6895,棉花,新

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25年4月看,美國對農產品加征關稅，可能導致中國對美出口的棉花、大豆等農產品被替代。美國作為農產品出口大國，中國若對美農產品實施關稅反制，可能使美國農產品出口受阻，從而影響全球農產品貿易格局,,,,,,,,,,,,,,,,棉花的話，國內對美棉進口量并不大，中國棉花總產量大部分還是咱國內自己種出來的，影響比較大的會是下游棉紡織業的出口，但美國早就說過不要新疆棉產品了，這兩年咱的棉紡產品大部分也不是出口給美國的，所以美國對我們加關稅或者我們反制關稅，對國內棉花整體來說，影響極小。,,,,,,,,,,,,,,,,在國內基本面沒有明確的時候，棉花不具備兩方突破的實力,,,,,,,,,,,,,,,,,,是一個供需絕大部分都處于國內的商品了。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,本月對2024/25年度棉花生產情況不作調整。受美方對我國出口商品加征關稅影響，中國紡織品服裝出口趨緩，消費量下調20萬噸至760萬噸，進口量下調20萬噸至150萬噸。近期新疆大部分地區氣溫偏高，總體利于棉花播種。,,,,,,,,,,,,,,,,,

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25年3月看,目前中國對美棉的月度進口量已經下降至1萬噸以內（去年11月份進口0.49萬噸，12月份進口0.97萬噸），在加征關稅后預計中國進口美棉數量將進一步減少，缺口將由巴西棉、澳棉以及中亞棉等補充,,,,,,,,,,,,,,,,2024/2025年度，我國進口棉花總量預計僅有158.9萬噸，同比降幅超50%，在進口總量大幅下降的情況下，進口美棉總量也大幅下降。2024/2025年度，我國進口美棉占比為15.8%，同比下降13.1個百分點,,,,,,,,,,,,,,,,,,,當前的棉花產量高、消費差是核心問題,,,,,,,,,,,,,,,,,,棉花現在是價格低位,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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25年2月看,2024年全國棉花總產量616.4萬噸，比2023年增加54.6萬噸，增長9.7%。其中，新疆棉花產量568.6萬噸，比2023年增加57.4萬噸，增長11.23%，占全國產量的92.25%。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,截至2025年1月22日，新疆地區累計加工2024/2025年度皮棉接近640萬噸，同比增長18%。共1004家新疆棉花加工企業參與2024年度新體制棉花加工企業公證檢驗。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,2024年棉花單產達到154.9千克/畝，比2023年增加11.0千克/畝，增長7.6%。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,截至2024年年底，新疆紡紗產能已經超過2700萬錠，占全國紡紗產能的比重約為25%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,2024年全年，我國紡織服裝出口額達到3011億美元，再次突破3000億美元大關，同比增長2.8%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,中國主要從美國和印度進口棉花,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,新疆正常常見的棉花籽棉產量一畝地在400-500公斤，籽棉價格7.5元/公斤計算,,預計畝利潤大約在1100元以上,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,24年棉農收益主要在補貼上,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,21年棉農的收益高，2022年收益還行，2023年棉農收益低,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,四川省宜賓市屏山縣自2018年以來在一片7平方公里的,建立起了紡織產業鏈,浙川產業協作示范園已經入駐企業43家,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,近期,一部分紗布貿易商和下游企業對年后市場銷售有預期，所以選擇增加備貨,導致上漲,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,3月是,等待現實驗證的階段,,,,,,,,,,,,,,,,,美國大豆種植面積預計同比下降3.6%，至8400萬畝，春小麥（不包括硬質小麥）預計同比下降5.9%，至1000萬畝，棉花種植面積預計環比下降7.8%，至1030萬畝，糧食高粱種植面積預計同期下降9.5%，至570萬畝。,,,,,,,,,,,,,,,,維持新疆棉花目標價格18600元/噸不變，但將補貼固定為510萬噸,,,,,,,,,,,,,,,,,,新疆2025年棉花種植面積或小幅增加，新疆意向種植面積4048萬畝，較去年增加53萬畝，增幅1.3%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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25年1月看,24 年全國棉花產量 616.4 萬噸，同比增 9.7%，其中新疆棉花產量 568.6 萬噸，同比增 11.2%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,24年12月31日，新疆地區皮棉累計加工總量591.30萬噸，同比增幅19.42%。其中，自治區皮棉加工量412.30萬噸，同比增幅26.71%；兵團皮棉加工量179.01萬噸，同比增幅5.45%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,全球 2024/2025 年度棉花產量預估為 2525.99 萬噸，同比增加 4.7%。,,,,,,,,,,,,,,,,,從USDA全球供需平衡表上看2024 年我國棉花消費量約為 827.40 萬噸，同比下降 1.3%。其中，紡織行業是棉花消費的主要領域，約占總消費量的 33.3%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1－11月，規模以上紡織企業工業增加值同比增長4.4%，營業收入44520.5億元，同比增長4.2%；利潤總額1585.7億元，同比增長9.0%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1－11月，我國紡織品服裝累計出口2730.6億美元，同比增長2.0%。11月當月，紡織品服裝對全球出口251.7億美元，同比增長6.8%。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,全球棉花消費量在 2024 年預計為 2508.7 萬噸，較 2023 年呈現增長趨勢，幅度約為1.2%,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,2023/2024年我國棉花進口量累計達到326萬噸，同比增長140%,,,,,,,,,,,,,,,,,12月26日當周，主流地區紡企棉花庫存折存天數為30.9天，周環比下減少3.75%，年同比增加13.24%。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,，2024/2025年度全球棉花總產預期2600.7萬噸，環比調增44.9萬噸，增幅1.8%；全球棉花消費量預期2523.3萬噸，環比調增2.2萬噸，增幅0.1%；全球棉花期末庫存1696.3萬噸，環比增加41.2萬噸，增幅2.5%。按此預測，全球棉花產量過剩約77.4萬噸,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,中國紡織品服裝出口總額的17%銷售到美國，如果特大爺加稅，對咱們的紡織行業造成影響，棉花的替代后聚酯類也同樣受到影響。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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24年12月看,2020年至2022年棉花目標價格仍維持在18600元/噸，同時取消種植面積補貼，特種棉交售量補貼標準由陸地棉交售量補貼標準的1.3倍調整到1.4倍，對達到“雙29A”和“雙29B2”級的籽棉分別額外增加0.58元/公斤和0.29元/公斤的質量補貼。,,,,,,,,,,,,,新疆成為中國最大的番茄和棉花生產基地，治沙這個事情功不可沒。,,,,,,,,,,,,,,,,,2024/25年度，全國棉花產量635.5萬噸，較上期上調15.4萬噸，同比增長8.1%；棉花進口量190萬噸，同比下降41.3%；消費量800萬噸，同比增長1.3%；期末庫存1017.4萬噸，同比增長2.3%。,,,,,,,,,,,,,,,,,,今年產量足庫存高,,,,,,,,,,,,,,,,,10-12月是產業鏈收購期,,,,,,,,,,,,,,,,,年內進口棉的完稅價比國內棉還便宜,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,年內國外棉花是有利潤的,所以預計25年不一定減產,,,,,,,,,,,,,,,,,,11月30日，紡織企業在庫棉花工業庫存量為92.5萬噸，環比增加10.3萬噸，同比增加1.8萬噸，其中36%的企業增加棉花庫存。,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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24年11月看,特朗普的貿易保護主義對中國大宗商品特別是農產品都是利空，大概率會導致棉花高臺跳水。,,,,,,,,,,,,,,,,特朗普當選，美國政府將可能對中國出口商品加征60%的進口關稅，中國輸美紡織品服裝的訂單數量將會銳減，此舉對棉花的消耗量（無論是新疆棉花還是進口棉花）都會銳減。預計未來兩年，中國棉花棉紗棉布的出口市場將嚴重受阻，而進口棉紗棉布將嚴重沖擊國內相關商品的市場價格,,,,,,,,,,,,,,,,,國內棉花紡織行業從業人員預計超過2.5個億,,,,,,,,,,,,,,,22年春節,當時的庫存已經開始累庫且無法銷售,,導火索的美國禁止新疆棉出口事件徹底引爆了市場，棉花價格開始出現快速下跌,,,,,,,,,,,,,,,,,,24年全國新棉總產預計630.2萬噸，同比+6.8%；其中新疆產量預計590.9萬噸，同比+7.5%,,,,,,,,,,,,,,,,,,22日，棉紗廠開機負荷54.4%,,,,,,,,,,,,,,,,今年1—10月我國紡織品服裝出口額為2478.9億美元，同比增長1.5%。其中，紡織品出口1166.9億美元，同比增長4.1%；服裝出口1312億美元，同比微降0.7%。,,,,,,,,,,,,,,1—10月我國紡織品服裝對美出口額總計502.4億美元，占出口紡織品服裝總額的20%左右,,,,,,,,,,,,,,,,優衣庫(UNIQLO)創始人柳井正近日在接受BBC采訪時明確表示，優衣庫不使用來自中國新疆地區的棉花。,,,,,,,,,,,,,,,,

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24年10月看,中國是全球最大的棉花生產國，還是硝化棉的主要供應商。全球市場中25%的棉花來自中國，硝化棉產量更是占到全球的90%,,,,,,,,,,,,,,,,,歐洲本來說2024年要生產150萬發炮彈支援烏克蘭，后來發現做不到，因為缺乏硝化棉。,,,,,,,,,,,,,,,,,2023/24年，中國是僅次于印度的世界第二大棉籽生產國，也是最大的消費國。在全球消費的4130萬噸棉籽中，中國生產了1070萬噸，消費了1140萬噸。中國國內大部分棉花產自新疆,,,,,,,,,,,,2024/25年中國棉籽產量預計為1110萬噸，高于上年。,,,,,,,,,,,,,,,10 月 20 日，新疆地區皮棉累計加工總量為 97.73 萬噸，同比增幅 74.22%,,,,,,,,,,,,,,,,10月18日當周，我國棉花商業庫存已回升至163.62萬噸，之前一周為146.3萬噸，為整個2024/2025年度的最低水平,,,,,,,,,,,,,10月18日當周，紡織企業開機率下降至73.2%,,,,,,,,,,,,,24年全國植棉面積為4180.6萬畝，同比增長0.1%；預計總產量約為620.1萬噸，同比增長5.5%，較上期上調16.5萬噸。分區域看，新疆預計產量587萬噸，同比增長6.5%，較上期上調16.5萬噸。,,,,,,,,,,,,,,,,,,21年棉花暴漲,22年在全部大規模種棉的環境下，虧慘了。,,,,,,,,,,,,23年天氣不好,但是消費也不好,,,,,,,,,,,,,,,,,,軋花廠21年血賺，22年血虧，23年不好不壞,,,,,,,,,,,,,,,,軋花廠成本收購價很低。但是庫存太高了,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

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24年9月看,2021年以來，麥蓋提縣棉花“保險+期貨”項目共投入保費1975.55,萬元，累計為9796戶農戶17萬余畝棉花提供了風險保障，項目累計賠付1236.86萬元。,,,,,,,,,,,,,庫存高、消費差、產能高、進口量大，國內產出水平遠遠高于消費水平，負反饋現象依舊持續,,,,,,,,,,,,,,,,,,棉花23%依靠進口,,,,,,,,,,,,國內預計總產量約為603.6萬噸 ?，同比增長2.7%,,,全國植棉面積為4075.5萬畝，同比下降2.4%。,,,,,,,,,,,2024/25年度全球棉花產量為2534.8萬噸，環比下降26.4萬噸，降幅為1%，主要降幅來自于美國、印度、巴基斯坦,,,,,,,,,,,24年1-8月，我國紡織服裝累計出口1977.7億美元，同比增長1.1%,,,,,,,,,,,,,,,芳草湖等地采收的很多產量都在500公斤以上,,,,,,,,,,,,,,軋花廠很多經歷22年和24年大虧，真的已經虧到基本不剩什么東西了,,,,,,,,,,,,,,,,,,新疆疆內銀行虧損和壞賬巨大，所以基本上是虧怕了，這就導致銀行很顯然在放貸方面要求嚴格,,,,,,,,,,,,,,,,,,棉農要在這收購季大量賣出來，軋花廠不愿意大量直接接盤了，多數只想安安穩穩賺個加工費,,,,,,,,,,,,,軋花廠就是賣出的人,,,多頭和紡織廠是接貨的,,,,,,,,,,,,,16年12000估值偏低最后跌到一萬,20年13000估值偏低最后跌到一萬,22年估值14000偏低最后跌到12000,,,,,,,,,,,,,,,,一旦新棉大量上市，下跌的概率是很大的

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24年8月2看,6月的棉花是棉花處于需求弱和供應預期不確定的交叉階段,,,,,,,,,,24年的總產量和去年相差不大，23年籽棉的收購均價最終是落在了7元/公斤左右,到盤面就是15000元/噸附近,,,,,,,,,,,,,,國內與國外的產量基本都沒有減少，即便印度產量下調但由于美國的產量上升也抵消了這部分,,,,,,,,,,,,,,基本面供強需弱邏輯，無法形成有效反彈，持續震蕩下跌,,,,,,,,,,,,,18年開始，國內重新啟動進口棉配額的公開增發。2018年-2023年的6年間，每年進口棉配額公開增發的數量在40-80萬噸不等，加上每年年初固定發放的89.4萬噸關稅配額，公開公布的進口棉可用配額數量在129.4萬噸~169.4萬噸。,,,,,,,,,,,,,,21年9月底，就增發棉花進口滑準稅配額,,,,,,,,,,,,,,6月底，內地棉花商業庫存水平在92萬噸,,,,,,,,,,,,,,24年1-6月進口棉花到中國港的數量已達到180萬噸,,,,,,,,,,,,,24年7月25日，棉花銷售占交售87.5%，環比增加1.1個百分點，同比落后11.6個百分點，較歷史均值落后1.8個百分點,,,,,,,,,,,,,關于配額近6年也多在40-80萬噸。而本次增發數量僅20萬噸，低于歷年增發平均水平,,,,,,,,,,,,類似22年一樣，今年也是期貨，一直沒有給壓花廠很好的套保機會，這本身就說明一個問題，整體下游的流動性根本撐不起你上游的供應壓力,,,,,,,,,,,,,,壓花廠本身賣貨的囚徒困境是存在的，而且非常明顯，你不賣別人也會賣，你不降價別人降,,,,,,,,,,,,,,,,,,,8月9看,整體鄭棉倉單有接近45萬噸,,,,,,,,,,,,,,,,期貨價格以及基差水平，內地紡織廠拿過來生產還是沒有利潤甚至虧錢，紡織廠成品端庫存偏高，導致紡織廠現金流問題比較嚴重,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,杠精搞了兩年之后，整個全球的供需失衡，內外價差，一直頂在相對高位，最近雖然國內價格下來一點，但是人民幣升值比較多，一定程度上也抵消了一部分這種價差的縮水,,,,,,,,,,,,,,,,,24年新棉收購環節毫無疑問是這么多年來風險偏好最低的一年,,,,,,,,,,,,,,,,,,國內600多萬噸棉花的產量，集中上市，而紡織廠不可能直接把所有棉花都接走，所以中間環節必然有一個群體需要承擔風險，以前有軋花廠，有期貨多頭，但今年的形勢大不相同。,,,,,,,,,,,,,,,棉農環節的去年最堅定的搶收支持者和挺價者，很多都選擇了代加工，但一年下來毫無疑問，虧得一塌糊涂,,,,,,,,,,,,,,高陽縣紡織業已有400余年的發展歷史，早已形成了集紡紗、織造、印染、后整理、銷售于一體的完整產業鏈條，但在市場需求疲軟的情況下，這里也逐漸變得“悄然無聲”了。,,,,,,,,,,,,,,,當前國庫儲備棉庫存偏低，新棉上市前后時間段可能會出現收儲的信號,,,,棉花價格1.4萬不到，新疆棉花補貼價格18600還有比較大的空間

24年7月看,24年7月21日當周，美棉優良率為53%，周環比上調8個百分點，去年同期為46%,,,,,,,,,,,2024/2025年度全球產量、庫存和美棉種植面積出現不同幅度增長，產量預計同比增40%，庫存攀升至近五年高位；巴西棉產量創紀錄,,,,,,,,,,,,,,7月19日，本年度美棉總簽約量303.3萬噸，為近8年同期最低；裝運率77.65%，為近9年同期最低,,,,美棉滯銷困境,,,,,,,,,,,,,,,,近兩周美棉非商業空頭持倉增量合計達10139手，非商業多頭持倉增量合計僅953手，相差10倍之多,,,,,,,,,,,,,,,,,,本次鄭棉的下跌主要還是受美棉下跌影響，而美棉還是受美股下跌影響，在本輪下跌中跌幅最大的還是美國的科技股,,,,,,,,,,,,資金跟不上沒辦法追保，很多軋花廠已經面臨資金方雙結零期限的壓力，有心無力只好放棄追保。大部分軋花廠對后市行情已不報希望,,,,,,,,,,,,,,,,,

24年6月12看,外盤同樣價格，內盤比當年高三千點，內外價差來到2000上方,,,,,,,,,,,,,一旦配額下來，低價供應就直接沖進來了,,,,,,,,,,紡織廠都失血兩年了,,,,,,,,,,,,,過高的價格，讓產業持續失血,,,,,,,,,,,,,,內外套還會持續增加，不斷積累的矛盾也會兌現成空單慢慢壓上來,,,,,,,,,,,,,關系不大的原因是國外不接國內的棉紡產品，我們國內棉花約等于最后無法出口,,,,,,,,,,6月14看,內外棉價價差為1806 元/噸,,,,,,,,,,24年的棉花庫存有一半左右來自于購買的國外棉花,,,,,,,,,,,,,,6月9日當周，美國棉花優良率為56%，前一周為61%，去年同期為49%；棉花種植率為80%，前一周為70%，去年同期為78%，五年均值為80%,,,,,,,,,6月12看,全球新棉增產與下游需求不振，宏觀上美聯儲降息推遲打壓歐美需求預期。,,,,,,籽棉保本收購成本7.5元/公斤,折算成皮棉成本在16500元/噸,,,,,,,,,,東部地區是沖擊混紡、高支紗等高技術紗線品種形成品牌和質量護城河,,,,,,,,,,,,西部是靠近原料源頭,直接對接“一帶一路”

24年5月11看,巴西棉花進口成本大約是15230,國內2023年度棉花的種植成本大約是15000

24年4月,17看,自2024年9月1日起，將棉花出疆運費補貼標準從現行的300元/噸下調為200元/噸，這是繼2022年由500元/噸下調后的又一次調整。預計24年新疆棉花產量占比已超過90%

24年2月看,美國幾乎沒有紡織行業,國內紡織行業較發達,2月15,美棉產量為近10年最低，實際未簽約棉花僅剩下29萬噸，低于同期水平,美國陸地棉和匹馬棉總簽售量為241.96萬噸，占年度預測總出口量（267.8萬噸）的90.35%,同期是88%左右,簽單快,東南亞棉花庫存偏低

24年1月看,21年高位接盤的軋花廠,高位虧損,依然影響到現在，有大量的資金積壓,回看22年軋花廠團結起來抱團壓價，籽棉的采購價格壓得很低，導致棉農虧損巨大,回看23年紗廠布廠普遍虧損,整體需求下降,1月18日，主流地區紡企開機負荷為73.6%，環比增1.24%,ICE期棉自1月中旬起開始大幅拉漲，其中最主要的邏輯便是美棉簽售進度較快

24年看,國每年棉花產量在600萬噸，總需求800萬噸,,,有200萬噸的供需缺口

23年12月1日01持倉39萬高位,19日倉單1萬中位

23年11月6日01合約持倉65萬高位,國內棉花成本15000元/噸,新上市棉花7.5元是棉農,盈虧平衡點,國外進口棉花成本17000左右,11月8日，新疆累計皮棉加工量為196.03萬噸，同比增52.99%,11月16,棉花官宣停止拋儲,11月21日01合約持倉60萬高位,11月22看,近期國儲80多萬噸的儲備棉出貨，進口成本下移進口放量，下游出口形勢不好,預計國儲庫存不到200萬噸,進口棉實際成交量約為62萬噸,中央儲備棉庫存明顯低于儲備規模,11月23日01持倉55萬高位,11月20日周，國內主要港口進口棉花庫存量38.9萬噸，比9月最后一周增加7.0萬噸，+21.3%,11月21日，棉花主產區新疆累計加工皮棉286.43萬噸,11月20，全國棉花商業庫存263.4萬噸。新疆棉花采收進度99%,美棉收獲進度77%，同比-1%，比過去5年平均值增加6個百分點,11月25看,棉花的主流成本15000,棉花的邊際成本12000,29日01合約46萬,高位,30日倉單量為4370張,低位

23年10月7日儲備棉銷售資源20000.9492噸，實際成交19479.3762噸，成交率97.39%。平均成交價格17552元/噸，9日看,傳言減產,23年10月14日，新疆地區皮棉累計加工總量26.47萬噸，同比增幅26.65%,10月全球棉花產量+4.6萬噸，至2451.7萬噸，其中巴西調增產量16.5萬噸，至317萬噸，美國下調產量預估值6.8萬噸，至279.1萬噸，處于歷史低位水平。全球消費量預期2521萬噸，環比調減1.9萬噸。全球棉花期末庫存1740.2萬噸23年10月看,22年新疆棉產量在620萬噸，23年的新疆棉產量大約在500萬噸上下,10月16日新疆棉累計加工了34.77萬噸,北疆棉農表示部分棉田畝產或不超400公斤,之前是550,550的時候收購價格是11元,現在是8元,19日看,整體機采棉交售價格在7.7-8.1元公斤,10月看,23年減產幅度比21年減產幅度大,10月看,軋花廠不收,壓價,棉農,惜售,這是一個矛盾,軋花廠產能過剩也就是整體需求不行,銀行收緊軋花廠貸款,資金緊張的軋花廠還有21年的貸款,無法更多的從棉農手里收購,10月看,近期一直有拋儲,壓制價格,已經拋售超半年,預計以后會補庫,進口配額增加,10月看,年內國內預計減產9%-11%,10月19日當周，美棉簽約出口總量為140.3萬噸，同比下滑28%,10月全國棉花商業庫存總量為240.52萬噸，同比增加8.49萬噸。紡織企業在庫棉花工業庫存量為90.7萬噸，同比增加44.19萬噸,工商業庫存合計同比增加了52萬噸。去掉國儲后工業商業國儲庫存合計同比下降36萬噸,10月份棉花進口量為28.7萬噸,高位，環比增加21.9%，同比增加121.8%,10月份儲備棉實際成交25萬噸

23年9月6倉單量為7347張低位,11日倉單量為6623張低位,26日倉單量為4500張低位,，全球9月全球棉花庫銷比在78%左右，并不是低位,23年9月USDA報告,下調美棉的產量,近十年低點,9月,巴西顯示棉花豐產

23年8月,棉花進口18萬噸,同比+62.3%,進口配額有增加

23年7月31-11月3,儲備棉成交量112.8萬噸,23年7月31日-8月4日當周，拋儲掛牌量為5萬噸，成交率100%。新疆棉的成交均價為每噸17947元

23年7月5持倉46萬,7日46萬,13日49萬,17日44萬,19日42萬,21日37萬,23年7月20國儲宣布棉花拋儲,國儲庫存量預計是250萬噸,23年7月看,將發放2023年棉花進口滑準稅配額75萬噸,下游消費淡季,新年新疆棉花產量預計同比減少至530萬噸以下,23年7月31日至10月13日儲備棉累計掛牌84.81萬噸，成交74.58萬噸，成交率87.93%。加權平均成交均價17570元/噸，折3128B加權均價18075元/噸。

23年6月2倉單量為16073張低位,2日62萬,5日62萬,6日64萬,7日63萬,8日64萬,9日63萬倉單量為15590張低位,12日61萬,14日60萬,20日57萬,26日52萬,29日50萬,30日49萬,23年6月1,棉花漲停

23年6月1看,傳聞有企業大量買貨，并且調研棉花生長情況不容樂觀,供應上有減產減種預期，需求上有缺口,面積昌吉-10-20%,奎屯-7-10%,尉犁縣-5%,庫爾勒-12%-25%,沙雅-14%,6月4日，新疆地區皮棉累計加工總量624萬噸，同比增幅17.41%。其中，自治區皮棉加工量400.61萬噸，同比增幅21.14%；兵團皮棉加工量223.39萬噸，同比增幅11.28%,6月2日，新疆庫棉花商業庫存為191.66萬噸,23年6月看,本年度新疆棉花播種面積預計減少5%—8%,6月份國內棉花商業庫存為289.69萬噸，同比減少82.53萬噸；工業庫存為85.44萬噸，同比增加26.34萬噸，工商業總庫存同比減少了56萬噸

23年5月初源自西伯利亞的強冷空氣坐鎮新疆，天山以北氣溫驟降，庫爾勒遭遇強降雪,23年5月5日，紡企原料庫存為29.2天，紡企成品庫存為10.9天，織廠原料庫存11天，織廠成品庫存25.4天.23年5月4持倉68萬,8日71萬,9日69萬,19日65萬,24日65萬,29日倉單量為16636張低位55萬,30日54萬,31日倉單量為16313張低位,5月份出疆棉花總量預估在72萬噸,5月底，新疆庫庫存預估為264.81萬噸。

23年4月7日,持倉34萬,13日58萬,18日倉單量為18060張低位,4月底，新疆棉花商業庫存為337萬噸，其中新疆43家倉庫商品棉周轉庫存為310萬噸,4月底中國棉花商業庫存為443.48萬噸，其中新疆庫為336.81萬噸

23年3月持倉,05合約,1日持倉69萬高位,2日67萬,29日倉單量為16517張低位,30日倉單量為17080張低位,31日倉單量為17328張低位

1日倉單量為15265張低位,2日倉單量為15650張低位

23年2月6日，ICE可交割的2號期棉合約庫存繼續持平于8900包。

23年2月持倉記錄,05合約,8日持倉73萬高位,10日17日持倉71萬高位,20日70萬,23日70萬

23年1月17，05持倉72萬高位成交量185億,23年1月16，05持倉73萬高位成交量215億,23年1月13，倉單6508張低位,23年1月11，05持倉76萬高位,22年1月10，05持倉77萬高位是近五年高位,23年1月3，05持倉76萬高位,6日，05持倉76萬高位,23年1月12日當周，美國棉花出口銷售為23.63萬包，創四個月以來最高水平。

23年1-9我國紡織服裝累計出口2263.76億美元，同比減少9.04%，其中紡織品出口1028.86億美元，同比減少10.15%，服裝出口1234.9億美元，同比減少8.09%

23年1-4月美國服裝類cpi增速提高,1-4月，我國棉花累計進口量為38.20萬噸。其中，美棉進口量為19.95萬噸，占比52.22%；巴西棉累計進口量12.05萬噸，占比31.53%。

23年1月看，全球棉花產量為2427萬噸，消費量為2300萬噸，產量高于消費127萬噸。,23年1月底紡織企業在庫棉花工業庫存量為 59.32 萬噸，較上月底增加 4.2 萬噸。紡織企業可支配棉花庫存量為 99.34 萬噸，較上月底增加 6.5 萬噸

23年看,國內棉花種植面積持續下降,已經將至300萬公頃,23年國內產量預計下降88萬噸，消費預計增加11萬噸,23年棉花產量560萬噸左右對比2022年減產了40萬噸左右

23年,新疆棉花產量預計突破600萬噸。新疆棉花年產量近 600 萬噸,占全國總產量 90%以上,預計23年新疆意向植棉面積為 3842.5 萬畝，同比小幅減少 89.3 萬畝，減幅 2.3%,23年看新疆種植面積整體減少了8%,預計棉花產量在550萬噸，比22年減少8%,35°以上高溫影響棉花生長,23年新疆棉花產量可能在512萬噸左右

23年全國植棉意向面積為4271.76萬畝，同比下降1%，其中新疆棉農植棉意向面積下降0.5%，黃河流域和長江流域意向面積分別下降11.1%和7.2%

23年美國棉花產區的收獲面積總計為880萬英畝，棄收率為22.6%

23年美棉種植面積預期1157萬英畝,春季種植1141.9萬英畝棉花，比2022年減少17%。其中陸地棉意向為1123.5萬英畝，比2022年減少17.3%，而皮馬棉種植意向為18.4萬英畝，增長0.5%

22年12月20，倉單量2360張，低位,12月2，05合約持倉59萬，高位，國庫庫存有一百多萬噸，22年12月1，總持倉116萬張，創歷史新高。同年6月底=持倉是51萬，根據籽棉收購價推算棉花倉單成本在13000上下,22年12 月全國 400 型棉花加工企業 3128 級籽棉累計平均收購價格為 3.28 元/斤，同比下跌 34%

11月29，01合約持倉43萬，同期高位,22年11月28，倉單量為588張,22年11月14，倉單5218張，歷史相對低位,11月11日，進口棉花主要港口庫存周環比下降14.6%，總庫存18.59萬噸，山東地區青島、濟南港口及周邊倉庫進口棉庫存約12.35萬噸，周環比降17.6%，同比庫存低53.6%；江蘇地區張家港港口及周邊倉庫進口棉庫存約2.74萬噸，其他港口庫存約3.5萬噸

22年10月份我國服裝制品出口總額為135.69億美元，同比下降16.8%

9月25，總持倉突破100萬張。是棉花期貨歷史上規模最大的多空對壘。永安，一德，產業系席位做多。東證，國泰君安，券商系席位做空。產業資本與金融資本的對壘,9103張倉單，一張大約20噸,

8月22，總持倉量88.5萬張，天量,8月18，總持倉再創新高86.5萬張,8月14看，受USDA報告調降美棉產量影響，ICE美棉直接漲停,8月10看，國儲收儲，不利天氣。空頭交易的是宏觀，多頭呢，交易收儲，基差，以及天氣。22年8月4，持倉創新高，倉單有28萬噸

22年7月,計劃收儲30到50萬噸，最后只成交了幾萬噸,企業交儲積極性不高

23年7月18,漲停,

22年2月看國內S-6報價78400盧比，折133.9美分，2022年1月以來累計漲超10%,印度棉紗價格價在32000元/噸，2022年1月以來累計漲超6%，自2021年10月的本年度累計漲超10%。22年2月看中國棉紗報價28900元/噸，中國進口印度棉倒掛3100元/噸

截止到2022年1月16日，新疆地區皮棉累計加工總量509.41萬噸，同比減幅4.1%截止到2022年1月14日，新疆地區皮棉累計加工總量507.11萬噸，同比減幅3.8%。截止到2022年1月13日，新疆地區皮棉累計加工總量505.84萬噸，同比減幅3.6%。截至2022年1月6日當周，美國2021/22年度陸地棉凈簽約90945噸，較前一周增加180%，且較近四周平均增加85%；裝運2021/22 年度陸地棉38011噸，較前一周增加60%，且較近四周平均增加27%,2022年1月印度安德拉南部的卡努爾地區收購價高達9600盧比/公擔，破歷史新高,新疆新棉加工超95%，銷售近2成,印度籽棉收購價格突破10000盧比/公擔

22棉花年度全國共有1074家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗數量27642887包，檢驗重量623.36萬噸。其中，新疆973家加工企業檢驗數量27170290包，檢驗重量612.79萬噸；內地101家加工企業檢驗數量472597包，檢驗重量10.57萬噸。22年累計進口棉花194萬噸,,,,,,,,美國棉花產量第三,其中,得州棉花產量占比40%-50%

22年國內棉花種植面積是下降的,單產提高，棉花總產量反面是增加的

22年中國棉花產量為595萬噸,進口185萬噸,消費量806萬噸,期末庫存786萬噸,庫消比為97%,國儲棉庫存預估為279萬噸，維持不變

22年,產量為 610 萬噸左右，消費為 760 萬噸，進口量為170 萬噸，期末庫存846 萬噸

22年，新疆機采棉每畝種植成本上行至2755元/畝，2981元/畝，以機采棉畝產350公斤/畝算，對應皮棉加工成本15700-17500元/噸,22年新疆越3745萬畝棉花種植面積

22年看，進口配額內1%外40%稅，棉花不夠用了會增加滑準稅配額，稅5-40%，進口配額89萬噸

22年，國內20000，澳洲棉花2000美元億噸，12000人民幣，到國內18000元，印度棉花16000元，到國內18000，巴西到國內15000

2021年11月，美國進口棉制紡織服裝17.8億平方米，同比增8.8%，環比-5.7%

21年10月15日,漲停,10月8漲停

2021年底印度棉花公司CCI累計拋售庫存棉花167.5萬噸，其剩余庫存已所剩無幾

21年國內消費857萬噸，新疆皮棉產量500萬噸，產能2000萬噸

21年看印度棉全球產量占比23%

20年10月12,漲停

19-2020年倉單量比較大，最高達到150萬噸到160萬噸

18年6月，中國對美棉進口加征25%的關稅，行情隨之崩塌

16年8月,新疆新棉90萬噸,供給緊張,新疆外30萬噸

2016年11月11日晚間九點半，棉花主力合約直接一條直線從漲停打到跌停，整個波動幅度超過13%。商品期貨的杠桿倍數一般在10倍左右，半倉操作會使你虧損幅度超過50%。

16年看,印度同比減產100萬噸,巴基斯坦同比減產100萬噸,國內同比減產200萬噸,全球同比減產500萬噸,國儲1000萬噸

15年7月連續20天40度高溫，導致當年棉花單產下降10%左右

15年,國內出口了價值2840億美元的紡織品和服裝,占全球43%

14年,棉花產能520萬噸,或450萬噸,需求,600萬噸,700萬噸,800萬噸

2010，棉花是國內便宜，美國3.1萬每噸，國內2萬9，超20%的企業違約,10年,春天氣候反常,寒流不利于棉花生長,山東某地區種植面積是近十年最低,

09年,國儲500萬噸,棉花一畝收籽棉500斤,一畝毛收入1400,成本800,籽棉2.7元一斤,整體相對其他農作物,棉花經濟效益差,09年種植面積-20%到-30%,

09年,國內棉花年產700萬噸,09年收儲價13000,09年全球大放水,國內4萬億

08年，12月，收儲150萬噸

08年，10月，收儲22萬噸，100萬噸

08年,棉花種植面積減少,08年棉花價格整體下跌.種植不積極,籽棉低位1.8元一斤,

08年,12600,收儲272萬噸,收的比較多

05年，1月，收儲30萬噸

04年，8月，收儲30萬噸，實收11萬噸

2002年中國加入WTO以后，大多國內針織工廠真實狀況是，雖然利潤普遍不錯，但規模小，同質化嚴重，業務開發能力也很低，非常依賴外貿公司訂單,,,,,,,,,,,工廠整體人員素質低,海外大型品牌客戶通常會委托ITS或SGS這樣的檢測公司前來工廠查貨,,

20世紀初印度棉花產量250萬噸

98年開始，我國將用三年時間壓縮、淘汰多余、陳舊的紡錠一千萬，主動升級調整產能

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1，行業基本面

22年3月看紡紗利潤差，補庫無動力，原料庫存繼續下降至低位，成品庫存累積至高位

2022年1月印度棉價創歷史新高

印度是世界上植棉歷史最悠久的國家

印度棉超9成在國內消化

棉花是離瓣雙子葉植物，喜熱、好光、耐旱、忌漬，適宜于在疏松深厚土壤中種植。棉花是一種重要的天然植物纖維，其纖維白色至白中帶黃，長約2至4厘米，含纖維素約87 -90%。

22年看，國家一直在保護棉花的價格

棉花今年供大于求

21年，中國棉花儲備棉花有3600多萬包約817萬噸

15年2月29日深度貼水18%

15年新疆棉花收購價格5元/斤（扎花廠）。折算到盤面棉花成本就在1萬，種植成本在0.9-1.1萬。

14年，中國的儲備棉達到6640萬包

14年之前國內棉花產能常年第一

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3，棉花是什么

24年看

美國是全球最大的棉花出口國，占全球總出口量的29%

中國棉花占全球棉花產量的24%，印度棉花占全球棉花產量的23%。

棉花做成籽棉,籽棉做成皮棉,皮棉做成紗線,紗線做成(混紡紗25%,全棉紗70%,化纖紗5%),做成(精流棉紗和普流棉紗),做成坯布,坯布做成面料,面料做成服裝

三大棉區:長江流域棉區、黃河流域棉區和新疆棉區,新疆棉區占比81%

23年看

23年新疆地方機采棉自有土地植棉總成本為1420元/畝+租地費用808元/畝=新疆地方機采棉租地植棉總成本為2228元/畝

2.60支-3.2支的高支紗中國生產有優勢，3.20支~60支之間的中支紗是中,印度的紡紗廠在競爭

棉花也分早熟和晚熟品種,真正大量上市的棉花都是機采棉

?對棉花產業而言，希望籽棉可以賣到高價一點，皮棉可以買到低價一點

新疆的石油資源占全國22%，牛肉占30%，羊肉占20%，葡萄干占比75%,新疆礦產資源占全國的85%

新疆，位于亞歐大陸的內陸地區，在帕米爾高原和青藏高原的阻隔之下，海洋水汽很難抵達，終年受到大陸的氣團控制，降水稀少，氣候干旱

紡織企業，原材料成本占比最低達到70%

賣方交割，建倉交割預報-交納定金，組織入庫-退預報定金，質量檢驗，生成倉單，進入交割月提出滾動交割申請，開具發票，收到貨款

買方交割，建倉，準備貨款，按保證金比例交納，交割月可以提出交割意向，配對后提供增值稅發票的信息，交納全額貨款，拿到標準倉單，倉單變現出庫

22年看，1噸籽棉=350公斤皮棉

常年從，美國，巴西，印度進口棉花，其他的有，布基納法索、貝寧、馬里、哈薩克斯坦、塔吉克斯坦、澳大利亞

國內80%的棉花看新疆，90%的棉花做紡織

棉花做棉紗，棉紗做棉布，棉布做服裝

棉花的替代品有短纖、長絲。。短纖、是滌綸的一種

棉花有進口稅保護

長絨棉是高端棉花，農民采摘的是籽棉，籽棉粗加工后得到皮棉，

新疆主要種植細絨棉，期貨市場交割的是細絨棉

交割的棉花有保質期，國內交割的是國家標準三級棉花，328B棉花是指，3是3級棉花，28是指棉花纖維長度28毫米，B是馬克隆值是B，馬克隆值是纖維的成熟度、粗度，其中A最高C最低

還有129A，前面帶字母的，L是長絨棉，Y是黃色棉花

棉花4月播種，9、10月收獲，一般春季初夏播種，當年完成生育周期

新疆4-5月播種，9-10月采收，長江和黃河流域，3-4播種，9-10采收

國內生長周期5-6個月，大悅210天

國外計量單位是包，一包0.218噸

大量收儲是穩定熊市，是熊市的表現

大量收儲是穩定牛市，是牛市的表現

棉花，是錦葵科棉屬植物的種籽纖維，喜熱耐寒，