四大客戶豪擲千億，英偉達(dá)投資者心里的石頭終于落地了

所屬地區(qū)：四川發(fā)布日期：2025-05-07

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盡管英偉達(dá)（NVDA）股價(jià)在2025年經(jīng)歷大幅波動(dòng)（年內(nèi)累計(jì)下跌15%），但Meta、微軟、Alphabet和亞馬遜四大客戶最新公布的資本支出計(jì)劃，為投資者釋放了積極信號(hào)。作為英偉達(dá)AI芯片的核心采購方，這些科技巨頭的持續(xù)投入或緩解市場對(duì)需求放緩的擔(dān)憂。

英偉達(dá)的H100 GPU憑借Hopper架構(gòu)在2023年至2024年主導(dǎo)AI數(shù)據(jù)中心芯片市場，而新一代Blackwell Ultra架構(gòu)的GB300 GPU在特定配置下推理性能較H100提升50倍，為開發(fā)下一代“推理模型”提供關(guān)鍵支持。此類模型通過延長“思考”時(shí)間減少錯(cuò)誤，但對(duì)算力需求激增——CEO黃仁勛指出，所需算力可達(dá)傳統(tǒng)模型的100倍。預(yù)計(jì)2026年推出的Rubin GPU將進(jìn)一步將算力提升3.3倍，推動(dòng)更復(fù)雜AI模型的發(fā)展。

關(guān)稅沖擊有限，客戶支出堅(jiān)挺

盡管特朗普政府的進(jìn)口關(guān)稅政策引發(fā)市場憂慮，但半導(dǎo)體未被納入“解放日”關(guān)稅清單。市場更關(guān)注關(guān)稅對(duì)英偉達(dá)客戶的影響：例如亞馬遜的電商業(yè)務(wù)可能承壓，但云計(jì)算、數(shù)字廣告等核心業(yè)務(wù)不受直接影響。Meta、微軟和Alphabet因主營數(shù)字化服務(wù)，抵御貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

四家公司在最新財(cái)報(bào)中明確2025年資本支出計(jì)劃：

Meta將支出預(yù)期上調(diào)至640億-720億美元（原為600億-650億）；
微軟維持800億美元預(yù)算（截至2025年6月的財(cái)年）；
Alphabet保持750億美元不變；
亞馬遜預(yù)計(jì)投入約1050億美元。

英偉達(dá)2025財(cái)年（截至1月26日）數(shù)據(jù)中心營收達(dá)1152億美元，同比激增142%。黃仁勛預(yù)測，隨著推理模型推動(dòng)算力需求，全球數(shù)據(jù)中心年支出到2028年將超1萬億美元。當(dāng)前公司市盈率僅39倍，顯著低于十年均值和中位數(shù)（均超50倍），疊加客戶長期采購規(guī)劃及芯片供不應(yīng)求的現(xiàn)狀，股價(jià)回調(diào)或成布局機(jī)遇。