每日投資策略（250514）

一、大盤研判

不過是指數、整體市場情緒、還是短線情緒都進入了無序的震蕩，你今天最好的板，明天也不一定賺錢，因為市場輪動太快。

看看短線熱度的走勢如下圖，這種行情你能穩定賺錢？冷暖自知！估計后面這種快速輪動是常態了，應對上就是做“俯臥撐”或新啟動跟隨，接力的小心思收收吧。

【外銷】：關稅暫緩90天，夠老美補庫存了，所以今天炒外銷。盡管是高開低走，但這題材也是今天漲停最多的方向。

紡織：蘇州龍杰3、迎豐股份3、酷特智能、物產金輪、華紡股份、盛泰集團；

航運：皖通科技2、寧波海運、南 京 港、連云港、鳳凰航運、寧波遠洋、海通發展

跨境電商：尚榮醫療2、浙江正特、酷特智能、集泰股份、交大昂立、皮阿諾、華紡股份、盛泰集團、青島金王、拉芳家化、天虹股份

【化工】：因為題材沒持續性，短線資金抱團炒作。漲停：紅墻股份3、長華化學、尤夫股份、中化國際、納爾股份、中毅達、聚合順。

二、消息面選股

四川省加速布局低空經濟萬億級市場加速爆發

四川省低空經濟產業鏈協同發展暨產品發布會日前在成都舉行。會上宣布，四川將規劃超40萬平方公里報備空域，推行“能放盡放、能飛盡飛、能試盡試”試點政策。會上，多款“四川造”低空產品亮相，包括沃飛長空的AE200 eVTOL及小鷹-700通用飛機等。值得關注的是，現場發布8條低空運輸航線，其中4條載人航線覆蓋成都、閬中、達州等地，單程票價低至200元以內。貨運方面，開通了成都至南充、重慶等無人機及通航載貨航線，助力物流效率提升。

今年以來，國內各地加碼低空經濟布局。截至2025年5月，全國30個省份將低空經濟發展納入地方政府工作報告，北京、四川、山東等地推出專項方案。目前低空已經在多地的旅游、應急、農業、監測、物流等行業落地，行業發展提速。

據中國民航局預測，預計2025年，我國低空經濟市場規模將達到1.5萬億元，2035年有望達到3.5萬億元。在政策、基建與市場合力推動下，低空經濟萬億級市場規模將加速成型，成為城市經濟新增長極與全球消費市場新變量。

宗申動力(sz001696)?控股子公司宗申航發公司主要為旋翼、固定翼等通航飛機和無人機等航空飛行器提供動力系統解決方案，已在彩虹無人機、翼龍無人機以及騰盾無人機等多款機型上使用。

四川九洲(sz000801)?在低空經濟領域，公司控股子公司四川九洲空管科技有限責任公司從技術研發、生產制造、測試驗證鏈條進行相關布局，同時加大低空測試業務推進力度。

【投資聚焦】
華為智能眼鏡新品將發布這兩家公司與華為智能眼鏡合作

據媒體報道，華為將于2025年5月19日舉辦nova14系列及鴻蒙電腦新品發布會。從新品發布會海報公布的議程看，除了首款鴻蒙電腦和nova14系列外，還將發布鴻蒙智家及智能眼鏡、新手表Watch5、智慧屏等多款新品同臺登場，凸顯IoT生態對智能家居入口的爭奪。

結合此前華為MateX5折疊屏搭載衛星通信的先例，智能眼鏡可能集成AR導航、健康監測等場景化功能，而鴻蒙智家則需突破傳統家電互聯的協議壁壘，實現跨品牌設備的無縫協同。這種“軟硬協同+生態擴容”的打法，或將改寫智能家居行業的競爭規則。

在技術革新、場景適配與市場需求的三重因素驅動下，2024年全球智能眼鏡市場的出貨量為156.8萬副，同比增長119%；中國智能眼鏡市場出貨量為16.7萬副，同比增長44.0%。據《IDC中國可穿戴設備市場季度跟蹤報告》顯示，華為智能眼鏡系列連續4年蟬聯中國音頻眼鏡市場出貨量第一。隨著AI眼鏡不斷放量，智能眼鏡產業鏈公司將受益。

博士眼鏡(sz300622)?與頭部智能眼鏡廠商星紀魅族、雷鳥創新、XREAL、華為等品牌建立合作關系，是華為智能眼鏡產品在線下眼鏡零售渠道的合作商，在部分線下門店進行華為智能眼鏡銷售及驗配服務。

佳禾智能(sz300793)?持續加大AI/AR眼鏡產品的研發和客戶開拓力度，為華為、安克、天貓、哈曼、影目科技等知名品牌客戶量產智能音頻眼鏡及AR眼鏡。

資金流入港口、光伏設備等板塊

今日市場高開低走，三大指數漲跌不一。截至收盤，滬指漲0.17%報3374.87點，深成指跌0.13%報10288.08點，創業板指跌0.12%報2062.26點。滬深兩市成交1.29萬億元，較上個交易日縮量169億元。

盤面上，『港口』、『光伏設備』、『環氧丙烷』、『銀行』等板塊漲幅居前，軍工、商業航天、軌交設備、小金屬等板塊跌幅居前。

盤后龍虎榜數據顯示：
電投產融(sz000958)?獲機構資金買入，總買入凈額為1.44億元；

青島金王(sz002094)?獲機構資金買入，總買入凈額為1.43億元；

天箭科技(sz002977)?獲機構資金買入，總買入凈額為8753.47萬元；

宏景科技(sz301396)?獲機構資金買入，總買入凈額為7468.62萬元；

長華化學(sz301518)?獲機構資金買入，總買入凈額為6295.76萬元

數據智能生態深化協同中國信通院將發布智能體標準體系

5月13日，據相關媒體報道，2025數據智能大會將于6月18日至19日在北京召開。中國信息通信研究院將在大會上發布數智應用領域的多項標準。智能體研發運營(AgentOps)是以智能體(AIAgent)為核心對象，強調將傳統AI模型開發與智能體特有的規劃、推理、執行、反饋能力相結合，形成端到端的管理閉環，圍繞智能體全生命周期(研發、部署、監控、優化和治理等環節)構建的系統性方法論，通過標準化流程、自動化工具鏈及跨職能協作機制，提升智能體開發效率、增強智能體運營穩定性、優化多智能體協同能力、促進智能體系統同業務場景的緊密耦合。本論壇將對AgentOps進行解讀，并邀請相關領域的實踐企業進行分享。

民生證券研究所?表示，Al Agent作為必經之路，互聯網巨頭同時發力C端與B端已成為行業共識，未來AI Agent有望在工業、教育、金融、零售、司法等多個行業率先落地。西南證券表示，在應用層，智能體應用分為跨行業通用產品和垂類專業產品，前者發展相對成熟，部分產品已開始規模化應用，后者商業化起步略晚，但有望成為B端數智化轉型的重要抓手。

天風證券研究所?表示，以阿里鏈為核心的生態體系，憑借流量入口、模型能力、云及自主硬件層面的深厚積累，疊加通義千問在金融、政務等行業垂直生態體系的布局，有望成為中國B端Agent落地的“鏈主”，帶動相關生態發展。在此背景下，國產算力板塊受益于政策支持自主可控與技術迭代，景氣度有望持續上行。

協創數據(sz300857)?是一家以AI需求為導向的高科技企業，專注于智能物聯終端、數據存儲設備、云服務及服務器再制造四大核心業務;

福昕軟件(sh688095)?是一家以PDF技術為核心、深度融入AI智能體生態的全球化軟件企業，通過AI智能體技術實現從“文檔工具”到“智能決策中樞”的躍遷;
南興股份(sz002757)?是一家以傳統家具裝備制造和數字經濟(含AI智能體)?為核心業務的科技型企業;

金橋信息(sh603918)?是一家以智慧空間信息化解決方案為核心，深度布局AI智能體技術的科技企業，以“AI+行業”為戰略方向，聚焦司法、政務、金融等垂直領域的智能體應用，致力于通過技術創新推動傳統行業的數字化轉型。

中美關稅下調疊加搶運潮航運港口板塊有望迎來階段性爆發

近日，中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加征關稅，中方相應取消了91%的反制關稅。同時，疊加歐美航線迎來集裝箱發運旺季，市場預期美國供應鏈庫存需求將集中增長，帶動貨量需求超預期改善。雖然中美距離遙遠，但90天磋商周期仍足以覆蓋海運周期，預計美國采購商將迅速行動起來，增加中美航線的訂艙，擴大自華進口商品保障。

今日，多家A股航運上市公司也發布公告稱，目前訂單量保持穩定，業務未受到明顯影響。另外一方面，民航局在京召開2025年航班正常和服務質量工作會暨雷雨季節保障部署會，會議強調做深做實“干支通、全網聯”推動國內中轉服務產品優化升級。

信達證券研究所?表示，關稅減免幅度遠超市場預期，疊加歐美傳統運輸旺季臨近，貨主企業出于降低關稅成本和趕工交貨的雙重考慮，可能集中啟動“搶運”操作，短期內亞歐、跨太平洋航線貨量或現脈沖式增長。

中金公司研究所?表示，美國有效關稅率將從此前的28.4%下降至15.5%，這一降幅超出市場預期。中美關稅下調(91%加征關稅取消)將直接帶動美西、美東航線貨量反彈，預計2025年美線運價提升10%。同時，歐美航線迎來集裝箱發運旺季，集運指數(歐線)主力合約日內漲超10%，航運港口板塊迎來重大利好。

中遠海控(sh601919)?是中國遠洋海運集團旗下的核心上市企業，專注于集裝箱航運及港口運營管理，是全球領先的綜合物流供應鏈服務商;

國航遠洋(bj833171)?是干散貨運輸的頭部航運企業，以電煤運輸為核心，覆蓋國際國內大宗商品物流需求，并通過多元化業務布局強化市場競爭力;

錦江航運(sh601083)?是上海國資體系內唯一國際集裝箱班輪運輸企業，專注于國際及國內海上集裝箱運輸，并圍繞航運主業延伸物流服務鏈。

〇通信建設工程行動方案高質量發展信息化建設

5月13日，工業和信息化部辦公廳印發《通信建設工程質量提升和安全生產行動方案(2025-2027年)》，從完善制度體系、提升工程設計建造質量、夯實工程安全生產管理基礎、加快工程建設標準供給、提高工程管理數字化水、優化通信建設領域發展環境等六個方面，部署共16項重點任務，進一步夯實通信建設工程安全生產工作基礎，持續提升通信建設工程質量。

銀河證券研究所?認為，作為新基建3.0時代的核心工程，通過構建全國一體化算力網絡體系，將東部算力需求引導至西部，優化資源布局，推動綠色能源利用和區域經濟協同發展。目前來看，AI的迅速崛起，為通信行業帶來了重大的發展機遇。無論是云側還是端側，AI技術都對通信能力提出了更高的要求，并表現出極大的依賴性，望為通信產業注入新的發展動力。

華安證券研究所?認為，AIGC大模型的訓練，依賴于算卡集群，而算卡集群，對超高速率光通信有著強烈需求，直接推動了相關產業的爆發，也使得SerDes、硅光、光芯片、DSP、相干光、CPO/NPO/LPO、空芯光纖等光通信技術取得了巨大發展。

隨著大模型參數規模的持續增長，算卡集群也從千卡級走向萬卡級、十萬卡級。傳統的單數據中心集群已經無法滿足需求，開始需要多個異地數據中心，共同組成更大的算卡集群。這使得數據中心互聯相關的長距離光通信迎來了機遇。

碩貝德(sz300322)?業務方向涉及移動智能終端天線、精密模具設計制造、無線充電產品、傳感器模具、智能檢測治具及裝備等領域;

潤建股份(sz002929)?布局算力業務，利用自身五象云谷數據中心，進行算力業務拓展。目前，成功中標全球運營商最大單體智算中心，內蒙古某單位智算中心運維項目，為智算中心提供全方位智能運維服務;

信維通信(sz300136)?正加快推進高性能精密連接器、UWB模組等新業務的客戶覆蓋，通過鞏固天線及模組、無線充電模組、EMI/EMC器件等產品的優勢地位，提升電子業務的市場占有比例;

中興通訊(sz000063)?是全球領先的綜合信息與通信技術解決方案提供商，公司擁有ICT行業完整的、端到端的產品和綜合解決方案。

發動機取得突破將為可重復使用火箭提供核心動力

據報道，5月13日，中國航天科技集團六院宣布，140噸級重復使用液氧甲烷發動機完成首次整機試驗并取得成功。該發動機是我國推力最大的開式液氧甲烷發動機，將為可重復使用運載火箭提供核心動力，助力天地往返運輸系統及大運力火箭發展。這一突破標志著我國在相關領域邁上新臺階。

點評：可重復使用火箭的最大優勢即可顯著降低發射成本，更多企業能夠負擔高頻次發射需求，推動商業航天市場爆發。可重復使用火箭正在重塑全球航天產業格局，其低成本優勢將催生衛星互聯網、太空旅游、深空探測等萬億級市場。未來十年，技術創新與商業模式的成熟將成為行業爆發的關鍵。各國（如美國、中國、俄羅斯、印度）都將可復用火箭視為爭奪太空主導權的關鍵技術，政策支持力度持續加大。

航天動力(sh600343)?從事液氧煤油發動機（YF-100系列）研發，支持長征八號、朱雀三號等可回收火箭動力系統。

鋼研高納(sz300034)?主要產品高溫合金是制造航空航天發動機熱端部件的關鍵材料，應用于航空航天發動機、地面燃機、發電機組等動力裝置的核心部件。

四部門聯合發文建設數字鄉村壯大新產業新業態

中央網信辦、農業農村部、國家發展改革委、工業和信息化部近日聯合印發《2025年數字鄉村發展工作要點》，錨定強農惠農富農任務目標，著力推動農業增效益、農村增活力、農民增收入。工作要點部署了夯實數字鄉村發展基礎、有力支撐守牢“兩條底線”、加快推進智慧農業發展、壯大鄉村新產業新業態、繁榮發展鄉村數字文化、提升鄉村數字治理效能、深化鄉村數字普惠服務、推進智慧美麗鄉村建設、統籌推進數字鄉村建設等9個方面重點任務。

點評：數字鄉村建設是鄉村振興與數字中國戰略的重要交匯點。2025年中央一號文件強調“以信息化驅動農業農村現代化”，提出建設數字農業創新中心、推廣智能農機裝備等具體舉措。

據《2025中國數字鄉村行業發展潛力及市場規模深度調研分析》顯示，2025年中國數字鄉村市場規模預計突破2.2萬億元，2030年將達5.5萬億元。其中，智慧農業（占比45%）、鄉村治理數字化（30%）和農村電商（25%）構成三大核心增長極。數字鄉村建設已進入政策紅利釋放期、技術突破窗口期與市場擴容加速期三期疊加的戰略機遇期。

新開普(sz300248)?智能灌溉系統目前在河南、陜西、新疆多個地區有所運用，正逐步向全國推廣。

潤建股份(sz002929)?基于GIS、農業物聯網、信息化、AI及大數據等技術手段，推出AI+高標準經濟農作物種植指導等行業模型和解決方案。

現考核驗證航天裝備大型構件3D打印獲突破

據報道，中國運載火箭技術研究院和首都航天機械有限公司聯合申報的大型艙段、殼體高效率高精度增材制造技術項目針對新一代航天裝備大型構件高效率、高精度3D?打印需求展開研發，近期，該項目從1159項創新成果中脫穎而出，榮獲中國技協創新成果特等獎。

該技術通過不銹鋼等金屬材料3D打印高精度成形方法和復雜結構的智能3D打印路線設計，能高效率、高精度地完成產品打印，目前，已在新型航天裝備研制中實現了國內首次應用及飛行考核驗證。

點評：3D打印作為行業變革性技術，已處于產業化拐點的前夕。在技術降本、標準完善和理念擴散的助力下，3D打印產業有望在航天航空、消費電子、醫療、模具等制造業的深入應用，推動制造業邁入智能制造時代。

機構認為，3D打印的性能和成本優勢進一步凸顯，加快技術滲透率的提升。2024年中國3D打印市場規模突破630億元，較過去十年增長30倍，預計2029年將超1000億元，帶動上下游產業鏈規模超3000億元。

A股相關概念股包括博遷新材(sh605376)?、中洲特材(sz300963)?等。

三、個股公告

1、繼峰股份(sh603997)?獲得總額25.2億元乘用車座椅總成項目定點。

2、海南華鐵(sh603300)?擬2億元-3億元回購公司股份。

3、金城醫藥(sz300233)?與Theramex簽署權益許可和經銷協議。

4、豪恩汽電(sz301488)?收到4.3億元智駕攝像系統產品定點。

5、樂凱膠片(sh600135)?年產5000萬平方米多功能涂布復合材料技改擴建項目已完成建設。

6、諾誠健華(sh688428)?與西湖大學簽訂戰略合作框架協議與科研合作協議，雙方將就創新藥物研發、平臺共建、人才培養及成果轉化等方面建立合作。

7、舒泰神(sz300204)?子公司貝捷泰取得藥品生產許可證。

豪恩汽電收到4.3億元智駕攝像系統產品定點

豪恩汽電(sz301488)?近日分別收到某合資汽車品牌及某海外汽車品牌的智駕攝像系統產品定點信。項目生命周期分別為3年和6年，預估生命周期內總營業額約4.3億元，預計分別將于2027年6月和2025年10月開始量產。

〇繼峰股份獲總額25.2億元乘用車座椅總成項目定點

繼峰股份(sh603997)?子公司繼峰座椅(合肥)獲得某頭部主機廠的座椅總成項目定點，將為客戶開發、生產前排座椅總成產品。項目預計2025年9月開始量產，預計生命周期總金額為25.2億元。

〇諾誠健華一季度業績增長

諾誠健華(sh688428)?營業收入3.81億元，同比增長129.92%;凈利潤1797萬元，實現扭虧為盈。主要原因是核心產品奧布替尼銷售收入增長以及與Prolium達成授權許可協議的首付款。

〇海南華鐵擬回購股份

海南華鐵(sh603300)?擬2億至3億元回購公司股份，回購價格不超過15.95元/股。

〇黃河旋風將獲控股股東增持股份

黃河旋風(sh600172)?控股股東許昌產投計劃在未來12個月增持公司股份1億至2億元。

銳明技術(sz002970)?因中美關稅談判釋放利好，客戶訂單穩定，二季度美國客戶加單驅動景氣延續。歐洲前裝市場突破:歐標補盲產品隨國內主機廠大巴落地，AEBS系統獲公交/出租場景驗證，加速切入貨車前裝賽道。海外產能布局靈活，越南工廠經驗支撐南美(巴西)及東南亞產線規劃，同步探索中東、美國本土建廠可能。依托AI視覺識別技術，強化商用車電子后視鏡及智能安全硬件全球競爭力。

〇信邦制藥(sz002390)?聚焦提質增效:醫藥流通板塊優化超長賬期客戶加速回款，醫療服務強化精細化管理，制藥板塊推動中藥飲片擴產。子公司科開醫藥立案事件發酵但經營正常，應收賬款風控加碼。年內實施兩次分紅，每10股派0.9元，派現占凈利潤168.96%，回購與增持并舉穩定市值。2025年擬延續“醫療+流通+制造”協同，深化集采應對及成本管控，中藥配方顆粒等新品布局增量市場。

〇太陽能(sz000591)?聚焦電站擴容，目標投建規模超13.6吉瓦，強化智能運維及電力交易策略提升存量收益。制造業淘汰落后產能，轉型科技型輕資產模式，差異化布局海外組件市場。加碼儲能賽道，推進工商業/獨立儲能項目，探索構網型及液流電池技術。海外落子吉爾吉斯斯坦600MW項目，擬設投融資平臺加速“一帶一路"沿線布局。年內計劃營收52.6億元，凈利潤同比增7.42%，售電、虛擬電廠等新業態貢獻增量。

貝特瑞召開發布會推出全球首個固態電池材料整體解決方案

中國寶安(sz000009)?控股子公司貝特瑞(bj835185) 5月13日召開的“未來能量引擎”發布會，正式推出全球首個固態電池材料整體解決方案，標志著其在固態電池領域的技術布局進入新階段。技術方案涵蓋氧化物、聚合物、硫化物三大固態電解質技術路線，適配半固態及全固態電池需求，提供從材料研發到工藝優化的全鏈條支持。新品不僅適用于電動汽車，還可應用于人形機器人、低空飛行器等新興場景，契合高安全、高能量密度需求。

○綜藝股份(sh600770)?擬通過以現金對吉萊微增資或受讓吉萊微股份的方式，取得吉萊微的控制權。本次交易完成后，吉萊微將成為公司控股子公司。吉萊微主要專業從事功率半導體芯片及器件的研發、生產和銷售，是一家以芯片設計、晶圓制造、封裝測試的垂直一體化經營為主的功率半導體芯片及器件制造企業。

○寶通科技(sz300031)?在2024年度業績說明會上表示，與宇樹科技合作開發的四足機器人預計今年在各行業開始商業化應用。

○中國汽研(sh601965)?正式發布中國首個本土化汽車風險場景及用例庫（C-ARE），標志著我國新能源汽車質量安全測評體系邁入場景化、數據化、精準化的新階段。

○奧比中光(sh688322)?發布新一代雙目3D相機Gemini 435Le。作為最新一代工業級雙目視覺解決方案，Gemini 435Le雙目3D相機在前作基礎上針對智能機器人的工業自動化應用場景進行了大幅提升，目前具備業界領先的深度感知性能。

○宜安科技(sz300328) 5月13日在互動平臺表示，公司已設立人工智能與具身機器人事業部，專注于AI+具身機器人相關零部件的研發及制造。目前公司已和相關客戶合作開發、生產人形機器人關節電機外殼等零部件產品。

○七一二(sh603712)?成功中標中國電子科技集團公司第七研究所承研的LJD通信系統研制（軍航部分）中散射通信設備研制項目，標志著公司產品首次進入軍事航天領域。

○東山精密(sz002384)?子公司擬1億歐元收購法國GMD集團100%股權。

○陽光諾和(sh688621)?全資子公司廣東諾和智肽生物科技有限公司與華為云計算技術有限公司正式簽約，雙方將基于華為云盤古大模型技術，共同建設“多肽分子大模型平臺”。

○繼峰股份(sh603997)?子公司獲某頭部主機廠座椅總成項目定點，預計生命周期總金額為25.2億元。

○豪恩汽電(sz301488)?收到智駕攝像系統產品定點信，預估生命周期內總營業額約4.3億元。

○黃河旋風(sh600172)?控股股東擬1億元—2億元增持公司股份。

○海南華鐵(sh603300)?擬2億元—3億元回購股份。

○奧士康(sz002913)?取得不超過1.62億元股票回購專項貸款承諾函。

○威孚高科(sz000581)?取得不超過1.35億元股票回購貸款承諾函。

四、策略思維

今天盤中光伏板塊異動，主要原因是一則傳言：業內正計劃由硅料行業排名前六廠商來收購剩余所有硅料產能，且某頭部廠商提議減產挺價，并設置了挺價的目標區間。
光伏產能收儲拯救行業？
第一，需求端：
去年年底，在相關部門的組織下，行業進行了一波主動減產，再疊加531電價市場化改革政策，上半年有一波搶裝潮，短期需求有保證，所以光伏上半年就這么撐下來了，但是隨著搶裝期結束，預計5-6月組件排產將環比持續下降，產業鏈需求將再次回落。
第二，供給端：
從硅料產能來看，經過去年年底的減產，大部分硅料廠商的產能利用率已經壓到50%以下，頭部硅料企業的產能利用率有的在20%到30%之間，有的比30%多一點。
但是從最新數據來看，截至2025年4月底，國內已投產產能約257萬噸，但今年實際需求僅100萬噸出頭，所以4月硅料產出盡管只有約10萬噸，并且已經經過近半年聯合限產，但行業庫存仍處在約40萬噸高位。
第三，價格端：
減產力度仍然不夠、供給仍然大于需求，導致硅料以及行業價格遲遲不回暖。當前N型多晶硅價格已下跌至37元/kg，已接近西門子龍頭企業低開工率下的現金成本（35元/kg），重新回到去年6-7月低點。
硅料行業已經進入普遍虧損現金流的狀態。
所以留給光伏行業的時間不多了，只有繼續減產，目前業內有預期的幾個方案：
1. 六巨頭收儲，現在全國產能257萬噸，六巨頭總計大約230萬噸，六巨頭把剩下的近30萬噸產能并購了然后停產，能進一步減少大概10-20萬噸產量。
2. 六巨頭進一步壓低產能利用率，直至短期供給小于需求，從而加速去庫存。
3. 六巨頭直接宣布停產一兩個月，優先消化庫存再重新啟動生產。
光伏產業鏈當前的現狀肯定是不健康的，不利于行業長期發展，如何進一步減產已經迫在眉睫。
據SMM上海有色網報道，本周多晶硅會議將召開，是個重要的觀察窗口。

早盤光伏板塊漲幅較大，尤其是硅料環節多股觸及漲停，主要原因系市場傳言頭部硅料企業計劃聯合對硅料環節進行產能整合從而根本上解決產能過剩問題。

小作文1：計劃由硅料行業目前的前六家來收購并購剩余所有的硅料產能，協鑫、通威、大全、新特、東方希望和亞洲硅業。具體怎么對價、怎么收購方式還沒有定，今天開始會六家公司聯合辦公，3個月內要出方案并遞交給gwy，內部目標要把價格干到6萬

小作文2：通威組織上交所投資者交流，晚上飯局對接政策口的戰略部領導出來，講了三件事：1）收儲，前6家出錢收其他家產能，然后停掉不開，80%其他家同意以這種方式退出市場，近3個月過渡期形成方案；2）協會制定標桿成本價，50%開工率，前6家共識挺到4.5-5萬；3）部委和協會領導壓力大，做不成交不了差，預計這個月發改委政策會出來，把光伏從制造品作為能源品定位。

昨天的一個更新：根據SMM 5月12日消息，N型多晶硅價格指數37.05元/千克，顆粒硅價格35-36元/千克，多晶硅市場暫時穩定，【本周多晶硅會議將召開】，市場前期傳出頭部硅料廠挺價消息，或將對后續硅料價格產生支撐。

1、最近光伏小作文傳的比較多，主要集中在行業通氣、產能優化、政策落實等層面。據我們前期判斷，今年Q1-Q2主要是“430”政策和“531”政策的搶裝，價格上行，需求旺盛，但搶裝后，需求、價格階段性回落，為了防止行業再次陷入通縮及虧損，5月后我們預計光伏相關的支持政策真正進入密集討論、落實階段。

2、根據媒體驗證，業內確有廠商提出對存量硅料產能、存貨進行類似于“收儲”計劃，以實現產能整合。路徑可能是通過主管部門引導下成立專項基金進行操作，待硅料價格回暖后資金再退出。

3、短期影響如何判斷？我們認為，該變化或將類似于日本水泥1984年9月實現的22家水泥企業成立短期5大合營公司，來實現生產、銷售、流通方面的合理化，協調區域銷售市場，避免惡性競爭。優化競爭的模式包括：①?生產優化：把生產集中或委托給生產效率更高的工廠組織安排；②物流優化：取消或整合重疊貨運路線，合并或重設銷售發運站；③協同采購：協同、聯合購買水泥生產所需原料、輔料和燃料等；④其他：品牌和商標優化；經營方針和主營業務結構優化等。在此推動下、此后6年日本水泥產能進一步下降。我們認為，存量產能合理規劃調配有助于改變中尾部企業為保現金流持續開工的困局、推動中尾部企業減產增利、獲利退出。

4、長期來看，供給出清取決于去產能方案與新技術迭代兩種方式。目前，光伏產業鏈兼具傳統制造業的周期屬性與新技術帶來的成長屬性，因此未來供給出清將通過兩方面結合。去產能方案，海外成熟制造業經驗來看（以同質化程度相似的日本水泥為例），主要措施包括：1）第一階段（1984-1990年）：政策引導下的淘汰與聯合，產能出清最快速的階段。1985年，通商產業省和水泥公司商議決定各公司產能削減分配方案，去閑置和落后產能。同時形成5大合營公司，實施持續產能削減。2）第二階段（1991-1994年）：內外需短暫增長，產能小幅反彈；3）第三階段（1994-1998年）：行業兼并重組，集中度大幅提升，但產能削減幅度小；4）第四階段（1998至今）：大企業帶頭，行業主動縮減產能，需求下探到新的平臺期后價格回升。此外，#重點關注行業底部下、各企業現金流壓力增大、研發投入減少、新技術企業有望通過技術領先優勢拉開差距、實現產能出清。

5、很多投資者關注網傳政策的真假，我們認為無論真假，都表明無論是企業、行業協會、監管機構都已經把光伏當前所面臨的問題都拿到了臺前及相對較高的位置，目前的傳言都是行業內的提案和商討，需要時間論證及細化，無論最后成與不成，根據“第一性原理”來看，解決問題的初衷和決心是確定的。我們認為不應過度糾結于短期到底有沒有政策以及政策到底怎么定，重要的是反內卷這件事情是一直在推的，光伏作為“新三樣”，后續也是重點反內卷的行業之一，這一點一直都沒有變。

6、拋開傳言本身不談，從去年年底工信部印發《光伏行業制造規范條件（2024年本）》對現有及新建產能進行進一步規范，到上周央行所提到的“價格調控思路上，從管高價轉向管低價、從支持擴張規模轉向高質量發展，從防壟斷轉向防無序競爭”相關內容，足以體現政府部門對于重要行業勢必要實現健康發展的意愿。無論傳言內容是否能順利落地，本身對于光伏行業來講，已經走在了糾偏、轉變的道路上。

7、光伏板塊大漲核心是板塊處于預期底+基本面即將見底的狀態，邊際利好催化下預期修復。（比如，可能之前市場認為行業只有10%的概率能走出過剩，現在來看市場一致預期下這個概率上調了）。3-4月搶裝需求結束后，行業進入需求下行階段，5-6月預計組件排產環比持續下降，產業鏈價格陰跌，預計7月后組件排產可能企穩，考慮到年底集中式需求會釋放，Q4需求有可能小幅恢復。市場對于搶裝后下半年的悲觀需求預期已經基本反應到股價中，且有望隨各地市場化政策落地和組件排產走穩而逐步修復，6月snec展會新技術/新產品發布也將對相關標的形成催化。

8、近期新能源板塊更新

1）HW被歐洲光伏協會SPE除名，國產上市公司份額或提升。

2）美國能源和商業委員會公布文件，未對光伏制造IRA進行調整，本土制造盈利優勢維持。3）美國補貼退坡，電動車符合預期，大儲超預期。美國眾議院籌款委員會提出“The One, Big, Beautiful Bill”法案，調整了包括清潔能源在內的稅收抵免政策。共和黨領導人希望在5月26日前將該法案提交眾議院全體審議，后續仍需在眾議院和參議院進行進一步的討論和投票。

4）戶儲工商儲需求井噴，頭部公司2季度環比高增；德業儲能環增50%+，艾羅工商儲環增3倍，派能Q1 400mwh，5月單月達到500mwh。

5）大儲亦延續高增長，中國搶裝，歐洲爆發，冰凍的美國需求即將解封；儲能企業陽光24年28Gwh發貨，25年接近翻倍至50Gwh；海博24年12Gwh，25年預期發貨27Gwh；

6）固態電池加速，深圳電池展固態產品發布會較多，貝特瑞/恩捷/國軒/星源/金博等紛紛發布固態相關新品，推動行業加速。

7）歐洲新能源汽車復蘇，24年歐洲銷量增速10%以內，中國動力電池出口2.4%增長；近兩個月，歐洲新能源汽車銷量增速恢復至近30%增長，中國動力電池出口4月恢復至61%增速，1-4月亦有41%增速。

五、新股申購

六、關注個股

豪恩汽電：已成立機器人感知公司并與多家機器人公司洽談中

豪恩汽電(sz301488)?在投資者互動平臺回答稱，公司的主要產品有車內監控系統、電子后視鏡系統、行泊一體系統、前視主動安全系統、域控制器系統、智能泊車系統、智能視覺系統、超聲波雷達系統、毫米波雷達系統、視覺傳感器系統等。人形機器人領域相關的傳感器與公司的主營業務產品汽車智能駕駛感知領域存在相通性。

公司從去年開始機器人領域的布局，并分析了公司所能進入的產品有感知系統，包括超聲波感知、毫米波感知、激光雷達等。目前公司已成立深圳市豪恩機器人感知技術有限公司，并與多家機器人公司在洽談中。

東亞機械：具備研發和生產磁懸浮離心壓縮機條件

東亞機械(sz301028)?接受機構調研時表示，公司已經有磁懸浮離心鼓風機和磁懸浮離心空壓機產品，針對市場近期關注比較高的磁懸浮離心壓縮機，公司研發部門也保持關注，近日已成立磁懸浮離心壓縮機項目組，公司已經有前期磁懸浮鼓風機和空壓機的技術積累，具備研發和生產磁懸浮離心壓縮機的條件

2024年離心式壓縮機部分機型已完成階段性應用試驗，產品性能穩定。2025年初離心式壓縮機系列產品款式進一步增加，同時離心機已經有訂單，預計今年離心機將形成出貨。公司應用在高端技術行業領域的產品，呈現穩步推向市場的態勢。2024年公司產品在醫療、電子、半導體等頭部行業實現更好的國產替代，包含有大博醫療、法拉電子、貝萊勝電子、江豐電子等。公司在國產替代的進程進一步夯實，進一步得到各行業大公司的認可。國產替代進程的加速也將會帶動空壓機、真空泵需求的進一步提升。

投資有風險，入市需謹慎