙業（600793）

3連板，收盤價30.49元，成交額2.44億元。收購四川普什切入醋酸纖維素賽道，疊加宜賓國資背景與一季度業績增長，資金接力封板。

湖南天雁（600698）

3連板，收盤價8.83元。軍工資產注入預期升溫，疊加氫燃料電池技術突破，成為中兵系改革標桿。

萊紳通靈（603900）

2連板，收盤價9.78元，成交額1.49億元。受益于國際金價突破3300美元/盎司，古法黃金產品需求激增，成為黃金概念補漲龍頭。

其他熱門個股：

王子新材：可控核聚變概念股，午后直線拉升封漲停，上演“地天板”走勢，帶動保變電氣、東方鉭業等相關個股跟漲。

寧德時代：創業板指權重股，午后直線拉升，一度漲超6%，成交額超110億元，其港股也繼續大漲。

國軒高科：固態電池概念股，5月21日漲停，受固態電池技術突破與量產預期驅動，與圣陽股份等一同帶動固態電池板塊走強。

萊紳通靈：黃金概念股，因國際金價上漲，黃金概念午后再度拉升，萊紳通靈漲停，曼卡龍漲超9%，赤峰黃金等多股跟漲。

紅寶麗：以漲停收盤，收盤價為12.79元，當日漲幅達到9.97%。主力資金凈流入十分顯著，凈流入額高達7.92億元，占總成交額的17.98%，顯示出大資金對該股的強烈關注與積極介入。

市場要聞

國內政策方面：

LPR下調：5月20日，貸款市場報價利率(LPR)1年期下調至3.0%，5年期以上下調至3.5%，均較前期下調10個基點。同時，國有大行存款利率同步下調，釋放長期流動性，緩解銀行凈息差壓力，提振市場信心。

民營經濟促進法施行：民營經濟促進法5月20日起正式施行，國家發改委將從全面開展法律宣傳活動、加快推動配套政策措施落地見效、切實推動解決民營企業關心和關切問題三方面推動法律實施工作。

IPv6規模化部署推進：中央網信辦、國家發展改革委、工業和信息化部聯合印發文件，要求2025年末IPv6活躍用戶數達到8.5億，物聯網IPv6連接數達到11億，固定網絡IPv6流量占比達到27%，移動網絡IPv6流量占比達到70%，通信設備、網絡安全板塊有望迎來政策紅利。

發改委推動政策落地：發改委新聞發言人表示，大部分穩就業穩經濟政策將在6月底前落地，還將堅持常態化、敞口式加強政策預研和儲備，不斷完善穩就業穩經濟政策工具箱。

宏觀經濟數據方面：

財政部數據顯示，1至4月全國一般公共預算收入80616億元，同比下降0.4%。其中，全國稅收收入65556億元，同比下降2.1%;非稅收入15060億元，同比增長7.7%。1至4月印花稅1614億元，同比增長18.9%，其中證券交易印花稅535億元，同比增長57.8%。

外圍市場方面：

美股下跌：美股三大指數集體收跌，道指跌0.27%，納指跌0.38%，標普500指數跌0.39%，結束六連漲。科技股及旅游股領跌，市場擔憂美聯儲降息節奏延后。

貴金屬與原油波動：地緣風險推動避險需求，COMEX黃金漲1.58%至3284.6美元/盎司，逼近3300關口;國際油價因地緣緊張及庫存下降上漲超2%。

行業與公司方面：

科技領域：華為昇騰大會臨近，催化半導體設備、AI算力等板塊，部分超跌個股反彈。小米產業鏈因自研3nm芯片量產消息提振，帶動中芯國際、北方華創等供應鏈企業走強。

消費領域：寵物經濟、盲盒經濟等細分領域爆發，天元寵物、創源股份等多股漲停，反映消費降級趨勢下的結構性機會。黃金珠寶、醫美等防御性板塊漲幅居前，受益于避險情緒升溫及政策利好預期。

汽車行業：乘聯分會秘書長發文稱，2025年4月月末全國乘用車行業庫存350萬輛，較上月增加15萬輛，較2024年4月增12萬輛，行業庫存持續拉升。

公司公告：玉龍股份5月20日晚間公告收到上交所終止公司股票上市的決定，公司股票將于5月27日終止上市暨摘牌。

(風險提示：股市有風險，投資需謹慎，以上內容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據)