1、減肥藥：禮來公司的口服減肥藥Orforglipron在三期臨床試驗中表現出色，有望成為無需注射的減肥藥替代品，減肥效果上可以媲美甚至超越注射型GLP-1藥物。華東醫藥、昊帆生物、翰宇藥業

2、金凱生科：24年8月16日互動，公司供貨SNAC（司美格魯肽口服滲透促進劑）中間體已持續多年,供貨數量近幾年保持持續增長態勢,但目前該業務在公司營業收入中的占比還較小。

3、PCB：網傳大華內部發的通知：緊急通知！??！接總部通知，PCB（印刷電路板）整體交貨周期延長十天以上不等，據說這個PCB幾乎涵蓋了我們的設備。半年度內需完成發貨的訂單盡早與供應鏈做好溝通，盡早下單或做好備貨安排。勝宏科技、滬電股份（市場傳聞，注意風險）

4、宏昌電子：5G?PCB，公司開發的“高頻高速5G電路板用樹脂”，已完成下游CCL覆銅板相關客戶實驗室認證。23年11月30日互動，公司與英偉達供應相關的PCB印制電路板廠商。2023 年開始，無錫宏仁高頻高速材料GA-686、GA-686N 已開始參與 Nvidia 平臺測試，并持續推廣并參與各大終端的測試項目。

5、5G：德國新政府聯盟協議悄然刪除"華為排除條款"最新版協議不再限定“可信國家"組件，改為“可信技術標準”，或為華為參與德國5G建設打開綠燈。東方通信、富士達、阿萊德

6、創遠信科：公司三個主業方向，分別是以5G、6G通信為主的無線通信測試、車聯網測試以及衛星互聯網測試業務。24年11月8日互動，公司目前主要通過控股股東上海創遠電子設備公司向華為銷售測試儀器等相關產品。

7、碩貝德：公司為國產5G基站振子核心供應商，供應華為5G宏基站天線振子。公司天線產品可應用于智能終端、5G基站、智能汽車、可穿戴等領域。

8、燦勤科技：22年5月23日互動，公司的5G基站用濾波器自2018年開始向華為供貨，主要產品在華為5G基站中占據較高市場份額。

9、武漢凡谷：公司是華為濾波器核心供應商，5.5G產品已實現多頻多通道濾波器量產。25年4月11日業績說明會，問：董事長你好，燦勤科技（688182）的介質濾波器已進入華為 5.5G供應鏈，而武漢凡谷仍以金屬腔體濾波器為主，公司是否計劃調整技術路線？答：您好！公司對應的產品（如多頻多通道濾波器）具備 5.5G技術，現階段也有相關的產品應用到客戶的 5.5G系統。公司一直高度重視新產品與新技術的開發與運用，將持續跟蹤 5.5G、6G技術發展動態，竭力滿足客戶需求，努力做好相關的預研及技術儲備，為公司未來發展創造良好的條件。謝謝！

10、華脈科技：公司積極參與海外市場5G通信建設，深耕東南亞、中南美洲等海外展會，向多家客戶提供了華脈的5G 基站配套等產品與解決方案，嘗試中東、中亞、南美洲等新興市場推廣與突破。華為為公司合作企業。

11、6G：4月18日，工信部表示，將加快推進6G技術研發、標準制定、中試驗證和產業落實，進一步深化與歐盟、韓國、印度等國家和地區在6G領域的國際交流合作。本川智能

6G預計商用時間最早在2029-2030年。3GPP的6G標準時間表為：2024年9月啟動6G業務需求研究，2025年6月啟動6G技術預研，2027年上半年啟動6G標準制定，2029年完成6G基礎版本標準Rel-21凍結。一般網絡規模建設需在標準凍結之后（備注：5G第一版標準2018年6月凍結，我國2019年10月31日5G商用）。

12、盛路通信：24年3月26日互動公司在5G-A移動通信方面部分項目已經小批量出貨。 公司積極布局6G技術的研發工作。公司移動通信業務主營基站天線、微波通信天線、室內終端天線及射頻器件設備的研發生產。

13、通宇通訊：公司是國內基站天線行業龍頭，移動通信天線領域處于第一梯隊，具備5G/6G及衛星通信技術優勢。

14、鈉電池：寧德時代下周一鈉離子電池產品發布會。領湃科技、振華新材

15、傳藝科技：23年年報：公司鈉離子電池項目一期在2023年3月份正式投產，通過對鈉離子電池項目的建設，公司將持續深化在新能源領域的布局，提升市場競爭力，為公司扎實推進“消費電子+新能源”的雙輪驅動戰略奠定良好基礎。

16、永杰新材：5G基站機箱材料?鈉離子電池。招股書：公司完成了“5G基站機箱用 5052-O 帶材新產品開發”。24年6月，公司與浙江理工大學簽訂委托研發協議。由公司出資 30 萬委托浙江理工大學進行“鈉離子電池用涂碳鋁箔的水性粘結劑和涂碳漿料研發”。

17、同興科技：公司已和中國科學技術大學共建聯合實驗室，開展鋰離子電池、鈉離子電池等儲能電池電極材料相關的基礎、前瞻性技術和關鍵共性技術研究。

18、地產：網傳醞釀重磅樓市新政棚改擴圍及政府收儲加碼對沖關稅沖擊。天保基建、渝開發、金融街

19、三湘印象：房地產?《印象·媽祖》。公司位居上海楊浦區，地產業務營收占比約86%。公司房地產業務以三湘集團為核心體，是集建筑安裝、建材加工、裝飾設計、房產經紀、物業管理于一體的全產業鏈服務商。25年4月18日至全年，全國首部媽祖文化主題大型演藝全國首個平行幻境舞臺“印象”系列第20部里程碑作品，運用全息投影、AR靈境眼鏡、數控霧幕系統等前沿科技。

20、廣咨國際：公司是一家集工程咨詢、工程造價、招標代理、項目管理和工程監理等服務為一體的綜合性咨詢服務機構。實控人是廣東省國資委下屬廣東省環保集團。

21、新城市：公司主營涵蓋國土空間規劃（城鄉規劃）類業務、工程設計類業務和工程咨詢類業務。2024年11月18日互動，公司在深圳市寶安區跟天健集團開展了碧?；▓@項目的棚改業務,且項目已經審批完成。

22、世華科技：25年4月17日晚公告，2025Q1營收2.56億元，同比增長92.04%，凈利潤8716.35萬，同比增長111.23%。第一增長曲線：大客戶方面，公司始終穩步推進十幾個核心項目的驗證導入和量產，包括膠水、膠帶、膠膜等多種產品。第二增長曲線：光電材料方面，25年3月31日，公司啟動了高性能光學膠膜材項目開工奠基儀式，項目占地81.5畝、總投資20.5億元，主要生產高性能光學材料，標志著公司在光學材料領域邁出了更加堅實的一步。

23、達利凱普：射頻MLCC龍頭，產品主要用于AI領域（服務器、PC和手機），全球份額5.7%，是國內唯一可以實現批量出貨外銷的MLCC企業。

24、天舟文化：與華為合作推出云手機產品及云游戲 Paas 平臺，計劃加大合作力度，在云游戲領域有積極布局。#事件驅動：25年4月18日，華為技術有限公司專利公布：啟動云游戲的方法及裝置

25、威爾藥業：公司形成了醚類精準聚合、酯類定向合成、高效分離提純等核心技術，為藥物制劑企業提供高安全性、多功能性的藥用輔料，為潤滑油企業提供性能卓越的合成潤滑基礎油。

26、摘帽股：4月市場頻現業績雷，摘帽股因"摘帽脫星"預期或被視作相對安全的選擇。天沃科技、新疆浩源、漢馬科技

#申請摘帽：ST步步高（4月21日摘帽）、ST九芝、ST墨龍、ST天邦、ST目藥、ST永悅、*ST和展、*ST文投、ST曙光（4月21日摘帽）、*ST恒宇、*ST衣尚、*SI新寧、*ST有樹。

27、腦機接口：國產腦機接口芯片實現新突破打破進口依賴標志我國腦機接口實現全鏈條自主可控。創新醫療、愛朋醫療、誠益通

28、維生素：美國或因對華關稅出現維生素短缺。花園生物、浙江醫藥

【天工隊機器人天工Ultra獲勝】天工機器人（包括“天工”母平臺及“天工行者”等型號）由北京人形機器人創新中心發布

，該創新中心由優必選、小米機器人、京城機電、亦莊機器人等企業聯合組建。

最近不是沒有發聲 是在拼命的調研。包括 美國幾個大廠的情況，國內出口企業 純內銷企業的 情況。累死了，所以發的少。先匯報一下結論：

1）海外大廠下周開始的財報壓力大，目前除了nv說自己還正常，微軟 亞馬遜 miss的概率超過80%。meta的廣告業務 二季度壓力也大。所以下周納斯達克空。

2）國內出口企業 都在積極評估關稅的影響。大龍頭 有自主品牌的 目前能承受20%德關稅。能消化掉。但是那種工業品 他賣給品牌方的那種，只能完全轉嫁下游，如果下游也難以轉嫁出去，利潤壓力就很大了。

3）國內純內需的公司，還是有部分好。我在成都重慶調研，它們終端客戶很多都是軍工 軍貿出口的，最近兩個季度過的還可以，訂單正常兌現。后續季度它們也在觀察。

4）大模型還在卷，我想等等大廠的新品 比如gpt O3 O4 出來 國內大廠的智能體出來再點評。

目前就這樣 我交流了微軟 nv 亞馬遜 meta等大廠那邊，殺業績的可能性極大。關稅暴力打擊二季度體現不出來，估計三季度開始扛不住了。今年一季度 是個正常的下降。還不是暴擊。熊莉

建議領導們重視一下核電機組加速審批的機會：

從產業鏈最新了解的情況，近期可能一次性審批10臺四代機組，之前市場預期全年獲批量在9臺左右，而本次在上半年就一次性獲批了10臺，這一動作較為罕見，我們認為大概率下半年還有新的機組獲批，全年獲批量將大幅超市場預期。我們認為審批加速一方面是鼓勵基建投資，拉動部分產業經濟，另一方面是核電作為綠電的一種，為后續AIDC等做儲備。從標的來看，我們推薦彈性最大的南風股份（核電通風與空氣處理系統，單機組價值量2億）、佳電股份（核電主泵，單機組價值量1.2億），其他建議關注：1）核電閥門： 中核科技、江蘇神通；2）堆內結構件： 海陸重工；3）核電換熱管材： 久立特材；4）核島管路及部件： 融發核電；5）核電建設： 中國核建。

MCP這個邏輯前兩天炒過，今天機構一直猛推，其實有點沒理解，主要是利好AI智能體，之前DS走主升的時候都沒走出來，這里縮量感覺也比較難，反正邏輯了解一下吧，今天漲停的是泛微網絡和稅友

多動癥的話立方應該還是一字的，機構推了個益佰制藥替代邏輯，目前納入國家指南的一線藥物共兩個，處哌甲酯(專注達)外還有鹽酸托莫西汀

益佰制藥：公司的鹽酸托莫西汀口服液主治為多動癥，適用于治療6歲及6歲以上兒童和青少年的注意缺陷/多動障礙（ADHD）。#小課堂：托莫西汀在多項臨床試驗中療效顯著，與哌甲酯相比不良反應更少，而且對合并其他病癥的患者也有效。

稅友股份：據網傳紀要，稅友AI Agent超預期，多款Agent覆蓋財稅全鏈路，2025年每個季度都有新產品發布，包括電商合規自檢Agent、財稅實務系列Agent、合規稅優系列Agent、財經賦能系列Agent。

大飛機：中馬中越聯合聲明均提到“引進中國商用飛機”，國產飛機出海提速。潤貝航科、航發科技、北摩高科

華為5G基站出海，重點關注【良信股份】

1、事件：德國《經濟周刊》等媒體最近稱，正在組建新政府的德國聯盟黨（基民盟/基社盟）和社民黨制定的聯盟協議中，“華為條款”被刪除。這意味著，華為在未來幾年很可能不會被排除在德國5G網絡外。

2、良信股份是華為5G基站的斷路器供應商，此前研發1u斷路器，專門為華為5G基站配套，充分受益華為5G基站的需求。

#HWJ年報及一季報：冰山顯露崢嶸角，乘風即可望瀚濤

存貨增加，預付款增加，應收賬款增加。研發全費用化，凈利率仍超預期。24年總采購30億，25Q1采購18億。25Q1的11.11億營收，大概率是冰山一角。

H20被禁后，產業已開始加速落地國產化，NV下一代閹割款產品的競爭力很難保持。供不應求的大趨勢下，國產卡量價齊升的局面已出現明確跡象，產業正向的反饋值得去期待。

這輪模擬的板塊行情還是需要重視的幾個邏輯

1、目前確實已經出現物料因關稅的漲價，供應鏈的混亂就會導致訂單增加和上游流片需求變化，和上一輪汽車需求導致的缺貨類似，最后漲價最多的反而可能是消費類受到的晶圓擠出效應。

2、國產化進程這幾年本來就在進行，各家公司都向工業、汽車、通信等領域發力，消費電子家電領域的利潤修復去年已經開始出現。這輪周期會導致因為TI壓價的降價周期確定結束，各家公司的利潤率都會開始修復。

3、目前看高端物料的突破各家做的型號都有差異，初期國產公司可能整體受益，建議板塊配置

4、市場的預期是先選目前工業汽車占比高的#圣邦股份、納芯微、思瑞浦，根據過去經驗，板塊會普漲，現在消費占比高的#南芯科技、艾為電子可能股價位置和估值性價比更高，同時也推薦# 杰華特、芯朋微、帝奧微、晶豐明源等，國產替代再加速也會導致Fab受益，推薦# 華虹半導體、中芯國際