??《重要日程》??

今日：【交大鐵發(fā)】上會(huì)

周五：【開發(fā)科技】上市

研究精選

PART.01

北交所及市場要聞

PART.02

重要公告

北證50

奧迪威：2024年?duì)I業(yè)收入6.17億元，同比增長32.13%；歸屬于母公司所有者的凈利潤8765.53萬元，同比增長13.87%。第四季度營業(yè)收入1.71億元，同比增長30.73%；歸屬于母公司所有者的凈利潤2017.2萬元，同比增長57.22%。訂單需求增加；積極拓展新產(chǎn)品、新應(yīng)用領(lǐng)域，加強(qiáng)與海外客戶的緊密對(duì)接。擬10派3。取得了位于廣州市番禺區(qū)的國有建設(shè)用地使用權(quán)，工業(yè)土地面積約20畝，現(xiàn)公司擬利用該工業(yè)地塊進(jìn)一步投資“新一代智能傳感器研發(fā)制造基地項(xiàng)目”建設(shè)，本次項(xiàng)目投資總額約2億元。全景網(wǎng)業(yè)績說明會(huì)召開時(shí)間3月28日（星期五）15:00-16:30。

華嶺股份：2024年?duì)I業(yè)收入2.76億元，同比減少12.43%；歸屬于母公司所有者的凈虧損1498.32萬元，上年同期凈利潤7486.26萬元。第四季度營業(yè)收入8579.81萬元，同比增長2.01%；歸屬于母公司所有者的凈利潤20.1萬元。隨著高可靠性芯片測試產(chǎn)品的競爭日益激烈，公司的收入結(jié)構(gòu)中高可靠性芯片測試產(chǎn)品收入占比下降，中低端產(chǎn)品收入占比提高。成本費(fèi)用影響（1）固定資產(chǎn)折舊（2）職工薪酬。報(bào)告期內(nèi)，“臨港集成電路測試產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”整體投產(chǎn)后，公司為該募投項(xiàng)目招錄并配備了相應(yīng)員工，職工薪酬大約增加2,200-2,600萬元。

同力股份：公司2022年員工持股計(jì)劃解除限售數(shù)量總額為400萬股，占公司總股本0.87%，可交易時(shí)間為2025年3月28日。

并行科技：公司 2022 年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃第二個(gè)行權(quán)期的行權(quán)條件已經(jīng)成就，符合行權(quán)條件的激勵(lì)對(duì)象共計(jì) 36 名，可行權(quán)的股票期權(quán)數(shù)量為67萬份。股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格：30 元/份。包括高管師健偉 、楊愛紅及其余核心員工34名。

北證A股及對(duì)標(biāo)動(dòng)態(tài)

朗鴻科技：2024年?duì)I業(yè)收入1.59億元，同比增長36.63%；歸屬于母公司所有者的凈利潤5794.77萬元，同比增長28.17%。第四季度營業(yè)收入4397.21萬元，同比增長21.36%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1495.95萬元，同比減少4.78%。本期受益消費(fèi)電子行業(yè)持續(xù)向好，銷售訂單較上年同期增加。擬每10股轉(zhuǎn)增2.0股派2.2元。

特瑞斯：本次擬回購資金總額不低于人民幣500萬元（含），不超過人民幣1,000萬元（含），回購用途減少注冊資本，回購價(jià)格區(qū)間：不超過13.50元/股。本次回購股份的資金來源為公司自有資金及中國工商銀行股份有限公司常州中吳支行提供的股票回購專項(xiàng)貸款，其中專項(xiàng)貸款資金不超過回購資金的90%。擬增加經(jīng)營范圍許可項(xiàng)目：發(fā)電業(yè)務(wù)、輸電業(yè)務(wù)、供（配）電業(yè)務(wù)。

威貿(mào)電子：機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司業(yè)務(wù)立足于智能家電、汽車和工業(yè)自動(dòng)化三大領(lǐng)域，并致力于利用技術(shù)優(yōu)勢拓展低空經(jīng)濟(jì)、工業(yè)機(jī)器人、儲(chǔ)能等新興行業(yè)的業(yè)務(wù)。近年來受益于包括新能源汽車、低空飛行器等領(lǐng)域的一些利好政策，公司在這些行業(yè)的業(yè)務(wù)得到不同程度的拓展和提升。汽車電子配件的市場非常龐大，線束組件和注塑集成件的應(yīng)用范圍也很廣泛，部分全球龍頭級(jí)別的企業(yè)能達(dá)到百億美元的規(guī)模。國內(nèi)市場相關(guān)的行業(yè)競爭非常激烈，許多公司都擁有自己的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，很難有大公司實(shí)現(xiàn)行業(yè)壟斷。公司專注于小批量、多品種的定制化服務(wù)。

廣道數(shù)字：于2024年12月4日收到中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查。截至本公告披露日，中國證監(jiān)會(huì)的調(diào)查尚在進(jìn)行中，公司尚未收到就上述立案調(diào)查事項(xiàng)的結(jié)論性意見或決定。收到中國證監(jiān)會(huì)凍結(jié)決定書，凍結(jié)情況分別為公司在杭州銀行賬戶內(nèi)511.84萬元、招商銀行賬戶內(nèi)2,105.20萬元、中國銀行賬戶內(nèi)2,076.67萬元，凍結(jié)金額合計(jì)為 4,693.71 萬元，凍結(jié)期限為6個(gè)月。

派諾科技：截至 2025 年 3 月 23 日，公司通過回購股份專用證券賬戶以連續(xù)競價(jià)轉(zhuǎn)讓方式回購公司股份 10,000 股，占公司總股本 0.013%，占擬回購總數(shù)量上限的 0.576%，最高成交價(jià) 9.35 元/股，最低成交價(jià)為 9.35 元/股，已支付的總金額為 93,500.00 元，占公司擬回購資金總額上限的 0.468%。

榮億精密：持股5%以上股東贛州昆皓股權(quán)投資有限公司3月5日至3月24日期間通過集中競價(jià)累計(jì)減持公司234萬股，持有公司股份比例從6.4850%減少至5.0000%。

寧新新材：持股5%以上股東宜春發(fā)展投資集團(tuán)有限公司減持計(jì)劃實(shí)施完畢，減持價(jià)格區(qū)間14.50-14.69，當(dāng)前持股比例4.66%。

慧為智能：公司1名離職董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員解除限售，本次股票解除限售數(shù)量總額為342,500股，占公司總股本0.5336%，可交易時(shí)間為 2025年3月28日。

靈鴿科技：公司本次股票解除限售數(shù)量總額為1,746,150股，占公司總股本 1.67%，可交易時(shí)間為2025年3月28日。

中寰股份：公司本次股票解除限售數(shù)量總額為56,394,418股，占公司總股本54.46%，可交易時(shí)間為2025年3月28日。

拓日新能：機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司專注于鈣鈦礦技術(shù)的研究，特別是反式結(jié)構(gòu)鈣鈦礦電池和傳感器，正在進(jìn)行量產(chǎn)化實(shí)驗(yàn)。研發(fā)費(fèi)用投入是一個(gè)持續(xù)的過程，公司計(jì)劃布局更前沿的技術(shù)領(lǐng)域，同時(shí)控制短期性的固定資產(chǎn)投入。在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)，公司銷售光伏組件和輔助材料，并關(guān)注光伏電站建設(shè)機(jī)會(huì)。目前，公司在德國成功運(yùn)營了兩個(gè)地面電站項(xiàng)目，未來將重點(diǎn)推進(jìn)EPC模式的電站項(xiàng)目建設(shè)。公司認(rèn)為未來光伏制造和電站應(yīng)用將并重發(fā)展，將繼續(xù)專注于電池產(chǎn)品、光伏輔材和光伏電站三大業(yè)務(wù)板塊，利用多年積累的專業(yè)技術(shù)和高端裝備自制優(yōu)勢，推動(dòng)公司健康穩(wěn)定發(fā)展。（對(duì)標(biāo)：艾能聚）

金宏氣體：實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入25.25億元，同比增長4.03%；利潤總額達(dá)到2.66億元，同比減少33.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.01億元，同比減少36.12%。公司在氫能領(lǐng)域進(jìn)行了戰(zhàn)略布局，眉山金宏氫氣項(xiàng)目于2024年4月完成驗(yàn)收并取得相關(guān)生產(chǎn)資質(zhì)，株洲華龍氫氣項(xiàng)目于2024年1月試生產(chǎn)，泉州金宏氫氣項(xiàng)目于2024年8月取得投資項(xiàng)目備案證明。（對(duì)標(biāo)：硅烷科技）

中海油服：實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入483.02億元，同比增長9.51%；利潤總額達(dá)到46.67億元，同比增長10%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤31.37億元，同比增長4.11%。截至2024年底，中海油服共運(yùn)營62座鉆井平臺(tái)，其中44座位于中國，18座位于國際地區(qū)。（對(duì)標(biāo)：秉揚(yáng)科技）

中復(fù)神鷹：實(shí)現(xiàn)總營業(yè)收入15.57億元，同比減少31.07%；利潤總額達(dá)到-1.69億元，同比減少152.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-1.24億元，同比減少139.12%。2024年，公司碳纖維產(chǎn)品收入為154,334.75萬元，占總收入的99.04%，同比下降31.19%。盡管收入下降，公司仍在國內(nèi)唯一掌握萬噸級(jí)干噴濕紡技術(shù)，成功開發(fā)了M55J級(jí)、M60J級(jí)碳纖維產(chǎn)品，成為全球首家以干噴濕紡技術(shù)制備的高模型碳纖維企業(yè)。（對(duì)標(biāo)：吉林碳谷）

華潤雙鶴：收到了國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的釓特酸葡胺注射液《藥品注冊證書》。（對(duì)標(biāo)：德源藥業(yè)）

新三板

蘅東光：回復(fù)一輪問詢，光器件可分為有源光器件和無源光器件兩種，無源光器件負(fù)責(zé)光信號(hào)的連接、傳輸、調(diào)節(jié)、相干、隔離、過濾等控制類工作，為光信號(hào)傳輸系統(tǒng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。有源光器件負(fù)責(zé)光信號(hào)的產(chǎn)生，將電信號(hào)轉(zhuǎn)換為光信號(hào)、光信號(hào)轉(zhuǎn)換為電信號(hào)以及發(fā)射、接收光信號(hào)等工作。發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)為光通信領(lǐng)域無源光器件產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售，主要產(chǎn)品包括光纖連接器、光纖柔性線路產(chǎn)品、無源內(nèi)連光器件等。公司主要產(chǎn)品的構(gòu)成主要包括連接器插芯、連接器套件、連接器零件、光纜及光纖等

三協(xié)電機(jī)：回復(fù)二輪問詢，公司紡織領(lǐng)域的57系列產(chǎn)品較為成熟，且該產(chǎn)品主要搭配公司優(yōu)勢產(chǎn)品一體智能襪機(jī)的210系列伺服電機(jī)，是公司設(shè)計(jì)研發(fā)出的一款能夠適用于國內(nèi)的一體智能襪機(jī)紡織設(shè)備，可替代意大利品牌羅拉蒂（LONATI）一體智能襪機(jī)設(shè)備配套的電機(jī)

森合高科：主要產(chǎn)品為環(huán)保型貴金屬選礦劑，主要用于黃金等貴金屬生產(chǎn)的選礦環(huán)節(jié)，即主要用于黃金等貴金屬從礦石中分離和富集的過程，是黃金等貴金屬生產(chǎn)所需的關(guān)鍵化學(xué)藥劑之一。公司主要產(chǎn)品亦可在銅、鉛、鋅、鉬、鋁等有色金屬礦選礦環(huán)節(jié)作為抑制劑使用。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.23億元，同比增長 80.07%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1.5億元，同比增長 167.15%

兆信股份：專注于產(chǎn)品數(shù)字身份管理的技術(shù)研究與開發(fā)，提供圍繞該技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)標(biāo)識(shí)產(chǎn)品、SaaS 軟件產(chǎn)品和行業(yè)數(shù)字化解決方案。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.78億元，較上年同期增長 7.89%；公司實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤 3,646.79 萬元，較上年同期增長 14.62%

新興藥業(yè)：主要收入來源為大豆油（注射）、中鏈甘油三酸酯和大豆油（口服）三種產(chǎn)品。大豆油產(chǎn)品主要用于制作脂肪乳注射液以及藥用輔料。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.04億元，同比增長7%；凈利潤 3,587 萬元，同比增長 27%

志高機(jī)械：為下游客戶提供鑿巖工程與空氣動(dòng)力專業(yè)性綜合解決方案的高新技術(shù)企業(yè)，2024 年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.88億元，同比增長 5.72%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.05億元，同比增長 1.49%

PART.03

重要數(shù)據(jù)

【北證A股】264家

成交金額：295.18億

日換手率：6.58%

流通市值：4488.55億

【科創(chuàng)板】586家

成交金額：864.24億

日換手率：1.64%

流通市值：52828.28億

【創(chuàng)業(yè)板】注冊制569家

成交金額：819.19億

日換手率：4.5%?

流通市值：18212.2億

【上證主板】1692家

成交金額：4297.83億

日換手率：0.96%?

流通市值：448123.41億

【深證主板】1426家

成交金額：3909.05億

日換手率：2.06%?

流通市值：190103.22億

北證50收1342.44(+1.86%)

三板做市收1066.41（+0.14%)

科創(chuàng)50收1031.7(-1.36%)

創(chuàng)業(yè)板綜收2921.24(-0.96%)

PART.04

深度專題

北交所觀察

穩(wěn)健增長·行業(yè)先鋒

北交所專精特新小巨人與高端裝備制造業(yè)的持續(xù)盈利之路

01.

專題：受益稀缺性+專精特新，北交所高端裝備業(yè)績增長持續(xù)性表現(xiàn)良好

????北交所264家上市公司2024年業(yè)績快報(bào)已全部出爐。從整體北交所公司而言， 264家企業(yè)中預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤增長的企業(yè)有111家，占比42.05%；同比下滑的企業(yè)有109家，占比41.29%。分行業(yè)營收來看，2024年北交所五大產(chǎn)業(yè)鏈中除化工新材外，其余均保持增長。2024年高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥生物的預(yù)計(jì)營收均值分別為6.62億元、4.77億元、12.16 億元、6.01億元、3.56億元，同比分別為+8.57%、+2.32%、-20.42%、+6.80%、+6.53%。分行業(yè)盈利情況來看，2024年北交所五大產(chǎn)業(yè)鏈中僅高醫(yī)藥生物實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，高端裝備歸母凈利潤僅同比下滑0.20%。2024年高端裝備、信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥生物的預(yù)計(jì)歸母凈利潤均值分別為5512.93萬元、2070.78萬元、3237.34萬元、3293.03萬元、4396.16萬元，同比分別為-0.20%、-21.76%、-66.33%、-20.71%、+24.29%。從北交所盈利增長的持續(xù)性來看，2022-2024年北交所合計(jì)有31家企業(yè)（錦波生物、德源藥業(yè)、星昊醫(yī)藥、歐福蛋業(yè)、康比特、路斯股份、禾昌聚合、民士達(dá)、基康儀器、開特股份、建邦科技、邦德股份、蘇軸股份、明陽科技、易實(shí)精密、天銘科技、海達(dá)爾、合肥高科、萬通液壓、同力股份、鐵大科技、優(yōu)機(jī)股份、球冠電纜、納科諾爾、豪聲電子、視聲智能、威貿(mào)電子）歸母凈利潤每年均保持正增長；從產(chǎn)業(yè)鏈分類來看有17家企業(yè)為高端裝備行業(yè)，占比54.84%；細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈中占比最高的汽車零部件企業(yè)，合計(jì)有8家企業(yè)，占比25.81%。整體來看北交所高端裝備產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)保持盈利持續(xù)增長源自多數(shù)企業(yè)具備稀缺性和專精特新小巨人所代表的新產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)公司以及包括細(xì)分行業(yè)龍頭公司；此外，受益于中國新能源汽車高速發(fā)展以及智能化迭代加速，疊加北交所汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、質(zhì)量控制以及成本控制方面優(yōu)秀，整體取得了較好的盈利增長能力。

02.

觀點(diǎn)：本周北證50高波動(dòng)，北證A股整體PE由50.46X下滑到45.09X

?????本周北證50指數(shù)報(bào)1305.62點(diǎn)，較上周跌7.39%，PE TTM62.74X。從流動(dòng)性表現(xiàn)來看，北證A股本周日均成交額396.58億元，較上周下滑5.69%，日均換手率有所增長達(dá)10.77% (-0.64pcts)。估值對(duì)比方面，科創(chuàng)板整體PE估值從55.48X下滑到53.47X，創(chuàng)業(yè)板整體PE由39.21X下滑到37.71X，北證A股整體PE由50.46X下滑到45.09X。北證A股整體估值分布看，截至2025年3月14日，共計(jì)144家企業(yè)PE TTM 超過45X，占比54.55%，其中59家企業(yè)PE TTM超過105X，占比22.35%。我們建議關(guān)注的產(chǎn)業(yè)鏈包括汽車及機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注:開特股份、林泰新材、捷眾科技、華洋賽車；消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注：一致魔芋、康比特、路斯股份、芭薇股份、建邦科技；高端裝備制造建議關(guān)注：基康儀器、五新隧裝、瑞華技術(shù)；家電零部件建議關(guān)注：海達(dá)爾、合肥高科。

03.

北交所IPO審核一覽：本周新受理2家企業(yè)，3家企業(yè)問詢狀態(tài)變動(dòng)

????按最新審核狀態(tài)分類，2025年3月17日-2025年3月21日更新信息：愛舍倫、交大鐵發(fā)、祺龍海洋更新審核狀態(tài)至已問詢；卓海科技、雙英集團(tuán)更新審核狀態(tài)至已受理。

04.

風(fēng)險(xiǎn)提示

????政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告日期：2025.3.23

本周觀點(diǎn)

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研報(bào)發(fā)布機(jī)構(gòu)：開源證券北交所研究中心

分析師：

諸海濱 證書編號(hào)：S0790522080007

所獲榮譽(yù)

??2023-2024年新財(cái)富最佳北交所公司研究團(tuán)隊(duì)第一名

??2024年21世紀(jì)金牌分析師北交所研究第一名

??2024年Wind金牌分析師最佳北交所研究機(jī)構(gòu)

??2016-2022年賣方水晶球獎(jiǎng)新三板公募/總榜第一名

??2016-2017年金牛獎(jiǎng)新三板研究第一名

??2015-2016年新財(cái)富最佳新三板研究機(jī)構(gòu)第一名